據(jù)手機報在線長期觀察，在過去的兩年中，精密結(jié)構(gòu)件產(chǎn)業(yè)資本運作十分頻繁，一方面在于產(chǎn)業(yè)整合，上市公司收購非上市公司，另一方面，上市公司急于轉(zhuǎn)型，不斷重資轉(zhuǎn)投新興產(chǎn)業(yè)。遺憾的是，大部分上市公司收購的非上市公司，其業(yè)績在2018年都遭遇了滑鐵盧，而轉(zhuǎn)投的新興產(chǎn)業(yè)在短期內(nèi)并不能見效，雙重壓力之下被迫陷入青黃不接的狀態(tài)。
事實上，早在2017年，手機報在線就曾深度調(diào)研，當(dāng)時業(yè)界均認(rèn)為，隨著玻璃后蓋市場的興起，將會精密結(jié)構(gòu)件產(chǎn)業(yè)造成滅頂之災(zāi)。不出所料，回顧2018年，幾乎市場所有的旗艦機均采用了玻璃后蓋，而在精密結(jié)構(gòu)件產(chǎn)業(yè)中，金屬后蓋為主要市場，在這也市場飽受沖擊之下，精密結(jié)構(gòu)件產(chǎn)業(yè)上市公司紛紛陷入困境。
在玻璃后蓋席卷市場之際，精密結(jié)構(gòu)件最重要的市場則只有金屬中框市場，然而，從2019年初vivo和魅族發(fā)布的一體機來看，全部采用的是玻璃或者陶瓷，連中框都未采用金屬，再如可折疊柔性屏手機，據(jù)宜安科技表示，可折疊屏手機對結(jié)構(gòu)件的厚度和結(jié)構(gòu)有嚴(yán)格的要求，該公司已經(jīng)研發(fā)了液態(tài)金屬備戰(zhàn)該市場，這樣看來，留給傳統(tǒng)精密結(jié)構(gòu)件企業(yè)的機會也不多。
當(dāng)然，在中低端市場，金屬中框仍有用武之地，想要完全被取代仍需要一個過程，不過，在中低端市場又面臨競爭激烈毛利率低的問題，并且出現(xiàn)“僧多粥少”的局面。多重壓力之下的精密結(jié)構(gòu)件產(chǎn)業(yè)，最終又將走向何處？此外，對于這些此前處于精密結(jié)構(gòu)件產(chǎn)業(yè)的巨頭企業(yè)而言，未來的爆發(fā)點又將在何處呢？
勁勝智能：一年虧掉28億，計提存貨跌價21.4億
2018年，對于勁勝智能而言可謂是“滅頂之災(zāi)”的一年，截至目前，其市值從去年最巔峰的100多億下降到45億，這還不算最嚴(yán)重的，最嚴(yán)重的在于，到了2018年，其凈利潤從2017年增長翻倍超4億的情況下，轉(zhuǎn)為巨虧，虧損金額在28.75億元-28.7億元之間。誰也不知道，勁勝智能在過去的2018年究竟經(jīng)歷了什么！
據(jù)勁勝智能表示，做出上述預(yù)測，是基于以下原因：1、消費電子精密結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)：(1)經(jīng)營性虧損：由于2018年智能手機市場需求下降，消費電子精密結(jié)構(gòu)件行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，5G商用化時代來臨，4G智能手機出貨量明顯下降，終端廠商生產(chǎn)基地向東南亞轉(zhuǎn)移，致使公司消費電子精密結(jié)構(gòu)件訂單下滑、產(chǎn)品毛利率降低。與此同時，生產(chǎn)運營成本、人力成本增加；融資成本及匯兌損失增加，產(chǎn)生財務(wù)費用約10，980萬元；上述原因?qū)е鹿揪芙Y(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)大幅虧損。
(2)預(yù)計資產(chǎn)處置及減值損失：根據(jù)公司業(yè)務(wù)戰(zhàn)略調(diào)整的總體要求，公司重點發(fā)展高端裝備制造業(yè)務(wù)、智能制造服務(wù)業(yè)務(wù)，通過對外投資、資產(chǎn)出售、資產(chǎn)出租等方式全面整合消費電子精密結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)，不再從事精密結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)制造。
因此，公司對原有精密結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)進(jìn)行了清產(chǎn)核資、廠區(qū)整合、人員優(yōu)化等，對各項資產(chǎn)進(jìn)行全面盤點，對本次業(yè)務(wù)整合后不再產(chǎn)生收益的相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行處置。2018年度，經(jīng)初步測算，公司預(yù)計計提固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備約18060萬元，計提存貨跌價準(zhǔn)備約214420萬元。公司2018年度資產(chǎn)減值的具體數(shù)據(jù)以審計機構(gòu)、資產(chǎn)評估機構(gòu)出具的報告數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。
2、高端裝備制造業(yè)務(wù)：2018年度，消費電子行業(yè)持續(xù)低迷，致使公司高端裝備制造業(yè)務(wù)毛利率同比下降。公司新增投入研發(fā)龍門加工機、立式加工機、高速模具機、車床、臥式加工機、五軸機等產(chǎn)品，致研發(fā)費用明顯增加，市場推廣費用大幅上升；上述原因致使高端裝備制造業(yè)務(wù)凈利潤較去年同期出現(xiàn)較大幅度下降。
回顧勁勝智能2017年業(yè)績大幅度增長的原因，據(jù)其當(dāng)時表示，主要受益于此前收購的火花機、精雕機設(shè)備公司創(chuàng)世紀(jì)的業(yè)績的增長，而在2018年5月，勁勝智能高層大換血，董事長王久全讓位，創(chuàng)世紀(jì)老板夏軍成為勁勝智能董事長、第一大股東，看似創(chuàng)世紀(jì)順利“借殼”，遺憾的是，這場宮斗造成的結(jié)果是勁勝智能虧損了28億，對于當(dāng)前虧損28億的勁勝智能和創(chuàng)世紀(jì)而言，未來的方向?qū)⒃谀睦铮?/div>
奮達(dá)科技虧損超7億：歐朋達(dá)計提6億商譽減值，存貨減值超2億
據(jù)筆者此前觀察奮達(dá)科技，整體來看，奮達(dá)科技相對而言是精密結(jié)構(gòu)件產(chǎn)業(yè)中較為平穩(wěn)的企業(yè)，從2013年到2018年，奮達(dá)科技的凈利潤一直處于增長狀態(tài)，在這段時間內(nèi)，兩筆收購對其幫助很大，其一是2014年，奮達(dá)科技以11.18億元的高價收購了三星、OPPO、vivo供應(yīng)商歐朋達(dá)。
眾所周知，在隨后的兩年中，OPPO和vivo出貨量暴增，這也為奮達(dá)科技業(yè)績的增長做出了重要貢獻(xiàn)。然而，到了2018年，歐朋達(dá)計提約6億元商譽減值及超2億元存貨減值。
到了2017年3月，奮達(dá)科技再次宣布以28.95億元的天價收購蘋果、華為供應(yīng)商富誠達(dá)，其中現(xiàn)金占比為30%達(dá)8.69億元，而富誠達(dá)2016年的凈利潤才1.45億元，并承諾2017年-2019年的凈利潤不低于8.1億元！
有趣的是，2018年10月，當(dāng)時奮達(dá)科技還發(fā)布公告表示，預(yù)計2018年凈利潤在1000萬-5000萬之間，同比下降97.74%-88.72%。而到了2019年1月31日，其再次發(fā)布公告表示，修正業(yè)績預(yù)告，2018年公司預(yù)計凈利潤虧損7.2億-7.9億元。而在2018年前三季度，奮達(dá)科技凈利潤為2.78億-3.62億元，同比增長0%-30%。
據(jù)其表示，報告期內(nèi)，受智能終端金屬外觀件行業(yè)景氣指數(shù)下降的影響，公司全資子公司歐朋達(dá)科技（深圳）有限公司（以下稱“歐朋達(dá)”）出現(xiàn)經(jīng)營虧損，經(jīng)對歐朋達(dá)未來經(jīng)營情況分析預(yù)測，判斷公司因收購歐朋達(dá)形成的商譽存在減值跡象，最終減值金額將由公司聘請具備證券期貨從業(yè)資格的評估機構(gòu)及審計機構(gòu)進(jìn)行評估和審計后確定。
此外，因移動智能終端快速迭代以及個別客戶流失，造成部分存貨存在減值跡象，公司將根據(jù)測試結(jié)果并按照謹(jǐn)慎性原則相應(yīng)計提減值準(zhǔn)備，同時，報告期內(nèi)，對部分資產(chǎn)進(jìn)行處置，產(chǎn)生了部分損失。
銀禧科技：虧損6億，興科電子惹的禍
與奮達(dá)科技類似的是銀禧科技，其也因此前所收購的子公司虧損而導(dǎo)致巨額虧損。2018年底，銀禧科技發(fā)布業(yè)績預(yù)告表示，預(yù)計公司2018年凈利潤為虧損5.95億-6億。其表示，公司并購的興科電子科技有限公司形成的可供出售的金融資產(chǎn)及其他資產(chǎn)等相關(guān)資產(chǎn)減值情況存在不確定性，尚待審計、評估機構(gòu)進(jìn)行審計、評估后方可確定。
此外，公司并購的興科電子科技有限公司存在業(yè)績承諾，涉及股份補償引起的公允價值變動損失及現(xiàn)金補償均存在不確定性。以上因素將會影響本次預(yù)告的準(zhǔn)確性。因此，公司2018年度業(yè)績測算具有一定的不確定性，基于謹(jǐn)慎原則及精確性考慮，公司將2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤修改為虧損：59，500萬元至60，000萬元。
銀禧科技解釋稱，巨虧的原因是：由于智能手機行業(yè)需求表現(xiàn)疲軟，全資子公司興科電子第四季度營收、凈利同比大幅下滑，相關(guān)業(yè)績承諾未達(dá)預(yù)期。將對并購興科電子形成的4.9億元商譽全額計提減值準(zhǔn)備。
公開資料顯示，銀禧科技于2016年6月通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式從關(guān)聯(lián)股東手中購買興科電子余下66.2%的股權(quán)。交易對方當(dāng)時承諾興科電子2016、2017、2018扣費凈利潤分別為2億元、2.4億元、2.9億元。事實上，興科電子只在第一年完成業(yè)績承諾，其余年份均不及預(yù)期。2018年中報披露，報告期內(nèi)，興科電子僅完成凈利潤3390萬元，同比下滑46%，同時，興科電子沖回較多壞賬準(zhǔn)備，當(dāng)期形成資產(chǎn)減值-928萬元。
勝利精密：虧損3.6億-4.4億，計提資產(chǎn)減值約5.7億
再來看看勝利精密，早在2018年8月18日，當(dāng)時勝利精密發(fā)布2018年前三季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計公司2018年1-9月凈利潤為2.95億元～4.12億元，上年同期為3.93億元，同比變動-24.96%～4.8%。公司表示，做出上述預(yù)測，是基于以下原因：在本報告期可預(yù)估范圍內(nèi)，3D蓋板玻璃項目尚在投建擴產(chǎn)期，市場銷售初期，預(yù)估可產(chǎn)生的凈利潤低于綜合投入成本。
2018年10月27日，其發(fā)布2018年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計全年凈利潤在3.1億-4.0億之間，同比下降12%-32%。不過到了2019年1月25日，其再次發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2018年虧損3.6億-4.4億。
據(jù)其表示，公司主營業(yè)務(wù)所處的消費電子行業(yè)競爭激烈，智能制造相關(guān)業(yè)務(wù)仍保持了高速增長，精密制造相關(guān)業(yè)務(wù)下滑較大，預(yù)估合計凈利潤比預(yù)期下降約1億元。
報告期內(nèi)，預(yù)估將計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備約5.7億元。其中，存貨和應(yīng)收款項預(yù)估計提約0.8億元；因子公司業(yè)績未達(dá)預(yù)期，計提商譽減值準(zhǔn)備約4.9億元，源于蘇州捷力新能源材料限公司、蘇州碩諾爾自動化設(shè)備有限公司和蘇州市智誠光學(xué)科技有限公司。受外部融資環(huán)境偏緊及公司資金流動性壓力加大的影響，財務(wù)融資成本比預(yù)期增加約0.8億元。
領(lǐng)益智造：凈利潤-7.3億-1.1億，東方亮彩虧損1-2.2億
而在2018年10月底，領(lǐng)益智造就發(fā)布2018年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計公司2018年全年凈利潤為-7.30億元～1.10億元，上年同期為16.83億元，同比下降143.39%～93.46%。公司表示，做出上述預(yù)測，是基于以下原因：特別提醒：因公司子公司東方亮彩原股東的業(yè)績補償股份尚未回購注銷，因此公司凈利潤受公允價值變動損益科目的影響較大。
公司披露的上述預(yù)計2018年度凈利潤-73，000萬元至11，000萬元，按照9月底最后一個交易日(9月28日)收盤價格計算為61，304.75萬元，若股價發(fā)生變動，2018年度凈利潤也將隨之變動。剔除上述公允價值變動損益的影響，預(yù)計2018年凈利潤為-11，695萬元至72，305萬元。關(guān)于業(yè)績預(yù)計的依據(jù)及說明如下：
1、領(lǐng)益智造2018年制造業(yè)主業(yè)經(jīng)營業(yè)績利潤良好，預(yù)計制造業(yè)主業(yè)實現(xiàn)經(jīng)營利潤為133，000萬元至190，000萬元，其中：(1)領(lǐng)益科技板塊經(jīng)營情況良好，客戶群體及產(chǎn)品種類增加，預(yù)計營業(yè)收入和凈利潤將保持持續(xù)增長，預(yù)計實現(xiàn)經(jīng)營利潤為170，000萬元至200，000萬元，較2017年增長1.04%至18.87%。
(3)帝晶板塊預(yù)計實現(xiàn)經(jīng)營利潤5000萬元至10000萬元。其所處行業(yè)2018年度整體較為低迷，但帝晶的經(jīng)營業(yè)績?nèi)员３钟?，?jīng)業(yè)務(wù)重組整合后，將引入優(yōu)質(zhì)客戶資源如華為、Vivo、蘋果等，預(yù)計后續(xù)業(yè)績將穩(wěn)步增長。
(4)東方亮彩板塊預(yù)計經(jīng)營利潤為-22000萬元至-10000萬元。由于前期金立業(yè)務(wù)的投資規(guī)模較大導(dǎo)致固定成本較高，公司在第二季度開始進(jìn)行深度整合，如人員調(diào)整和管理改善，第三季度較第二季度虧損收窄，經(jīng)營指標(biāo)開始逐步好轉(zhuǎn)，同時成為小米策略供應(yīng)商，并進(jìn)入華為供應(yīng)鏈，預(yù)計2019年將呈現(xiàn)較大增長。
(5)江粉板塊預(yù)計經(jīng)營利潤-20000萬元至-10000萬元。磁材主業(yè)有盈利，但由于公司前期投入的固定資產(chǎn)較大，導(dǎo)致固定費用較高，下半年相關(guān)資產(chǎn)已陸續(xù)投入生產(chǎn)使用；由于子公司中岸公司受大宗貿(mào)易業(yè)務(wù)的影響，相關(guān)業(yè)務(wù)萎縮；公司目前正在對非主業(yè)相關(guān)的子公司股權(quán)或資產(chǎn)進(jìn)行處置。
2、但是，受以下若干事項的負(fù)面影響，公司預(yù)計歸屬于上市公司股東的凈利潤為-73，000萬元至11，000萬元，具體情況如下：(1)江粉板塊因原上市公司子公司東方亮彩未完成承諾業(yè)績，東方亮彩原股東應(yīng)補償上市公司的大部分股份處于質(zhì)押狀態(tài)，尚未完成回購注銷，按照2018年9月28日(9月最后一個交易日)股票收盤價格計算的公允價值變動損失為61，304.75萬元。
(2)江粉板塊大宗商品貿(mào)易業(yè)務(wù)預(yù)付款11.2億元存在部分或全部不能收回的風(fēng)險，計提壞賬準(zhǔn)備55，963.92萬元至111，927.84萬元，累計計提比例為50%至100%。(3)東方亮彩板塊對金立集團應(yīng)收賬款計提壞賬準(zhǔn)備7，447萬元至18，618萬元，累計計提比例為50%至80%。(4)東方亮彩的客戶結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，導(dǎo)致計提存貨跌價準(zhǔn)備6，000萬元至15，000萬元。(5)公司已完成對江粉板塊的自查及梳理，正在對非主業(yè)相關(guān)的子公司股權(quán)進(jìn)行處置，預(yù)計處置損失5，000萬元至10，000萬元。
長盈精密：凈利潤同比下降70%-98%，東方振新材料計提商譽減值1.2-1.8億
2019年1月30日，長盈精密發(fā)布2018年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計公司2018年全年凈利潤為1141.93萬元～1.71億元，上年同期為5.71億元，同比下降98%～70%。而這是長盈精密上市7年來繼2017年后第二次負(fù)增長，對此，公司表示，做出上述預(yù)測，是基于以下原因：
1、產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，由手機業(yè)務(wù)向非手機業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，大量新產(chǎn)品投入研發(fā)，研發(fā)費用增加較多，新產(chǎn)品尚未形成大規(guī)模收入；2、針對新產(chǎn)品和新業(yè)務(wù)需求，對公司資源和工廠布局進(jìn)行了整合和優(yōu)化，短期對成本費用有影響；3、控股子公司廣東方振新材料精密組件有限公司業(yè)績未達(dá)預(yù)期；4、通過對控股子公司2018年及未來經(jīng)營情況的初步預(yù)測，公司認(rèn)為商譽存在減值風(fēng)險，初步預(yù)計需計提商譽減值準(zhǔn)備約1.2-1.8億元，最終減值計提金額將由公司聘請具備證券期貨從業(yè)資格的評估機構(gòu)及審計機構(gòu)進(jìn)行評估和審計后確定。
從2017年-2018年，長盈精密業(yè)績都出現(xiàn)了負(fù)增長，其背后的原因均在于東方振新材料精密組件有限公司業(yè)績不達(dá)標(biāo)。長盈精密早于2016年8月宣布向廣東方振增資4500萬元，以取得其15%的股權(quán)。廣東方振是一家以硅膠制品、液態(tài)硅膠及防水新材料為主的精密結(jié)構(gòu)件解決方案供應(yīng)商，是國內(nèi)外知名品牌精密防水硅膠產(chǎn)品的供應(yīng)商。長盈精密意在通過投資廣東方振切入高端防水結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域。
當(dāng)時，廣東方振原股東承諾廣東方振2016年~2018年分別實現(xiàn)的扣非后歸屬于母公司股東凈利潤分別不低于3000萬元、4000萬元和6000萬元。在2015年度，廣東方振凈利潤不過409.19萬元。
2016年10月，長盈精密再度出擊拿下廣東方振36%股權(quán)，從而攬入廣東方振的控股權(quán)。短短兩個月時間，廣東方振的估值已從3億元升至7.5億元，長盈精密再度收購其股權(quán)耗資2.97億元。截至2016年8月末，廣東方振所有者權(quán)益為9906.64萬元，長盈精密對公司的并購形成了約1.96億元的商譽。
與估值的上漲相對應(yīng)，廣東方振的業(yè)績承諾也有不小的變化。廣東方振承諾2017年~2019年扣非后歸屬于母公司股東的稅后凈利潤分別不低于7500萬元、1.1億元和1.6億元。顯然，2018年廣東方振業(yè)績再次沒有達(dá)標(biāo)！
安潔科技：對威博精密計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備超2.3億
安潔科技作為蘋果重要供應(yīng)商，盡管其2018年凈利潤同比增長40%-70%達(dá)到了5.48億-6.65億元，但是其同樣遭遇了上述眾多企業(yè)所面臨的問題，即收購的子公司業(yè)績不達(dá)標(biāo)導(dǎo)致資產(chǎn)減值。
2019年1月18日，安潔科技發(fā)布公告稱，根據(jù)全資子公司惠州威博精密科技有限公司(以下簡稱“威博精密”)的市場環(huán)境、經(jīng)營情況，預(yù)計威博精密2018年度將無法完成收購時的承諾業(yè)績，且差異較大，根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則》的規(guī)定，公司擬對威博精密發(fā)生減值跡象的相關(guān)資產(chǎn)計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，其減值金額將超2.3億元。
在公司的2018年半年度報告中，公司以2018年6月30日為基準(zhǔn)日，按照謹(jǐn)慎性原則綜合考慮威博精密所處行業(yè)及業(yè)務(wù)發(fā)展情況，公司對收購?fù)┚苄纬缮套u進(jìn)行了減值測試，當(dāng)時的計提商譽減值準(zhǔn)備金額為2.3億元。
2018年4月11日，安潔科技發(fā)布公告稱，2017年威博精密實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤為2.28億元，未能達(dá)到2017年扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤3.30億元的業(yè)績承諾，達(dá)成率為68.97%。
當(dāng)時，安潔科技表示，威博精密2017年度業(yè)績承諾是建立在宏觀經(jīng)濟環(huán)境、市場狀況不會發(fā)生重大變化等假設(shè)下做出。2017年，尤其從下半年開始國內(nèi)智能手機行業(yè)的競爭態(tài)勢發(fā)生了階段性變化、國內(nèi)智能手機增速放緩、年底重要客戶改變銷售策略導(dǎo)致公司產(chǎn)品出貨量延緩。
同時，威博精密新開發(fā)的智能手機金屬后蓋產(chǎn)品處于開發(fā)和市場成長階段，前期投入研發(fā)成本、設(shè)備采購成本、人工費用等金額較大，但訂單增長未達(dá)預(yù)期，處于爬坡階段，尚未形成新的利潤增長點。
據(jù)悉，2017年安潔科技完成收購的威博精密的主營產(chǎn)品為消費電子金屬精密結(jié)構(gòu)件，威博精密具有沖壓、鍛造、CNC加工、金屬打磨、激光雕刻等金屬精密結(jié)構(gòu)件所需工藝能力，已成功為小米、OPPO、vivo、華為、聯(lián)想等知名消費電子品牌廠商配套生產(chǎn)。但在過去的一年，其依然受到了很大的市場沖擊！
綜合上述主要精密結(jié)構(gòu)件產(chǎn)業(yè)上市公司，2018年過的都不容易，且此前收購的結(jié)構(gòu)件企業(yè)業(yè)績均不理想，這也成為導(dǎo)致去年全年業(yè)績受累的主要原因。對于精密結(jié)構(gòu)件產(chǎn)業(yè)上市公司而言，2018年的寒冬并未遠(yuǎn)去，2019年還只是更開始！
