其中深圳的邁瑞醫(yī)療、比亞迪、海普瑞、歐菲科技、欣旺達(dá)、信維通信等深圳10家民營企業(yè)，現(xiàn)場與中國銀行深圳市分行簽約及座談。

 

　　從上月中旬開始，資本市場上的所謂“紓困優(yōu)質(zhì)民企”的隊(duì)伍正在持續(xù)擴(kuò)大，券商、保險(xiǎn)公司、銀行等金融機(jī)構(gòu)陸續(xù)加入。到目前為止，約有超700多億的資金，將通過包括上市公司股票質(zhì)押式回購項(xiàng)目、作為股票質(zhì)押融資方的上市公司股權(quán)和大股東持有的非上市股權(quán)等方式，為資金困難的民營企業(yè)提供流動(dòng)性援助。

 

　　這些資金的入駐模式主要為類債權(quán)投資、類優(yōu)先股投資、買斷式股票投資和殼價(jià)值投資四種。與國企混改不同，民營企業(yè)在有能力贏利回購這些債務(wù)性投資之前，基本上保住了自己對企業(yè)的控制權(quán)。

 

　　11月6日歐菲科技發(fā)布公告稱，今年累計(jì)新增借款60.76億元，超過上年末凈資產(chǎn)60%。
 

　　新增借款中主要為銀行貸款：新增607,557.81萬元，占2017年末凈資產(chǎn)比例為66.12%。

 

　　歐菲科技在原來主業(yè)觸摸屏業(yè)務(wù)增長停滯后，近年來一直積極擴(kuò)張其攝像頭相關(guān)光學(xué)業(yè)務(wù)，并以此帶動(dòng)其整體的業(yè)績增長，目前歐菲科技的主要業(yè)績來源都是依賴于攝像頭模組業(yè)務(wù)。

 

　　由于業(yè)務(wù)性質(zhì)發(fā)生變化，模組業(yè)務(wù)的資金周轉(zhuǎn)率雖然有所提升，但資金占用率也很高，同時(shí)毛利率較低。歐菲科技在進(jìn)入攝像頭模組業(yè)務(wù)后，其資產(chǎn)負(fù)債率也年年上升，從其財(cái)報(bào)來看，到2018年三季報(bào)負(fù)債率已經(jīng)達(dá)到了73.56%。

 

　　在多種因素的影響下，歐菲科技也跟多數(shù)手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈上市公司一樣，開始承受瘋狂擴(kuò)產(chǎn)后的資金流動(dòng)性不足，日常周轉(zhuǎn)資金越來越短缺，借款債務(wù)規(guī)模也越滾越大，同時(shí)也帶來了借款債務(wù)的成本節(jié)節(jié)攀升，歐菲科技的利息支出有明顯的增加。財(cái)報(bào)顯示歐菲科技今年前三季度的利息支出就達(dá)到了4.69億，與上年同期相比增加53.77%，帶息債務(wù)/全部投入資本的比例為72.20%。

 

　　目前手機(jī)供應(yīng)鏈上市公司的民營企業(yè)中，有類似長信科技和合力泰等企業(yè)，已經(jīng)通過國企混改的模式來解決股權(quán)質(zhì)押平倉危機(jī)，同時(shí)提高自己在資本市場上的授信等級來獲得更多的借款資金，來補(bǔ)充上市公司的資金流動(dòng)性不足難題。

 

　　而還有一部分民營企業(yè)則在資金缺口太大的情況下，不得不承受股票質(zhì)押被平倉的后果，而且有的企業(yè)由于資金短缺，已經(jīng)影響到了企業(yè)正常運(yùn)作，不得暫停部分業(yè)務(wù)。

 

　　針對這種現(xiàn)象，行業(yè)人士認(rèn)為中國的手機(jī)行業(yè)進(jìn)入增長停滯后，行業(yè)過剩的產(chǎn)能不得不進(jìn)入價(jià)格戰(zhàn)為主的資金回籠加速狀態(tài)。而當(dāng)上市公司企業(yè)沒有進(jìn)行承貨攤銷，承貨帳面價(jià)值虛高的情況下，就出現(xiàn)了行業(yè)企業(yè)報(bào)表數(shù)據(jù)很好，實(shí)際盈利能力有限的局面。

 

　　至于為什么同是民營企業(yè)，上市公司就能在流動(dòng)資金不足的情況下，得到地方政府與銀行的支持，而其他中、小、微企業(yè)就只能自生自滅，有資本市場人士就表示，主要是上市公司牽涉到和各方利益較多，資本方的投入比較有保障，即便是馳援最后失敗，也還是殼資源可以利用。而其它民營企業(yè)如果馳援失敗的話，幾乎是血本無歸。

 

　　實(shí)際上，業(yè)內(nèi)人士也有人表示，其實(shí)目前這種狀態(tài)，已經(jīng)演變成了資本市場來推動(dòng)供給側(cè)改革，通過資金馳援這些有體量的上市公司企業(yè)保住現(xiàn)有產(chǎn)能，繼續(xù)在市場上推行更激進(jìn)的商務(wù)交易條款，來倒逼中小民營企業(yè)從這些競爭激烈、產(chǎn)能過剩的行業(yè)中離場，減少供給側(cè)的庫存壓力。