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　　出貨量大即意味著話語權(quán)

　　

　　回顧中國手機(jī)發(fā)展之路，2000年之前，中國手機(jī)市場幾乎是清一色的洋品牌，諾基亞、摩托羅拉、愛立信、NEC、阿爾卡特……一眾洋品牌爭奇斗艷；到了2002年，本土手機(jī)開始登上歷史舞臺(tái)，波導(dǎo)、TCL、夏新橫空出世，鼎盛時(shí)期一度占據(jù)中國手機(jī)市場70%的份額；然而好景不長，至2005年本土手機(jī)幾乎一夜之間折戟沉沙，洋品牌卷土重來。2009年之前仍是諾基亞、LG唱主角。2010年之后中國手機(jī)市場變成三星、蘋果兩大品牌霸踞天下。在隨后長達(dá)5年的時(shí)間里，本土手機(jī)一直處于被壓制狀態(tài)。直到2015年，華為、OPPO、小米、vivo等本土手機(jī)品牌強(qiáng)勢崛起，在全球智能手機(jī)市場上爭得一席之地，并且逐漸成為極具話語權(quán)的品牌。

　　

　　2014-2017年中國手機(jī)品牌市占率穩(wěn)步上升

　　

　　數(shù)據(jù)來源：旭日大數(shù)據(jù)

　　

　　之前在《1-2月小米大漲，OV急跌，國產(chǎn)品牌走勢分化》文章中已經(jīng)有提到：從旭日大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)跟蹤調(diào)研了解到，2018年本土品牌的增長跡象已經(jīng)顯露，小米在2018年1-2月就已經(jīng)出貨13.5KK，相較于去年同期增長150%；華為在2018年1-2月就已經(jīng)出貨20.02KK，相較于去年同期增長5%；而OPPO在2018年1-2月出貨9.26KK，相較于去年同期增長下降25%；vivo在2018年1-2月出貨8.12KK，相較于去年同期下降28%。根據(jù)各大品牌往年的出貨規(guī)律來看，我們預(yù)計(jì)2018年華為、小米增長幅度會(huì)超過10%，oppo、vivo將也有相當(dāng)程度的增長。

　　

　　從供應(yīng)鏈話語權(quán)來看，不管是自身掌控多個(gè)核心產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的品牌，例如蘋果、三星，還是產(chǎn)業(yè)生態(tài)布局比較薄弱的品牌，例如OPPO、vivo，供應(yīng)鏈的管控能力和采購成本，都與其出貨量息息相關(guān)，出貨量大的品牌在供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)具備更高的話語權(quán)和更多的選擇權(quán)。隨著品牌市場集中度越來越高，供應(yīng)鏈下游客戶越來越集中，錯(cuò)失一個(gè)大品牌的訂單可能會(huì)對(duì)企業(yè)的營收產(chǎn)生極大的消極影響。

　　

　　蘋果概念股在中國已經(jīng)是一個(gè)相當(dāng)普及的概念，每次蘋果手機(jī)發(fā)布前夕，蘋果概念股都會(huì)有一輪波動(dòng)。而隨著中國品牌出貨量的快速提升，以華為、OPPO、小米和vivo為龍頭的品牌對(duì)供應(yīng)鏈的影響力日益提升。那么，以四大品牌為主導(dǎo)的國產(chǎn)品牌對(duì)哪些供應(yīng)鏈上市公司產(chǎn)生大的影響呢？換言之，這四大品牌是哪些供應(yīng)商的主要客戶呢？品牌出貨量的變化將會(huì)如何影響這些上市供應(yīng)商？

　　

　　聞泰：華為小米占比超七成

　　

　　關(guān)于聞泰，春麗之前寫的《ODM市場集中度持續(xù)提升，行業(yè)洗牌加速》文章有有詳細(xì)的闡述：從旭日大數(shù)據(jù)監(jiān)測的數(shù)據(jù)來看，2017年，聞泰出貨量約8260萬部，同比增長約35%，市場份額接近20%。從聞泰從客戶結(jié)構(gòu)看，2017年，聞泰的主要客戶是小米、華為、聯(lián)想和魅族，聞泰的主要客戶基本囊括了目前主流的大品牌。聞泰前四大客戶均為國產(chǎn)手機(jī)品牌，出貨量占比合計(jì)超90%，其中，華為和小米合計(jì)份額超過70%。

　　

　　從目前手機(jī)ODM市場現(xiàn)狀來看，春麗認(rèn)為，聞泰今年的主要客戶仍將是國產(chǎn)品牌，而且主力客戶仍會(huì)是華為和小米。從旭日大數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，2017年，華為委外ODM的量約4600萬，聞泰占比接近45%；小米委外ODM的量約7800多萬部，聞泰占比接近一半。所以，今年，華為和小米的市場表現(xiàn)將會(huì)對(duì)聞泰產(chǎn)生極大的影響。

　　

　　小米經(jīng)歷了去年海外中低階市場的一輪大漲后，春麗認(rèn)為，今年小米的國內(nèi)中高階市場的表現(xiàn)可能是幾個(gè)品牌里面最具潛力的。其中低階手機(jī)發(fā)展速度將會(huì)放緩，由此其對(duì)委外ODM的需求亦相對(duì)比較平穩(wěn)。

　　

　　華為去年海外市場占比較16年下降了4%，今年將會(huì)把海外市場，特別是印度市場作為市場開發(fā)重點(diǎn)，以榮耀系列為拳頭產(chǎn)品。18年華為手機(jī)的增量大部分來自海外的中低階市場，這些市場產(chǎn)品是品牌委外ODM的主要產(chǎn)品，因此華為今年的表現(xiàn)對(duì)聞泰來說是至關(guān)重要的。

　　

　　所以，聞泰今年基本上得看華為和小米的“臉色”，能否中標(biāo)項(xiàng)目，能否打造千萬級(jí)別的機(jī)型項(xiàng)目，成為考驗(yàn)聞泰發(fā)展能力的一道標(biāo)志。

 

　　

　　歐菲科技近年先后在觸摸屏、攝像頭模組和指紋識(shí)別模組領(lǐng)域取得成功，目前已形成多元業(yè)務(wù)并舉的創(chuàng)新平臺(tái)型企業(yè)格局。公司營業(yè)收入和凈利潤實(shí)現(xiàn)快速增長，根據(jù)業(yè)績預(yù)告，公司2017年歸母凈利潤同比增長40%-60%，延續(xù)了快速成長勢頭。雖然說歐菲科技的成長與其強(qiáng)大的執(zhí)行力、洞察力密切相關(guān)。但不得不說，其快速發(fā)展與國產(chǎn)品牌的快速崛起有很大的關(guān)系。

　　

　　例如，目前，歐菲科技的光學(xué)類產(chǎn)品是公司主要業(yè)務(wù)之一，占其總體營收近50%的份額。作為攝像頭模組的TOP企業(yè)，月出貨量超過30KK，主要面向華為、OPPO、小米等國內(nèi)一線品牌。其中，2017年華為、小米和OPPO三大品牌攝像頭的出貨占比超六成，國產(chǎn)幾大品牌需求變動(dòng)對(duì)歐菲科技的影響可見一斑。去年，歐菲科技攝像頭模組的增長，很大一部分得益于華為，華為的大體量需求及穩(wěn)定增長，給予了歐菲科技更多的發(fā)展空間。2016年，華為的攝像頭主要供應(yīng)商還是舜宇和光寶，但到2017年，歐菲科技已經(jīng)成為華為的核心供應(yīng)商，不但搶占了光寶的大部分份額，還對(duì)舜宇造成了一定的威脅。

　　

　　歐菲通過高性價(jià)比的產(chǎn)品和服務(wù)，解決客戶成本高的問題，以及強(qiáng)大的執(zhí)行力優(yōu)勢，積極配合品牌研發(fā)，來維護(hù)與品牌客戶的關(guān)系。通過雙贏的“看臉”方式，來攫取更多的市場份額。

　　

　　注：品牌客戶不一定是上市公司直接客戶，下同

　　

　　數(shù)據(jù)來源：旭日大數(shù)據(jù)

　　

　　

　　2017年，舜宇光學(xué)手機(jī)鏡頭出貨量608KK和手機(jī)攝像頭模組325KK(雙攝模組統(tǒng)計(jì)為一個(gè)模組)。其中，手機(jī)鏡頭出貨量增長迅猛，由于良率提高和產(chǎn)能增長的原因，出貨量比2016年同期猛增了60%左右。而攝像頭模組出貨量也比2016年同期增長20%左右，并且由于雙攝和高像素等因素，攝像頭模組出貨量價(jià)量齊升。

　　

　　雙攝的出現(xiàn)給模組廠帶來了新的利潤增長點(diǎn)，從2017年第二季度開始，華為、Oppo、Vivo、小米、中興、華碩紛紛向雙攝像頭領(lǐng)域探頭，舜宇的2017年的增長還是要?dú)w于其在手機(jī)市場的份額上升的原因。而手機(jī)市場份額又取決于前幾大品牌客戶的出貨情況。根據(jù)旭日大數(shù)據(jù)舜宇光學(xué)客戶結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，華為、小米占比38%，OV占比達(dá)42%，國內(nèi)前四品牌就占據(jù)公司出貨的80%以上，可見國內(nèi)品牌出貨的變動(dòng)對(duì)公司業(yè)績具有很大的影響作用。

　　

　　由于四大品牌在舜宇中的比例較為平衡，四大品牌在舜宇中的比例較為平衡，其中OV比重偏大。OV增長動(dòng)力欠缺，會(huì)對(duì)舜宇18年的表現(xiàn)帶來不少的消極影響。

　　

　　數(shù)據(jù)來源：旭日大數(shù)據(jù)

　　

　　丘鈦科技：過于依賴OV，前景不樂觀

　　

　　丘鈦科技是攝像頭模組及指紋識(shí)別模塊制造商，專注于國內(nèi)品牌智能手機(jī)及平板電腦上的攝像頭模組和指紋識(shí)別模組市場。據(jù)旭日大數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年，丘鈦攝像頭模組出貨量近2億顆，是國內(nèi)攝像頭模組主流廠商之一。

　　

　　從公司2017年產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，攝像頭業(yè)務(wù)出貨量占公司整體出貨量的近7成，也是較早布局雙攝市場的模組廠商之一.早在2016年，公司就已經(jīng)成功的成為360 Q5及cool1 dual獨(dú)家雙攝模組供應(yīng)商。丘鈦科技的爆發(fā)，是伴隨著其成功進(jìn)入了國產(chǎn)主流手機(jī)品牌的攝像頭模組供應(yīng)商名列。并且憑借雙攝成功進(jìn)入了OPPO和vivo的攝像頭模組供應(yīng)商名單。

　　

　　從2017年丘鈦客戶結(jié)構(gòu)來看，丘鈦2017年的主要客戶有vivo、OPPO、小米、聯(lián)想等，涵蓋了國內(nèi)TOP的幾大主要品牌。其中，vivo占比最大，約28%，其次為OPPO,占比約21%；ov兩家的占比達(dá)到49%，顯示出公司出貨對(duì)ov出貨嚴(yán)重的依賴性。春麗多次提到，2018年，OPPO和vivo兩大品牌將會(huì)遇到發(fā)展陣痛，出貨量增長前景不樂觀。而丘鈦的主營業(yè)務(wù)攝像頭模組對(duì)OPPO和vivo的嚴(yán)重依賴會(huì)導(dǎo)致其今年的表現(xiàn)不容樂觀。

　　

　　數(shù)據(jù)來源：旭日大數(shù)據(jù)

　　

　　京東方：OLED是新動(dòng)力，但要看華為推進(jìn)速度

　　

　　京東方是一家以顯示業(yè)務(wù)為核心，輔以傳感器技術(shù)，加速布局智慧零售、智造服務(wù)、智慧能源、智能車輛、智慧醫(yī)療等領(lǐng)域的公司。公司主營業(yè)務(wù)是顯示器件業(yè)務(wù)，2017年這一項(xiàng)占了主營業(yè)務(wù)收入97%。其中，智能手機(jī)顯示屏業(yè)務(wù)占公司總營收的30%以上。旭日大數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示：2017年京東方全年手機(jī)面板出貨340KK；手機(jī)液晶模組出貨305KK，較上一期的288.5KK增長5.4%。

　　

　　2018年，京東方會(huì)部分受益于全面屏手機(jī)的需求爆發(fā)，但由于其主要客戶三星的全面屏手機(jī)采用的是自家的OLED面板，京東方在這一塊的收益程度受限。公司的客戶結(jié)構(gòu)來看，雖然公司在華為的供應(yīng)鏈體系占比不大，但預(yù)計(jì)今年京東方的柔性O(shè)LED面板能成功進(jìn)入華為的供應(yīng)鏈，并形成批量出貨。華為對(duì)其OLED面板的采用，甚至采用的機(jī)型及出貨量都對(duì)京東方產(chǎn)生至關(guān)重要的影響。

　　

　　數(shù)據(jù)來源：旭日大數(shù)據(jù)

　　

　　深天馬：受益全面屏普及，營收利潤雙收

　　

　　天馬公司主營業(yè)務(wù)為移動(dòng)智能終端消費(fèi)類顯示市場和專業(yè)類顯示市場，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于智能手機(jī)、平板電腦、智能穿戴、車載顯示、醫(yī)療顯示、工業(yè)控制、航空顯示和智能家居等眾多領(lǐng)域。其中，智能手機(jī)業(yè)務(wù)占公司總營收的60%左右，手機(jī)類業(yè)務(wù)的增長對(duì)公司業(yè)績有決定性的作用。天馬作為國內(nèi)中小尺寸面板的領(lǐng)頭羊，在LTPS技術(shù)方面有著明顯的優(yōu)勢，得益于今年全面屏的爆發(fā)，屏幕尺寸和單價(jià)提升，營收和利潤或?qū)㈦p收。

　　

　　當(dāng)然，天馬手機(jī)板塊業(yè)績的增長必然離不開品牌客戶結(jié)構(gòu)的出貨驅(qū)動(dòng)。目前，華為、小米是公司的主要大客戶之一，深天馬2017年的客戶機(jī)構(gòu)在中華為、小米占其業(yè)務(wù)總額的42%。2018年華為、小米的出貨情況將對(duì)公司業(yè)績有決定性的影響。

　　

　　數(shù)據(jù)來源：旭日大數(shù)據(jù)

　　

　　飛毛腿：客戶結(jié)構(gòu)合理，增長空間持續(xù)

　　

　　飛毛腿產(chǎn)品涉及到手機(jī)電池、移動(dòng)電源、動(dòng)力電池等，從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與客戶結(jié)構(gòu)來看，2017年公司手機(jī)業(yè)務(wù)收入占整個(gè)公司營收的80%，手機(jī)業(yè)務(wù)的好壞直接影響到公司整個(gè)業(yè)績的體現(xiàn)。手機(jī)業(yè)務(wù)客戶構(gòu)成中，國內(nèi)本土品牌占比尤為重要。

　　

　　從今年四大國產(chǎn)品牌的發(fā)展情況來看，飛毛腿在手機(jī)業(yè)務(wù)板塊的布局算得上完美。根據(jù)旭日大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)調(diào)研顯示，華為、小米供應(yīng)體系2017年貢獻(xiàn)公司出貨占比達(dá)41%，ov供應(yīng)體系2017年貢獻(xiàn)公司占比16%，這四大國內(nèi)品牌占比達(dá)67%。一方面，飛毛腿已經(jīng)在國產(chǎn)主流品牌供應(yīng)商里都有了一席之地，另外一方面，重點(diǎn)發(fā)展華為和小米這兩大客戶，亦會(huì)讓其業(yè)績繼續(xù)大放異彩。當(dāng)然，前提是其今年在國產(chǎn)主流品牌中的份額能繼續(xù)保持，看好國產(chǎn)品牌的“臉色”，因?yàn)閲鴥?nèi)品牌出貨的增長以及它們?cè)陲w毛腿份額的變化將直接影響公司2018年的業(yè)績。

　　

　　數(shù)據(jù)來源：旭日大數(shù)據(jù)

　　

　　匯頂科技：均衡布局主流品牌，前景在屏下指紋

　　

　　作為國內(nèi)指紋芯片龍頭企業(yè)的匯頂科技在2017年取得了長足發(fā)展，自指紋識(shí)別功能首次在iPhone5S上搭載以來，指紋芯片企業(yè)如以后春筍版迅速崛起，但供應(yīng)的多為白牌市場，前幾大國產(chǎn)品牌手機(jī)指紋芯片供應(yīng)商最初均被FPC所占據(jù)，之后匯頂率先打破這一壟斷，與華為、vivo、小米、中興、魅族、聯(lián)想等國內(nèi)一線品牌達(dá)成合作關(guān)系，并成為眾多品牌旗艦機(jī)型的指紋芯片供應(yīng)商。

　　

　　2017年，匯頂指紋芯片業(yè)務(wù)逐漸打破FPC的壟斷，并在國產(chǎn)主流品牌中占據(jù)較大的市場份額。其中供貨占比最大的是vivo，占比約26%，其次為小米，約18%，主打海外市場的中興以近12%的份額排在第三。國內(nèi)前四品牌占匯頂科技公司出貨份額的60%左右。因此，本土品牌2018年的出貨狀況將對(duì)公司的業(yè)績影響將非常大。去年匯頂在華為指紋芯片供應(yīng)方面發(fā)展不及預(yù)期，今年將繼續(xù)面臨著屏下指紋研發(fā)不及競爭對(duì)手的困境。今年匯頂科技的屏下指紋技術(shù)能否實(shí)現(xiàn)成功量產(chǎn)，能否說服國產(chǎn)主流品牌采用將對(duì)其產(chǎn)生很大的影響。

　　

　　數(shù)據(jù)來源：旭日大數(shù)據(jù)

　　

　　

　　星星科技主營業(yè)務(wù)包括各種視窗防護(hù)屏、觸控顯示模組及精密結(jié)構(gòu)件的研發(fā)和制造，主要應(yīng)用于手機(jī)、平板電腦等消費(fèi)電子產(chǎn)品。從星星科技手機(jī)蓋板業(yè)務(wù)2017年的客戶結(jié)構(gòu)來看，它前五大客戶是華為、小米、聯(lián)想、中興、酷派。其中，華為占比最大，對(duì)華為的銷售收入占其營業(yè)收入的40%，其中蓋板占了30%，小米占比15%；這兩家占公司蓋板收入的45%。去年，小米的爆發(fā)，星星科技是受益者之一。今年，市場繼續(xù)看好華為和小米的增長，因此2018年星星科技在華為、小米中的出貨情況將直接影響到公司的業(yè)績。

　　

　　數(shù)據(jù)來源：旭日大數(shù)據(jù)

　　

　　總體而言，由于三星、蘋果對(duì)上游供應(yīng)鏈資源擁有強(qiáng)大的控制力，使其成為其最大的核心競爭力，2018年或許會(huì)成為其爭奪市場份額的重要資本。不過，華為、小米等國產(chǎn)品牌已在加快對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上游積極布局，以及相關(guān)技術(shù)的研發(fā)和投入。因此，華為、小米等供應(yīng)鏈上技術(shù)沉淀深、實(shí)力雄厚的企業(yè)將大幅受益，預(yù)計(jì)OV的供應(yīng)鏈表現(xiàn)將延續(xù)2017的狀態(tài)，受益程度弱于華米供應(yīng)鏈。

　　

　　

　　手機(jī)品牌市場表現(xiàn)日益分化，市場份額逐漸向大品牌集中，導(dǎo)致供應(yīng)鏈的下游客戶愈發(fā)集中，不得不看主流品牌的“臉色”。那么品牌增長的分化差距為何這么大，又是什么樣的因素影響品牌出貨的增長呢？其中，一個(gè)不可忽略的關(guān)鍵因素就是品牌供應(yīng)鏈。我們認(rèn)為手機(jī)品牌的競爭核心已經(jīng)切換至供應(yīng)鏈的掌控能力之上，因?yàn)楫a(chǎn)品銷量的好壞歸根到底還是來自于產(chǎn)品，擁有先進(jìn)的技術(shù)才能制造出領(lǐng)先的產(chǎn)品，除品牌本身外，供應(yīng)鏈則是這些產(chǎn)品技術(shù)的支持者與制造者。所以，供應(yīng)鏈反過來，對(duì)品牌的發(fā)展和制約都會(huì)產(chǎn)生非常大的影響。

　　

　　回顧2016年的小米，可以說2016年是小米最不如意的一年，原本國內(nèi)市占率排名第二的小米，一年銷量跌了36%，掉到了第五名。市場占有率被oppo跟vivo迅速反超由4.9%下降到3.35%，很重要的一個(gè)原因在于供應(yīng)鏈的嚴(yán)重缺貨，導(dǎo)致市場份額進(jìn)一步被壓縮。不過，小米迅速找到問題所在，隨即雷軍開始掌控供應(yīng)鏈，小米手機(jī)目前在供貨能力方面已經(jīng)較當(dāng)初有了較大的提升，完成2017年完美的逆襲。小米亦更加的注重供應(yīng)鏈的經(jīng)營與管理。

　　

　　所以品牌和供應(yīng)商之間的關(guān)系可以用唇齒相依來形容，兩者是相互促進(jìn)，相互發(fā)展的，重視供應(yīng)鏈管理的品牌，可以有更強(qiáng)大的發(fā)展動(dòng)力，同時(shí)，注重研發(fā)，以客戶為核心的供應(yīng)商，亦能在市場發(fā)展中贏得一席之地。