聞泰收購(gòu)世半導(dǎo)體，引入格力電器30億資金，后者將持股9.91%

 

　　原本以為，聞泰科技在收購(gòu)安世半導(dǎo)體引入格力電器，格力電器將持安世半導(dǎo)體股份，事實(shí)上是，格力電器將持有聞泰科技股份，這對(duì)于聞泰科技而言，不僅僅是引入資金的問(wèn)題，同時(shí)不排除也是引入了一個(gè)未來(lái)的大客戶！

 

　　11月30日晚間，據(jù)聞泰科技發(fā)布公告：為了并購(gòu)保障方案的可行性以及公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，公司在本次交易擬引入了格力電器、港榮集團(tuán)、智澤兆緯等投資人參與本次交易，本次交易完成后，上述投資者將成為上市公司的重要股東，有利于上市公司優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)。

 

　　其中，格力電器在本次交易中共出資30億元，其中8.85億元用于增資合肥中聞金泰，其余21.15億元出資至珠海融林，完成后格力電器將持有聞泰科技2.94%股份。同時(shí)，珠海融林?jǐn)M引入投資者珠海威迪出資2.023億元，珠海融林?jǐn)M受讓珠海融悅所持有的合肥廣訊74.32%的LP財(cái)產(chǎn)份額調(diào)整為受讓珠海融悅所持有的合肥廣訊90.12%的LP財(cái)產(chǎn)份額。港榮集團(tuán)擬出資10億元增資合肥中聞金泰，智澤兆緯擬出資0.8億元增資合肥中聞金泰。格力電器及其一致行動(dòng)人總共將持股10.51%，其中格力電器將持股聞泰科技9.91%。

　　上市公司擬通過(guò)發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)方式收購(gòu)格力電器、港榮集團(tuán)、智澤兆緯持有的合肥中聞金泰的股權(quán)以及珠海融林持有合肥廣訊的LP財(cái)產(chǎn)份額。國(guó)聯(lián)實(shí)業(yè)原計(jì)劃在合肥中聞金泰增資20億元，現(xiàn)擬不參與本次交易，由其關(guān)聯(lián)方國(guó)聯(lián)集成電路參與本次交易并出資30億元。上市公司擬通過(guò)發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)方式收購(gòu)國(guó)聯(lián)集成電路持有的合肥中聞金泰的股權(quán)。

 

　　此外，考慮到本次收購(gòu)后，上市公司后續(xù)資金需求量較大，擬提高本次交易的配套融資金額上限由46.3億元提高至70億元，提高部分用于支付本次交易對(duì)價(jià)、補(bǔ)充上市公司流動(dòng)資金及償還上市公司債務(wù)。

 

　　格力電器也發(fā)布公告表示，公司擬向合肥中聞金泰有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“合肥中聞金泰”）、珠海融林股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“珠海融林”）合計(jì)增資30億元人民幣，資金用于合肥中聞金泰以及珠海融林受讓安世集團(tuán)的上層股權(quán)及財(cái)產(chǎn)份額。（其中向合肥中聞金泰增資8.85億元用于合肥中聞金泰受讓合肥芯屏產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“合肥芯屏”）所持有的合肥廣芯半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)中心（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“合肥廣芯”）的LP財(cái)產(chǎn)份額，增資21.15億元用于珠海融林受讓珠海融悅股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“珠海融悅”）所持有的合肥廣訊半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資中心（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“合肥廣訊”）所持有的LP財(cái)產(chǎn)份額）。

 

　　同時(shí)，格力電器將通過(guò)上述投資參與聞泰科技股份有限公司（股票代碼：600745，股票簡(jiǎn)稱：聞泰科技）收購(gòu)Nexperia Holding B.V（以下簡(jiǎn)稱“安世集團(tuán)”）項(xiàng)目，該收購(gòu)項(xiàng)目完成后聞泰科技將實(shí)現(xiàn)對(duì)安世集團(tuán)的控制，格力電器將成為聞泰科技的重要股東。

 

　　而我們都知道，格力電器想進(jìn)軍半導(dǎo)體芯片領(lǐng)域已不是兩三天，早在今年8月份，董明珠就曾高調(diào)宣布，格力電器未來(lái)三年內(nèi)將在半導(dǎo)體芯片領(lǐng)域投資500億元！通過(guò)此次介入聞泰科技收購(gòu)安世半導(dǎo)體，也的確讓我們看到了格力電器從事半導(dǎo)體芯片的決心，并且，這對(duì)于格力電器進(jìn)軍半導(dǎo)體而言，是成功的一步！

 

　　聞泰科技收購(gòu)安世半導(dǎo)體后：將劃分三大業(yè)務(wù)板塊

 

　　早在10月24日，聞泰科技發(fā)布預(yù)案，計(jì)劃通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購(gòu)安世集團(tuán)所有GP和LP份額，交易完成后，聞泰科技將間接持有安世集團(tuán)的控制權(quán)，根據(jù)公告，目標(biāo)公司安世集團(tuán)估值高達(dá)347億元。

 

　　根據(jù)安世集團(tuán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，境內(nèi)基金持有合肥裕芯100%的股權(quán)，合肥裕芯和境外基金持有裕成控股100%的股份，裕成控股持有安世集團(tuán)100%的股份，安世集團(tuán)持有安世半導(dǎo)體100%的股份。

 

　　按照預(yù)案，此次收購(gòu)擬境內(nèi)和境外同時(shí)進(jìn)行。在境內(nèi)，聞泰科技擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式分別收購(gòu)合肥裕芯的12名股東（即12個(gè)境內(nèi)基金）之上層出資人的有關(guān)權(quán)益份額。其中，包括12個(gè)境內(nèi)基金中建廣資產(chǎn)、合肥建廣作為GP擁有的全部財(cái)產(chǎn)份額和相關(guān)權(quán)益，以及參與本次交易的7個(gè)境內(nèi)基金之LP（或上層實(shí)際出資人）擁有的全部財(cái)產(chǎn)份額。

 

　　在境外，聞泰科技境外關(guān)聯(lián)方擬通過(guò)支付現(xiàn)金的方式收購(gòu)境外基金中智路資本作為GP擁有的全部財(cái)產(chǎn)份額和相關(guān)權(quán)益。就境外基金的LP份額，在上市公司取得對(duì)安世集團(tuán)的控制權(quán)后，上市公司境外關(guān)聯(lián)方擬通過(guò)支付現(xiàn)金的方式收購(gòu)或回購(gòu)境外基金之LP擁有的全部財(cái)產(chǎn)份額。

 

　　聞泰科技方面表示，上市公司在收購(gòu)合肥廣芯LP財(cái)產(chǎn)份額中擬出資金額為67.05億元，本次交易擬支付對(duì)價(jià)為184.49億元，合計(jì)對(duì)價(jià)251.54億元，對(duì)應(yīng)合肥裕芯的權(quán)益比例合計(jì)約為69.20%（穿透計(jì)算后），考慮境外JW持有裕成控股的權(quán)益份額，對(duì)應(yīng)取得裕成控股的權(quán)益合計(jì)比例約為75.86%（穿透計(jì)算后）。

 

　　公開(kāi)資料顯示，安世集團(tuán)是全球領(lǐng)先的半導(dǎo)體標(biāo)淮器件供應(yīng)商，從細(xì)分市場(chǎng)的全球排名看，安世半導(dǎo)體二極管和晶體管排名第一，邏輯器件排名第二（僅次于TI），ESD保護(hù)器件排名第二，小信號(hào)MOSFET排名第二，汽車功率MOSFET排名第二（僅次于Infineon）。

 

　　公司的核心下游客戶為汽車產(chǎn)業(yè)，同時(shí)覆蓋移動(dòng)和可穿戴設(shè)備、工業(yè)、通信基礎(chǔ)設(shè)施、消費(fèi)電子和計(jì)算機(jī)等多個(gè)領(lǐng)域，均為全球領(lǐng)先的制造商和服務(wù)商。根據(jù)安世集團(tuán)最近兩年的模擬財(cái)務(wù)報(bào)表，2016年、2017年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)毛利潤(rùn)27.00億元、29.07億元，毛利潤(rùn)隨著收入的增長(zhǎng)而增加；同期毛利率分別為34.89%及30.78%。

 

　　有分析認(rèn)為，安世半導(dǎo)體融合設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)于一體，屬于典型的垂直整合半導(dǎo)體公司(IDM)，盈利能力強(qiáng)，也是中國(guó)目前唯一擁有完整芯片設(shè)計(jì)、晶圓制造、封裝測(cè)試的大型IDM企業(yè)，有1萬(wàn)多種熱銷產(chǎn)品，2萬(wàn)多個(gè)客戶，包括汽車、通信、消費(fèi)等領(lǐng)域耳熟能詳?shù)膰?guó)際知名企業(yè)，未來(lái)在移動(dòng)通信、智能汽車、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域都有強(qiáng)勁的增長(zhǎng)潛力，發(fā)展空間可期。

 

　　而聞泰科技處于產(chǎn)業(yè)鏈中游，為全球主流電子品牌客戶提供智能硬件的研發(fā)設(shè)計(jì)和智能制造服務(wù)，上游主要供應(yīng)商包括半導(dǎo)體在內(nèi)的電子元器件供應(yīng)商，下游客戶包括華為、小米、聯(lián)想、MOTOROLA、魅族、中國(guó)移動(dòng)、華碩等知名廠商。

 

　　如此一來(lái)，聞泰科技與安世集團(tuán)分別處于產(chǎn)業(yè)鏈上下游，在客戶、技術(shù)和產(chǎn)品等多方面具有協(xié)同效應(yīng)，通過(guò)本次交易上市公司將取得安世集團(tuán)的控制權(quán)，一方面，雙方在整合過(guò)程中可以實(shí)現(xiàn)資源的互相嫁接，加速安世集團(tuán)在中國(guó)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的開(kāi)展和落地，通過(guò)上市公司的資源進(jìn)一步拓展其在消費(fèi)電子領(lǐng)域的市場(chǎng)；另一方面，上市公司將向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸，打通產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)主要元器件的自主可控，有助于上市公司構(gòu)建全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)平臺(tái)規(guī)劃的快速落地。

 

　　整體看來(lái)，聞泰科技的業(yè)務(wù)涵蓋智能終端、汽車電子、PC、服務(wù)器、IoT等領(lǐng)域，而安世半導(dǎo)體主要面向消費(fèi)電子、汽車電子、通訊等領(lǐng)域，雙方的業(yè)務(wù)領(lǐng)域高度契合，且安世半導(dǎo)體多年前就是聞泰科技的上游供應(yīng)商，安世的半導(dǎo)體器件可廣泛應(yīng)用在聞泰科技的各類產(chǎn)品當(dāng)中，雙方保持著密切而深入的合作關(guān)系，有相當(dāng)深厚的相互信任基礎(chǔ)。

 

　　也有觀點(diǎn)表示，聞泰科技的主要客戶為國(guó)際知名電子品牌廠商，其產(chǎn)品包括智能手機(jī)、IoT、筆記本電腦等，安世半導(dǎo)體所生產(chǎn)的電子產(chǎn)品核心元器件雖然廣泛應(yīng)用于上述消費(fèi)電子及計(jì)算機(jī)產(chǎn)品當(dāng)中，但是40%客戶和市場(chǎng)在歐美，40%以上的營(yíng)收來(lái)自于汽車功率半導(dǎo)體，熟悉全球市場(chǎng)的聞泰科技可將安世半導(dǎo)體的產(chǎn)品大量引入到全球知名的手機(jī)、平板電腦、筆記本電腦、智能硬件等品牌客戶當(dāng)中，幫助安世在消費(fèi)電子、IoT、筆記本電腦市場(chǎng)領(lǐng)域擴(kuò)大市場(chǎng)份額。而聞泰科技雖然在汽車電子領(lǐng)域有一些國(guó)內(nèi)客戶，但在國(guó)際市場(chǎng)有一些欠缺，整合安世半導(dǎo)體之后將有機(jī)會(huì)借助安世的渠道進(jìn)入歐美日韓市場(chǎng)，打開(kāi)廣闊的全球汽車電子市場(chǎng)。

 

　　此外，從產(chǎn)業(yè)協(xié)同上來(lái)看，安世半導(dǎo)體在邏輯芯片、分立器件和功率半導(dǎo)體等上游核心元器件方面全球領(lǐng)先，聞泰科技在下游智能終端的系統(tǒng)設(shè)計(jì)方面具有全球領(lǐng)先技術(shù)。兩者產(chǎn)品和技術(shù)上的融合在5G時(shí)代具有巨大的發(fā)展?jié)摿?！聞泰科技基于自身技術(shù)及對(duì)下游智能終端、汽車等應(yīng)用領(lǐng)域的深刻理解，可以與安世芯片級(jí)封裝技術(shù)上深度融合，開(kāi)發(fā)4G/5G、IoT模組產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品價(jià)值的最大化。

 

　　相較之下，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體廠商在上述產(chǎn)品領(lǐng)域還存在較大差距，本次交易完成后，上市公司將會(huì)取得目標(biāo)公司的控制權(quán)，徹底彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)企業(yè)在上述產(chǎn)品領(lǐng)域的短板。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)技術(shù)壁壘高，核心環(huán)節(jié)被外資主導(dǎo)，在歐美等國(guó)日趨嚴(yán)厲的交易審查甚至收購(gòu)排斥的背景下，國(guó)內(nèi)企業(yè)通過(guò)并購(gòu)國(guó)外優(yōu)質(zhì)半導(dǎo)體公司實(shí)現(xiàn)趕超難以再現(xiàn)，國(guó)內(nèi)企業(yè)成功收購(gòu)安世集團(tuán)顯得極為珍貴。通過(guò)本次交易，上市公司將間接取得安世集團(tuán)的控制權(quán)，上市公司的產(chǎn)業(yè)化背景能夠有力推進(jìn)安世集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

 

　　整體看來(lái)，隨著5G進(jìn)入商用階段，工業(yè)互聯(lián)及智能汽車時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨，未來(lái)聞泰科技基于安世產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的模組產(chǎn)品，在智能汽車、智能硬件及智慧城市等應(yīng)用領(lǐng)域具有巨大的發(fā)展?jié)摿?。配合聞泰科技的軟件、服?wù)器、驅(qū)動(dòng)程序、云服務(wù)能力，可在萬(wàn)物互聯(lián)時(shí)代提供完整的系統(tǒng)解決方案。

 

　　而通過(guò)本次交易，聞泰科技將取得安世集團(tuán)的控制權(quán)，鑒于聞泰科技與安世集團(tuán)處于產(chǎn)業(yè)鏈上下游，在客戶、技術(shù)和產(chǎn)品等多方面具有協(xié)同效應(yīng)，雙方在整合過(guò)程中可以實(shí)現(xiàn)資源的互相轉(zhuǎn)換，加速安世集團(tuán)在中國(guó)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的開(kāi)展和落地，通過(guò)聞泰科技的資源進(jìn)一步拓展其在消費(fèi)電子領(lǐng)域的市場(chǎng)。在未來(lái)，聞泰科技的業(yè)務(wù)也不僅僅局限于智能終端ODM業(yè)務(wù)，屆時(shí)將形成三大業(yè)務(wù)群體！

 

　　簡(jiǎn)而言之，此次聞泰通過(guò)格力電器等多方引入新的投資者，一切都在意料之中，當(dāng)然，這也就意味著聞泰科技距離完成收購(gòu)安世半導(dǎo)體又近了一步，而格力電器也距離她的半導(dǎo)體芯片夢(mèng)更近了一步！