手機(jī)報(bào)在線/成文

　　

　　據(jù)筆者了解到，3月19日，OPPO與vivo兩者同時(shí)發(fā)布2018年新機(jī)，OPPO發(fā)布的R15不但采用了3D玻璃后蓋，同時(shí)還有采用四曲面3D陶瓷（三環(huán)集團(tuán)供貨）的版本，而vivo X21則采用了四曲面的3D玻璃后蓋（藍(lán)思科技供貨），而在此之前，OPPO與vivo主要是采用金屬后蓋，其中A股上市公司長盈精密和港股上市公司通達(dá)集團(tuán)為OPPO與vivo金屬后蓋的主要供應(yīng)商，那么，在這兩者大力推廣非金屬后蓋以后，長盈精密與通達(dá)集團(tuán)又該何去何從？

　　

　　OPPO/vivo旗艦機(jī)采用3D玻璃后蓋 玻璃投資者的一場狂歡

　　

　　其實(shí)，早在2017年，手機(jī)報(bào)在線就曾多次報(bào)道，盡管當(dāng)時(shí)采用玻璃后蓋的手機(jī)暫時(shí)不多，但是從供應(yīng)鏈端來看，很多廠商就早已經(jīng)開始布局，并對外表示在2018年將會量產(chǎn)上市！其中除了從事玻璃蓋板的廠商以外，甚至還包括很多精密結(jié)構(gòu)件廠商，一旦諸如玻璃、陶瓷等新材料在智能手機(jī)后蓋市場得以廣泛應(yīng)用，這對于精密結(jié)構(gòu)件廠商而言，無疑會造成很大的沖擊，所以我們也能夠看到，當(dāng)前精密結(jié)構(gòu)件廠商一方面在加大在玻璃后蓋市場的布局，另一方面也快速布局汽車市場！

　　

　　從精密結(jié)構(gòu)件行業(yè)來看，整個市場歷經(jīng)多次洗牌，從原本的塑料材料向目前占據(jù)市場主導(dǎo)地位的金屬材料過渡，在這一期間內(nèi)不少企業(yè)走向倒閉，同時(shí)也有不少企業(yè)走向資本市場，如年初上市的捷榮技術(shù)，再如近來上市的智動力等，兩者均希望借助資本市場擴(kuò)充產(chǎn)能進(jìn)一步提升在市場的競爭力度。

　　

　　在過去的兩三年中，精密結(jié)構(gòu)件市場收購或并購案件一直不曾停過，據(jù)手機(jī)報(bào)在線統(tǒng)計(jì)，在短短的三年時(shí)間中，精密結(jié)構(gòu)件行業(yè)的收購并購案件所涉及的金額達(dá)到了336億元之高，最為典型的就是近期的江粉磁材以207億元的高價(jià)收購領(lǐng)益科技，后者通過借殼上市進(jìn)行資本化運(yùn)作，一旦收購?fù)瓿?，華為、OPPO、vivo、小米等國內(nèi)手機(jī)廠商都將成為其客戶，可以預(yù)見，其未來勢必也將會進(jìn)入3D玻璃后蓋市場！

　　

　　從上述手機(jī)精密結(jié)構(gòu)件產(chǎn)業(yè)的收購或并購、投資案件角度來分析，基本上可以劃分為兩大類：第一大類如奮達(dá)科技、江粉磁材、長信科技、碩貝德等企業(yè)的收購，這類收購主要目的在于開拓新的業(yè)務(wù)，而開拓的新業(yè)務(wù)可以理解為吞噬上下游或者布局周邊產(chǎn)業(yè)，與此同時(shí)，也可以看成是鞏固或加強(qiáng)原有的一些業(yè)務(wù)，如奮達(dá)科技，其早在2014年就已經(jīng)收購了歐朋達(dá)從而進(jìn)入精密結(jié)構(gòu)件市場，前不久再次收購富誠達(dá)，就是為了加強(qiáng)在精密結(jié)構(gòu)件市場的競爭力。

　　

　　而第二大類則是拓展新型產(chǎn)業(yè)，如順絡(luò)電子并購東莞信柏陶瓷，其目的在于強(qiáng)化陶瓷業(yè)務(wù)，加強(qiáng)在陶瓷業(yè)務(wù)的布局；這類并購純屬于對未來市場的投資，進(jìn)入2017年以后，圍繞3D玻璃的投資更是不勝枚舉！

　　

　　據(jù)手機(jī)報(bào)在線（http://zdtkd.net/）不完全統(tǒng)計(jì)，在2017年中，僅僅是下述4家企業(yè)在3D玻璃的投資就達(dá)到了213億，且主要是圍繞智能手機(jī)市場3D玻璃后蓋市場（不包括前蓋板）！

　　

　　2017年2月12日，瑞聲科技智能手機(jī)3D玻璃等微型精密元器件項(xiàng)目動工，投資總額達(dá)128億元人民幣，是常州市武進(jìn)區(qū)迄今單體規(guī)模最大的外資制造業(yè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后可實(shí)現(xiàn)年銷售收入150億元。

　　

　　此外，藍(lán)思科技華南地區(qū)工廠將落戶東莞塘廈，預(yù)計(jì)投資總額達(dá)45億元人民幣，項(xiàng)目計(jì)劃用地約194.8畝，一期將于2017年3月投產(chǎn)，預(yù)計(jì)年產(chǎn)值達(dá)15億元。4月，藍(lán)思科技(300433)公布2017年經(jīng)營目標(biāo)，將發(fā)力3D玻璃，目前藍(lán)思科技3D玻璃產(chǎn)能為2700萬片/年，藍(lán)思科技表示將繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能，預(yù)計(jì)今年的3D玻璃出貨量會達(dá)到3000萬片至4000萬片。

　　

　　2017年6月30日，據(jù)勝利精密發(fā)布公告表示，公司擬在安徽舒城建設(shè)智能終端3D蓋板玻璃生產(chǎn)線，項(xiàng)目投資總額預(yù)計(jì)32.85億元，預(yù)計(jì)年產(chǎn)能達(dá)7500萬片，建設(shè)資金來源為自有資金、募集資金、銀行貸款等。一旦該項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)市場有效突破，獲得先機(jī)，將為公司后續(xù)3D蓋板玻璃業(yè)務(wù)的擴(kuò)張創(chuàng)造有利條件。

　　

　　此外，比亞迪也將計(jì)劃投資6億元利用現(xiàn)有廠房建設(shè)3D玻璃項(xiàng)目，一期計(jì)劃于今年底達(dá)到量產(chǎn)條件，截至目前，已累計(jì)完成投資約2億元。

　　

　　2017年8月8日，據(jù)歐菲光公告表示，公司將與自然法人蘇志鴻簽訂《合資合同》，擬共同出資在南昌設(shè)立合資公司，從事3D玻璃的研發(fā)、制造、貼合及銷售，合資公司注冊資本為1億元，其中歐菲光出資9500萬元，持有合資公司95%股權(quán)，蘇志鴻出資500萬元持有合資公司5%股權(quán)！

　　

　　從上述4家企業(yè)來看，投資3D玻璃的主要分為兩種，第一種則是此前本就從事3D玻璃蓋板的企業(yè)，如歐菲光、藍(lán)思科技，第二類則是主要從事精密結(jié)構(gòu)件行業(yè)的企業(yè)，如勝利精密，值得一提的是，這些企業(yè)都將采用不銹鋼中框+3D玻璃后蓋的方案，其中勝利精密更是透過收購智誠光學(xué)獲得3D玻璃蓋板方面的資源和技術(shù)！

　　

　　不可否認(rèn)，隨著3D玻璃后蓋市場的不斷興起，將帶動玻璃蓋板行業(yè)迎向新的高度，與此同時(shí)，對于精密結(jié)構(gòu)件行業(yè)而言，手機(jī)后蓋作為主力市場，其將會受到很大的沖擊！不僅僅是勝利精密通過收購的方式提前布局3D玻璃產(chǎn)業(yè)鏈，同時(shí)，田中精機(jī)也通過該模式進(jìn)軍3D玻璃蓋板產(chǎn)業(yè)，從而拓展新的業(yè)務(wù)！

　　

　　精密結(jié)構(gòu)件產(chǎn)業(yè)備受沖擊 死守中框最后一道防線？

　　

　　毫無疑問，玻璃與陶瓷后蓋在市場的快速應(yīng)用，對于精密結(jié)構(gòu)件廠商而言，勢必會造成很大的沖擊，而在這種情況下，精密結(jié)構(gòu)件廠商又該何去何從呢？據(jù)手機(jī)報(bào)在線觀察，短期來看，玻璃后蓋對其沖擊需要一個過程，此時(shí)精密結(jié)構(gòu)件廠商則將重心轉(zhuǎn)移到中框市場，同時(shí)，長期來看則向汽車市場布局！

　　

　　而OPPO與vivo一旦開始大規(guī)模的采用3D玻璃后蓋的話，那么，對于長盈精密和通達(dá)集團(tuán)而言無疑會造成營收大降，這點(diǎn)在2017年已經(jīng)得到了體現(xiàn)！對于長盈精密而言，其把重心轉(zhuǎn)移到了中框市場，而對于通達(dá)集團(tuán)而言，其也在積極布局3D玻璃后蓋市場！

　　

　　據(jù)長盈精密前不久發(fā)布其2017年業(yè)績快報(bào)，其營收同比增長達(dá)到了84.31億元，但是歸屬上市公司股東的凈利潤卻只有6.57億元同比大降16.47%！據(jù)其表示，客戶產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，訂單不及預(yù)期，而“客戶”實(shí)際上指的是OPPO和vivo，這兩者為長盈精密的重點(diǎn)客戶，但目前這兩者在高端旗艦機(jī)已經(jīng)采用了非金屬后蓋，在這種情況下，其則把目標(biāo)瞄準(zhǔn)了中框市場！

　　

　　再次通達(dá)集團(tuán)2017年?duì)I收角度來看，通達(dá)集團(tuán)2017收入同比增長9.4%至85.6億港元，毛利上漲18.3%至22.3億港元，毛利率為26.1%，同比上升了2個百分點(diǎn)，主要是因?yàn)楦呙a(chǎn)品的提升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的占比變化導(dǎo)致。

　　

　　值得關(guān)注的是，其存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)從16年的103天，上升了127天，同比增長了23.3%，同時(shí)，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)從115天上漲至142天，同比增長23.5%，主要是因?yàn)?1、12月份在手訂單增多，公司為了應(yīng)付訂單加大產(chǎn)量導(dǎo)致。模具的增長66%，原材料增長35%！

　　

　　此外，其資本開支上漲11.4%至13.5億，5億做自動化設(shè)備投資，5億建廠房做三防業(yè)務(wù)，3億用于深圳廠房搬遷，R&D從16年占收入比2.1%，上漲至4.3%，主要是因?yàn)樽詣踊O(shè)備和廠房的投資。

　　

　　產(chǎn)品上，主要的手機(jī)業(yè)務(wù)收入占比69%，這一業(yè)務(wù)同比增長10%，這個部分的增長主要來自于北美防水手機(jī)業(yè)務(wù)的增長，錄得近2倍的增長，由于產(chǎn)品組合的調(diào)整，ASP有所下降，部分抵消了升幅，所以只錄得了10%的增長；電氣設(shè)備、硬件部分以及通訊設(shè)備及其他錄得平穩(wěn)增長，筆記本電腦外殼的業(yè)務(wù)已經(jīng)分拆在主板上升，3月份后不再并表。

　　

　　2017年擴(kuò)大了產(chǎn)能，2018年會獲得更多份額，防水部件預(yù)測今年增長不少于1倍，不只是手機(jī)，筆記本電腦背殼也會用防水部件，這是通達(dá)未來重點(diǎn)產(chǎn)品。其實(shí)外殼一直在升級，從全塑料，到全金屬到玻璃外殼，如今主流的產(chǎn)品，如IMT外殼（中低端市場），2.5D玻璃+金屬中框，3D玻璃+金屬中框通達(dá)都有在做，通達(dá)集團(tuán)已經(jīng)在17年做好技術(shù)儲備以等待2018年需求的到來。

　　

　　從過去的產(chǎn)品價(jià)格來看，全塑料外殼平均的成本為3美元左右，全金屬為6~10美元，如今的三種適合無線充電，5G手機(jī)的外殼，IMT、2.5D玻璃+金屬中框、3D玻璃部件+金屬中框大概分別價(jià)格為6美元，13美元和23美元，可以看到價(jià)格上產(chǎn)品都在升級。

　　

　　玻璃蓋板+金屬中框18年提升大概是1~2千萬，值得注意的是，2017年玻璃蓋板+金屬中框產(chǎn)能都在三星和蘋果，都不在中國大陸，這個需求在2018年會在中國大陸首次出現(xiàn)，2.5D和3D的比例大概為8:2，通達(dá)做片材是強(qiáng)項(xiàng)，且已經(jīng)批量交貨了，價(jià)格的升級將會帶動通達(dá)2018年的增長，通達(dá)對于2018年手機(jī)結(jié)構(gòu)件方面是充滿信心的。

　　

　　其強(qiáng)調(diào)，2.5D玻璃 今年從5萬上升到每天10萬片左右，3D從1.5萬上升到每天2萬片的水平。top line過去都在10%~20%之間，2018年希望通過新產(chǎn)品的出現(xiàn)，今年增長會在這個范圍之上，bottom line預(yù)計(jì)毛利等數(shù)據(jù)都會比top line增長更快。其中2.5D玻璃是蘋果的方案，3D玻璃背板就是三星方案，由于3D玻璃背板的價(jià)格很高，而中國大陸對于成本的敏感度還是很高的。

　　

　　其今年2.5D與3D就是7:3到8：2的比例，用3D玻璃主要是高端項(xiàng)目，但中國高端手機(jī)品牌面對著國際競爭，所以通達(dá)在瞄準(zhǔn)有量的項(xiàng)目，即以2.5D玻璃背板為主。除了提供了玻璃背板之外的方案，2018年會有更多IMT方案推出來配合中低端市場。

　　

　　從客戶群體來看，其最大的3個客戶占收入50%，最大的客戶占30%，高端的量其實(shí)并不是很大，瞄準(zhǔn)了量比較大的市場，2018年還是服務(wù)主要的大客戶，小米、OPPO、vivo等。2018年capex大概在10個億左右，70%會用在防水業(yè)務(wù)擴(kuò)產(chǎn)。

　　

　　此外，其強(qiáng)調(diào)，北美大客戶未來三五年增長都會非常強(qiáng)勁，今年會在深圳設(shè)立新工廠來應(yīng)對北美客戶的需求。過去一般來看上下半年大概4:6，如果遇到手機(jī)在某季度密集發(fā)布，出貨就會正負(fù)5%變動，但基本不會有太大變化。利潤的話今年可能會3:7，因?yàn)樯习肽甑馁M(fèi)用支出比較大。

　　

　　而從毛利率角度來看，據(jù)其表示，舊款機(jī)殼會比新機(jī)殼毛利率要低一些，金屬機(jī)殼毛利大概在25%~28%，三防構(gòu)件業(yè)務(wù)就在這個范圍以上，這些機(jī)殼以片材為主，毛利會比較高，未來兩三年毛利會在繼續(xù)提升的過程中。16年占10~15%，17年20~25%，今年希望可以做到30~35%。電腦業(yè)務(wù)ASP比較高，但量會比較少。

　　

　　整體來看，玻璃與陶瓷后蓋對金屬后蓋市場的沖擊已經(jīng)可見，長盈精密就是最好的證明，從短期來看，中框的單價(jià)的確是比玻璃后蓋市場還要貴不少，但是，從長遠(yuǎn)來看，據(jù)手機(jī)報(bào)在線了解到，通常而言，生產(chǎn)玻璃后蓋的廠商也會生產(chǎn)中框，如通達(dá)集團(tuán)、瑞聲科技，其推出的是一體化設(shè)計(jì)，這樣匹配度將會更高！所以，對于精密結(jié)構(gòu)件廠商而言，到了未來兩年后，金屬后蓋市場的份額無疑會快速縮小，而其他精密配件市場規(guī)模并不是很大，所以轉(zhuǎn)向加盟玻璃后蓋市場或其他市場，無疑成為這些企業(yè)重點(diǎn)所在！簡而言之，在高端市場，3D玻璃無疑是未來的主要選擇，而在中低端市場，或許像通達(dá)集團(tuán)一樣力推IMT方案！