公告稱，擬向不超十名特定投資者非公開發(fā)行不超過6.87億股A股，擬募資總額不超過130億元，其中91億元用于5G研發(fā)項目，39億元用來補充公司流動資金。

　　

　　對此，有證券公司點評認(rèn)為，定增規(guī)模略超預(yù)期，攤薄影響有限。定增方案計劃募集資金總額為130億元，若按當(dāng)前價格計算預(yù)計股本將擴大10%左右，攤薄程度有限。最終發(fā)行價格將依據(jù)發(fā)行期首日定價，我們預(yù)計靜態(tài)看本次定增對現(xiàn)有股東權(quán)益的攤薄比例將小于預(yù)期；動態(tài)看定增還將提升公司凈資產(chǎn)，改善公司資產(chǎn)負債率，有利于降低財務(wù)費用，對EPS影響有限。

　　

　　盡管5G研發(fā)投入巨大，對公司現(xiàn)金流和當(dāng)期利潤形成一定壓力，但公司在5G的投入產(chǎn)出是可觀的。1、5G是超過萬億的市場，投資規(guī)模將大幅超過4G.2、全球主流通信設(shè)備商減少為4家，中興憑借產(chǎn)品競爭力有望獲得更大份額5G蛋糕。3、5G系統(tǒng)復(fù)雜度提升，產(chǎn)品單價和毛利率水平提升。

　　

　　移動通信技術(shù)每十年進行一次大的技術(shù)升級，2018-2020年是5G標(biāo)準(zhǔn)形成和商業(yè)化的關(guān)鍵時期。中興通訊一直視5G為公司發(fā)展的重要戰(zhàn)略機遇期，希望從5G標(biāo)準(zhǔn)到后期產(chǎn)業(yè)化能讓公司營收規(guī)模再上一個大臺階。

　　

　　但通信技術(shù)企業(yè)的研發(fā)投入是一個巨大的數(shù)額，中興通訊最近三年每年研發(fā)投入均保持在營業(yè)收入10%以上，其中2015年、2016年研發(fā)投入均超過100億元。

　　

　　5G的研發(fā)投入對中興通訊來說是一個不小的壓力。公告顯示，“面向5G網(wǎng)絡(luò)演進的技術(shù)研究和產(chǎn)品開發(fā)項目”總投資為428.78億元。該項目的建設(shè)內(nèi)容包括蜂窩移動通訊網(wǎng)絡(luò)技術(shù)研究和產(chǎn)品開發(fā)、核心網(wǎng)技術(shù)研究和產(chǎn)品開發(fā)、傳輸與承載網(wǎng)技術(shù)研究和產(chǎn)品開發(fā)、固網(wǎng)寬帶技術(shù)研究和產(chǎn)品開發(fā)、大數(shù)據(jù)與網(wǎng)絡(luò)智能技術(shù)研究和產(chǎn)品開發(fā)等。

　　

　　中興通訊稱，近年來，公司堅持5G先鋒策略，不斷加大核心領(lǐng)域研發(fā)和市場投入，目前在5G領(lǐng)域已取得了全球領(lǐng)先地位。2018年至2020年是全球5G技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)形成和產(chǎn)業(yè)化培育的關(guān)鍵時期，公司將繼續(xù)把5G作為公司的核心戰(zhàn)略，在標(biāo)準(zhǔn)制定、產(chǎn)品研發(fā)和商用驗證等方面全力投入，確保實現(xiàn)進度領(lǐng)先、產(chǎn)品性能領(lǐng)先和成本優(yōu)勢領(lǐng)先。通過本次發(fā)行，將有助于公司繼續(xù)保持高強度研發(fā)投入，堅持技術(shù)領(lǐng)先，打造有核心競爭力的主營產(chǎn)品和業(yè)務(wù)，提升主流市場、主流產(chǎn)品的市場占有率，不斷提升客戶滿意。

　　

　　全球主流的電信設(shè)備商分別是中國兩家華為、中興、愛立信以及諾基亞。之前，中興通訊已經(jīng)在全球多個國家和地區(qū)開展了5G商用驗證。中興通訊的控股股東為深圳市中興新通訊設(shè)備有限公司，持股比例為30.34%。按照發(fā)行6.87億股計算，本次非公開發(fā)行完成后，中興新持股比例為26.07%，仍為公司控股股東。

　　

　　中興通訊表示，此次募投項目的實施，是公司實現(xiàn)5G先鋒策略的重要舉措，將有助于公司集中資源投入研發(fā)，強化在5G技術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，提升產(chǎn)品競爭力和全球市場地位。同時，本次非公開發(fā)行A股預(yù)計將降低公司資產(chǎn)負債率，有利于優(yōu)化本公司資本結(jié)構(gòu)，提升公司資產(chǎn)規(guī)模，為公司進一步發(fā)揮主業(yè)優(yōu)勢提供強有力的保障。

　　

　　中興通訊相關(guān)負責(zé)人表示，通過前期的布局，中興通訊已在5G時代搶得先機，目前公司在5G無線、核心網(wǎng)、承載、芯片等核心技術(shù)領(lǐng)域保持業(yè)界領(lǐng)先。在國際電信市場，公司已向全球160多個國家和地區(qū)的電信服務(wù)運營商和政企客戶提供創(chuàng)新技術(shù)與產(chǎn)品解決方案，并與全球部分主要國家和地區(qū)的運營商簽訂5G戰(zhàn)略合作協(xié)議。

　　

　　另據(jù)介紹，2018年至2020年是全球5G技術(shù)標(biāo)淮形成和產(chǎn)業(yè)化培育的關(guān)鍵時期，隨著標(biāo)淮化的推進、5G關(guān)鍵技術(shù)的逐漸成熟、芯片和終端能力的不斷提升以及ICT產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展，未來幾年內(nèi)進行5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和商用部署已具備成熟條件。中興通訊該項目的推進將與全球5G商用發(fā)展節(jié)奏保持一致，有助于進一步夯實和強化公司在面向5G網(wǎng)絡(luò)演進過程中已取得的優(yōu)勢。

　　

　　這也是中興通訊時隔十年的又一次再融資?；夭楣_信息，中興通訊上次在資本市場募資還是2008年。10年之后再度出手，直接拋出百億級的融資預(yù)案，讓市場驚嘆的同時，也體現(xiàn)出中興通訊對于布局5G時代的決心和意志。募集的資金主要用于研發(fā)，更體現(xiàn)出公司對于自主研發(fā)這一核心競爭力的重視。

　　

　　事實上，中興通訊最近三年每年研發(fā)投入均保持在營業(yè)收入的10%以上，其中2015年、2016年研發(fā)投入均超過100億元，主要投向運營商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)。巨額的研發(fā)投入，也使公司在面向5G網(wǎng)絡(luò)演進中做好了充分的技術(shù)儲備，截至2017年底，公司專利資產(chǎn)累計超過6.9萬件，全球授權(quán)專利數(shù)量超過3萬件。

　　

　　據(jù)中興通訊公告表示：2015年國際電信聯(lián)盟（ITU）確定了5G愿景、時間表之后，2020年實現(xiàn)5G商用基本成為業(yè)內(nèi)共識，推動5G統(tǒng)一標(biāo)淮成為業(yè)內(nèi)共同努力的方向。各國運營商陸續(xù)推出2020年或者更提前的5G商用時間表?；谶@一訴求，5G標(biāo)淮化進程不斷加速。

　　

　　2016年國際通信標(biāo)淮組織3GPP啟動5G標(biāo)淮制定工作，2017年12月，5G非獨立組網(wǎng)標(biāo)淮正式完成，2018年6月，獨立組網(wǎng)標(biāo)淮有望完成。5G網(wǎng)絡(luò)技術(shù)已經(jīng)成為行業(yè)發(fā)展趨勢，隨著標(biāo)淮化的推進、5G關(guān)鍵技術(shù)的逐漸成熟、芯片和終端能力的不斷提升以及ICT產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展，未來幾年內(nèi)進行5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和商用部署已具備成熟條件。

　　

　　公司是全球領(lǐng)先的綜合通信信息解決方案提供商，致力于成為5G先鋒，積極參與5G標(biāo)淮制定工作，是全球5G技術(shù)及其標(biāo)淮的主要參與者和貢獻者。同時，公司率先提出在4G網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用5G關(guān)鍵技術(shù)（Massive MIMO），推出Pre-5G產(chǎn)品，助力運營商以較低的成本提高網(wǎng)絡(luò)性能，并獲得業(yè)界認(rèn)可，在全球多個國家實現(xiàn)商用。

　　

　　公司的Pre-5G Massive MIMO解決方案在世界移動通訊大會獲“最佳移動創(chuàng)新獎”。2016年9月，公司率先完成中國5G試驗第一階段測試，成績優(yōu)異，在網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)測試中，公司以時間第一、通過率第一、覆蓋率第一領(lǐng)先所有廠家。2017年9月，公司以優(yōu)異成績獲得IMT-2020（5G）推進組頒發(fā)的5G第二階段技術(shù)研發(fā)試驗證書。公司與中國移動、日本軟銀、韓國KT、西班牙Telefonica、德國T-Mobile等運營商簽訂5G戰(zhàn)略合作協(xié)議，逐步實現(xiàn)5G領(lǐng)導(dǎo)者地位。未來公司將堅持技術(shù)領(lǐng)先，持續(xù)加大5G等核心技術(shù)研究和產(chǎn)品開發(fā)投入。伴隨著全球5G商用進程的加速、電信基礎(chǔ)設(shè)施升級，公司將再一次迎接歷史性的機遇與挑戰(zhàn)。

　　

　　近年來，公司堅持5G先鋒策略，不斷加大核心領(lǐng)域研發(fā)和市場投入，目前在5G領(lǐng)域已取得了全球領(lǐng)先地位。2018年至2020年是全球5G技術(shù)標(biāo)淮形成和產(chǎn)業(yè)化培育的關(guān)鍵時期，公司將繼續(xù)把5G作為公司的核心戰(zhàn)略，在標(biāo)淮制定、產(chǎn)品研發(fā)和商用驗證等方面全力投入，確保實現(xiàn)進度領(lǐng)先、產(chǎn)品性能領(lǐng)先和成本優(yōu)勢領(lǐng)先。

　　

　　通過本次發(fā)行，將有助于公司繼續(xù)保持高強度研發(fā)投入，堅持技術(shù)領(lǐng)先，打造有核心競爭力的主營產(chǎn)品和業(yè)務(wù)，提升主流市場、主流產(chǎn)品的市場占有率，不斷提升客戶滿意度，從而提升公司的盈利能力。此外，本次非公開發(fā)行完成后，可以補充公司業(yè)務(wù)發(fā)展的流動資金需求，公司資本結(jié)構(gòu)將得以進一步優(yōu)化，有利于增強公司抵御風(fēng)險的能力。

　　

　　面向 5G網(wǎng)絡(luò)演進的技術(shù)研究和產(chǎn)品開發(fā)項目：

　　

　　本項目實施主體為公司及全資下屬企業(yè)，實施期為三年。本項目的建設(shè)內(nèi)容包括蜂窩移動通訊網(wǎng)絡(luò)技術(shù)研究和產(chǎn)品開發(fā)、核心網(wǎng)技術(shù)研究和產(chǎn)品開發(fā)、傳輸與承載網(wǎng)技術(shù)研究和產(chǎn)品開發(fā)、固網(wǎng)寬帶技術(shù)研究和產(chǎn)品開發(fā)、大數(shù)據(jù)與網(wǎng)絡(luò)智能技術(shù)研究和產(chǎn)品開發(fā)等。本項目具體建設(shè)內(nèi)容如下：

　　

　?。?）蜂窩移動通訊網(wǎng)絡(luò)技術(shù)研究和產(chǎn)品開發(fā)

　　

　　本次建設(shè)的技術(shù)研究方面，公司致力于實現(xiàn)蜂窩移動通信網(wǎng)絡(luò)大容量數(shù)據(jù)通信、低時延高可靠性、虛擬化網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)、4G/5G融合及R15協(xié)議同步等關(guān)鍵技術(shù)目標(biāo)。本次建設(shè)的產(chǎn)品開發(fā)方面，公司轉(zhuǎn)化技術(shù)研究成果，開發(fā)通信基站系統(tǒng)等主要產(chǎn)品，包括低頻（低于6GHz）商用設(shè)備和高頻（如26GHz、39GHz）商用設(shè)備，前者支持增強移動寬帶（eMBB）場景和低時延高可靠（uRLLC）場景，后者支持eMBB場景。

　　

　　（2）核心網(wǎng)技術(shù)研究和產(chǎn)品開發(fā)

　　

　　面向5G網(wǎng)絡(luò)演進的核心網(wǎng)需要有更方便、更靈活的垂直行業(yè)架構(gòu)，即基于服務(wù)化的架構(gòu)SBA（Service based Architecture）。本次建設(shè)的技術(shù)研究方面，公司致力于核心網(wǎng)服務(wù)化架構(gòu)，滿足傳統(tǒng)網(wǎng)元被逐漸拆分、服務(wù)管理自動化、通信路徑優(yōu)化、服務(wù)間的交互解藕等四個技術(shù)特征。本次建設(shè)的產(chǎn)品開發(fā)方面，公司轉(zhuǎn)化技術(shù)研究成果，開發(fā)基于現(xiàn)有4G技術(shù)架構(gòu)進一步演進，采用服務(wù)化架構(gòu)，引入SDN（SoftwareDefined Network，軟件定義網(wǎng)絡(luò)）/NFV（Network Function Virtualized，網(wǎng)絡(luò)功能虛擬化）和網(wǎng)絡(luò)切片等新技術(shù)，實現(xiàn)虛擬化功能的核心網(wǎng)產(chǎn)品。

　　

　　（3）傳輸與承載網(wǎng)技術(shù)研究和產(chǎn)品開發(fā)

　　

　　為滿足未來5G容量密度1,000倍提升的要求，公司需實現(xiàn)超密集、靈活的基站部署。本次建設(shè)的技術(shù)研究方面，公司致力于傳輸與承載網(wǎng)實現(xiàn)超密集和大帶寬組網(wǎng)、超低時延組網(wǎng)、超高精度的時間同步、滿足5G多樣化業(yè)務(wù)場景的需求等技術(shù)目標(biāo)。本次建設(shè)的產(chǎn)品開發(fā)方面，公司轉(zhuǎn)化技術(shù)研究成果，突破無線與光融合，提出并實現(xiàn)完整的面向5G網(wǎng)絡(luò)演進的大容量、低時延承載方案，以及開發(fā)滿足面向5G網(wǎng)絡(luò)演進的全業(yè)務(wù)承載需求的高端路由器。

　　

　?。?）固網(wǎng)寬帶技術(shù)研究和產(chǎn)品開發(fā)

　　

　　本次建設(shè)的技術(shù)研究方面，公司致力于解決固網(wǎng)寬帶演進的關(guān)鍵技術(shù)選擇、基于SDN技術(shù)的虛擬化網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)等問題，滿足固網(wǎng)寬帶支撐更多應(yīng)用場景和業(yè)務(wù)的需求。本次建設(shè)的產(chǎn)品開發(fā)方面，公司轉(zhuǎn)化技術(shù)研究成果，開發(fā)基于SDN/NFV的未來固網(wǎng)寬帶網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)設(shè)備、支持全業(yè)務(wù)承載和差異化批發(fā)的寬帶接入網(wǎng)的網(wǎng)絡(luò)切片、隧道專線業(yè)務(wù)的控制等產(chǎn)品。

　　

　　（5）大數(shù)據(jù)與網(wǎng)絡(luò)智能技術(shù)研究和產(chǎn)品開發(fā)

　　

　　本次建設(shè)的技術(shù)研究方面，公司致力于解決數(shù)據(jù)的采集、存儲、處理、分析等大數(shù)據(jù)方面問題，以及以COMPA（Control/Operation/Manage/Policy/Analysis，控制、編排、管理、策略、分析）為核心內(nèi)容支撐未來網(wǎng)絡(luò)的自動化運維、面向5G切片網(wǎng)絡(luò)，實現(xiàn)租戶級智能運維服務(wù)等網(wǎng)絡(luò)智能方面的問題。本次建設(shè)的產(chǎn)品開發(fā)方面，公司轉(zhuǎn)化技術(shù)研究成果，開發(fā)可以實現(xiàn)多租戶場景下的統(tǒng)一存儲、計算等服務(wù)，可提供數(shù)據(jù)共享、隔離、權(quán)限管理、計費管理、安全管理等增值服務(wù)的企業(yè)級的大數(shù)據(jù)平臺；開發(fā)具備直觀易用的規(guī)劃、安裝、配置、資源調(diào)度、運維監(jiān)控、安全、告警等重要管理能力的先進的統(tǒng)一管理組件；開發(fā)提供智能異常檢測、智能策略優(yōu)化、智能決策調(diào)度、智能化運維等解決方案的基于SDx網(wǎng)絡(luò)智能化管理平臺。