2025年的光學(xué)行業(yè)，除了正面市場(chǎng)的持續(xù)肉搏戰(zhàn)，資本舞臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)硝煙也日漸濃烈。
在過(guò)去的一年，早已完成上市的舜宇光學(xué)、丘鈦科技、歐菲光、宇瞳光學(xué)等頭部廠商，經(jīng)營(yíng)策略均以追求實(shí)體效益為重點(diǎn)，進(jìn)行了相關(guān)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，業(yè)務(wù)端呈現(xiàn)多元化發(fā)展脈絡(luò)。某些細(xì)分領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，則在鞏固自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，向各大證券交易板塊發(fā)起了沖刺。
根據(jù)潮電智庫(kù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅2025年就有超過(guò)20家光學(xué)及視覺(jué)相關(guān)企業(yè)對(duì)外披露了上市的具體動(dòng)作，其中不乏撤回再申請(qǐng)的老將，也有首次闖關(guān)的新兵。
值得注意的是，港交所成為熱門(mén)板塊，是多家企業(yè)在A股受挫，或者已成功登陸A股再謀求二次上市的重要陣地。
披露信息顯示，絕大多數(shù)的企業(yè)基本面良好，營(yíng)收和凈利潤(rùn)等核心經(jīng)營(yíng)指標(biāo)處于連增狀態(tài)。
某擬赴港IPO的VCM馬達(dá)廠商表示，“這其實(shí)算作一種競(jìng)爭(zhēng)體現(xiàn)。申請(qǐng)上市自帶流量熱度，不僅是企業(yè)實(shí)力的體現(xiàn)，也可以成為上下游伙伴的合作背書(shū)。”
潮電智庫(kù)認(rèn)為，在這波IPO大潮中，能夠成功跨上資本舞臺(tái)固然更好，不過(guò)對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，最重要的是保持戰(zhàn)略定力，以更多創(chuàng)新的技術(shù)產(chǎn)品和商業(yè)模式做好長(zhǎng)跑準(zhǔn)備。
從具體名單來(lái)看，2025年沖刺上市的企業(yè)群，主營(yíng)產(chǎn)品覆蓋了攝像頭模組、CMOS圖像傳感器、VCM馬達(dá)、車(chē)載、多光譜AI、新材料、機(jī)器視覺(jué)、自動(dòng)化裝備等上下游幾乎所有領(lǐng)域。不夸張的說(shuō)，這是一場(chǎng)光學(xué)視覺(jué)產(chǎn)業(yè)鏈的集體狂歡。
部分具有代表性的企業(yè)或行業(yè)值得特別關(guān)注。
新思考電機(jī)：公司是歐菲光、丘鈦科技、舜宇光學(xué)等主流攝像模組廠商的馬達(dá)主力供應(yīng)商，產(chǎn)品已進(jìn)入華為、小米、大疆、vivo、OPPO等知名品牌的供應(yīng)鏈體系。2024年收入15.65億元，凈利潤(rùn)1.05億元；2025年前9月收入14.57億元，凈利潤(rùn)0.97億元。
需要指出的是，中國(guó)另一家微型驅(qū)動(dòng)馬達(dá)公司比路電子近年來(lái)多次嘗試沖擊IPO未果。2024年6月，有消息稱比路電子預(yù)計(jì)在當(dāng)年第三季度提交上市材料，但截至發(fā)稿，尚未有進(jìn)一步的上市申請(qǐng)?zhí)峤换驅(qū)徍诉M(jìn)展公開(kāi)披露。光學(xué)產(chǎn)業(yè)鏈人士認(rèn)為，相較于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，比路電子背后缺少模組大廠的關(guān)聯(lián)依靠，易受市場(chǎng)周期波動(dòng)。
揭曉持續(xù)多年的“中國(guó)VCM馬達(dá)第一股”懸念，不知道新思考是不是最終的答案。
豪威集團(tuán)：主營(yíng)CMOS圖像傳感器，前身是韋爾股份，2019年正式收購(gòu)豪威科技，2025年中更名為豪威集團(tuán)并宣布赴港上市。2025年12月31日，豪威集團(tuán)正式啟動(dòng)港股IPO招股，2026年1月12日成功掛牌。從遞交申請(qǐng)到通過(guò)聆訊僅用了約半年時(shí)間，整個(gè)上市流程進(jìn)展非常迅速，實(shí)現(xiàn)“A+H”雙平臺(tái)落地。
長(zhǎng)光辰芯：2023年曾嘗試在A股上市并經(jīng)歷過(guò)問(wèn)詢，但在2025年1月突然宣布終止。2025年12月19日，長(zhǎng)光辰芯向港交所再次遞交了招股書(shū)。公司是非消費(fèi)級(jí)CMOS龍頭，工業(yè)成像領(lǐng)域收入排名中國(guó)第一、科學(xué)成像領(lǐng)域收入排名全球第三，但市場(chǎng)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，該細(xì)分領(lǐng)域比較小眾，2024年工業(yè)成像、科學(xué)成像的全球合計(jì)規(guī)模也僅有41億元。
長(zhǎng)光辰芯近年向市場(chǎng)空間更大的專業(yè)影像和醫(yī)療成像領(lǐng)域拓展，不過(guò)目前營(yíng)收占比未超5%。未來(lái)能否成功打造業(yè)務(wù)第二增長(zhǎng)曲線，還有待時(shí)間檢驗(yàn)。
立景創(chuàng)新：2025年11月28日，立景創(chuàng)新正式向港交所遞交主板上市申請(qǐng)，主控人為果鏈巨頭立訊精密創(chuàng)始人王來(lái)春家族。
2022年至2024年，立景創(chuàng)新?tīng)I(yíng)收從127.53億元增長(zhǎng)至279.14億元，增速?gòu)?qiáng)勁。不過(guò)在規(guī)?？焖贁U(kuò)張的同時(shí)，公司毛利率呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，2022年至2024年毛利率分別為12.2%、12.0%、10.8%，2025年上半年維持在10.8%。同時(shí)產(chǎn)能利用率面臨壓力，2025年上半年消費(fèi)電子產(chǎn)線利用率為66%，汽車(chē)相關(guān)產(chǎn)線僅為33%，顯示出擴(kuò)張速度與市場(chǎng)需求之間存在一定錯(cuò)配。
九安智能：2025年12月25日，深交所官網(wǎng)披露了九安智能首次公開(kāi)發(fā)行股票招股說(shuō)明書(shū)(申報(bào)稿)，公司IPO材料被正式受理，擬募集資金約10.64億元。九安智能是一家智能視覺(jué)產(chǎn)品制造商、物聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)服務(wù)商和物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)方案提供商，主營(yíng)業(yè)務(wù)為智能攝像機(jī)模組、終端及配套設(shè)備生產(chǎn)銷(xiāo)售，
2022年至2024年及2025年1-6月，九安智能營(yíng)收分別為48,381.46萬(wàn)元、64,498.38萬(wàn)元、77,969.17萬(wàn)元和32,265.78萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為3,430.63萬(wàn)元、8,595.04萬(wàn)元、10,217.11萬(wàn)元和4,478.83萬(wàn)元，業(yè)績(jī)保持上升趨勢(shì)。
海清智元：在光譜感知硬件及AI大模型服務(wù)領(lǐng)域擁有領(lǐng)先頭銜，2025年8月向港交所遞交了主板上市申請(qǐng)。
招股書(shū)顯示，2022年至2024年，海清智元營(yíng)收分別為2.25億元、1.17億元和5.23億元，呈現(xiàn)出明顯的波動(dòng)性。值得注意的是，截至2025年3月底，公司存貨金額攀升至2.07億元，較2024年末的3157.7萬(wàn)元增加約1.75億元，增幅達(dá)555%。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)從2024年的44天驟然拉長(zhǎng)至2025年一季度的206天，創(chuàng)近年新高。
益豐新材：2025年6月，益豐新材創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)獲深交所受理，募資總金額為8.44億元。公司主營(yíng)有機(jī)硫化學(xué)品和光學(xué)新材料，主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有紅星發(fā)展、宏凱化工、眾和高科等國(guó)內(nèi)企業(yè)。
2022年至2024年，公司營(yíng)業(yè)收入從7.14億元降至6.02億元，連續(xù)兩年下滑幅度達(dá)12.45%和3.81%。
金鼎光學(xué)：2025年11月，金鼎光學(xué)沖刺A股IPO。公司主營(yíng)精密光學(xué)智能生產(chǎn)設(shè)備及精密光學(xué)器件研發(fā)、生產(chǎn)銷(xiāo)售，曾掛牌新三板不到3年。輔導(dǎo)備案材料顯示，金鼎光學(xué)董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人張盛峰直接及間接合計(jì)持有公司30.96%股份，系公司的控股股東。
聚芯微：公司營(yíng)收主要來(lái)自智能感知、機(jī)器視覺(jué)和影像技術(shù)產(chǎn)品，2025年10月向港交所遞交招股書(shū)，啟動(dòng)港股IPO流程。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面，聚芯微對(duì)主要客戶存在重大依賴風(fēng)險(xiǎn)，特別是2022年、2023年，客戶E貢獻(xiàn)的收入一度占公司直銷(xiāo)收入的99.73%、97.13%。
自成立以來(lái)，聚芯微已完成10輪融資，共募集資金超過(guò)11億元，投資者包括哈勃投資、湖杉資本、中網(wǎng)投、長(zhǎng)江創(chuàng)新投資、華業(yè)天成資本等知名私募股權(quán)機(jī)構(gòu)，及小米、OPPO、字節(jié)跳動(dòng)等知名企業(yè)。
某種意義上，IPO競(jìng)爭(zhēng)是企業(yè)從優(yōu)秀邁向卓越的“成人禮”。2026年的資本舞臺(tái)上，可能會(huì)有更多光學(xué)視覺(jué)企業(yè)的身影出現(xiàn)，潮電智庫(kù)也將持續(xù)定期重點(diǎn)關(guān)注。
