另一方面，從智能制造設(shè)備廠商來看，在過去的兩年中，也已經(jīng)有不少企業(yè)成功的上市，或獨(dú)立IPO上市，或巧妙借殼上市。但整體而言，對于這些企業(yè)而言，上市并不容易。日前，據(jù)手機(jī)報在線查詢得知，蘋果、富士康、華為、立訊精密自動化設(shè)備供應(yīng)商博眾精工啟動了上市計劃，不過，其瞄準(zhǔn)的是最近十分火熱的科創(chuàng)板！

 

　　而據(jù)筆者查詢得知，在過去的三年中，其業(yè)績的確增長的十分快，不過從毛利率和平均售價來看，卻處于持續(xù)下降的狀態(tài)。而這幾乎是很多企業(yè)的通病，主要原因在于智能手機(jī)市場出貨量的集中，從而導(dǎo)致上游供應(yīng)商市場競爭過于激烈，進(jìn)一步進(jìn)行殺價競爭！

 

　　博眾精工募資11億沖刺科創(chuàng)板：毛利率三年連降，單一客戶占比過高

 

　　據(jù)了解，博眾精工主要從事自動化設(shè)備、自動化柔性生產(chǎn)線、自動化關(guān)鍵零部件以及工裝夾（治）具等產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售及技術(shù)服務(wù)，同時，公司亦可為客戶提供數(shù)字化工廠的整體解決方案，業(yè)務(wù)涵蓋消費(fèi)電子、汽車、新能源等行業(yè)領(lǐng)域。

　　2018年博眾精工提出“二次創(chuàng)業(yè)”理念，旨在四個關(guān)鍵方向上做精做強(qiáng)：一是面向自動化核心零部件的基礎(chǔ)研發(fā)及后續(xù)生產(chǎn)、銷售；二是基于自主開發(fā)的關(guān)鍵技術(shù)、關(guān)鍵零部件的專機(jī)、標(biāo)機(jī)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售；三是基于自動化設(shè)備、自動化柔性生產(chǎn)線、智能倉儲的數(shù)字化工廠整體解決方案的集成建設(shè)服務(wù)；四是基于人工智能的服務(wù)機(jī)器人的預(yù)研。

　　根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第二十二條，發(fā)行人選擇的具體上市標(biāo)準(zhǔn)為“（一）預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5000萬元，或者預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元”。

 

　　本次募集資金項目預(yù)算資金總額110,287.74萬元，擬投資于消費(fèi)電子行業(yè)自動化設(shè)備擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)項目（5.60以）、汽車、新能源行業(yè)自動化設(shè)備產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項目（0.92億）、研發(fā)中心升級項目（1.00億）和補(bǔ)充流動資金（3.5億）。

　　2016年至2018年，博眾精工的營業(yè)收入分別為15.50億元、19.91億元、25.17億元；凈利潤分別為2.66億元、7516.32萬元、3.19億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2.75億元、8038.89萬元、3.23億元；資產(chǎn)負(fù)債率（母公司）分別為45.28%、62.92%、62.74%。

　　報告期內(nèi)，公司產(chǎn)品應(yīng)用于消費(fèi)電子行業(yè)的銷售收入分別為149,374.99萬元、185,806.92萬元和214,829.44萬元，占同期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為96.44%、93.38%和85.44%，是公司收入的主要部分。

 

　　而從兩大主要業(yè)務(wù)來看，在過去的三年，其中自動化設(shè)備產(chǎn)線的營收占比超過了70%，而治具及零部件業(yè)務(wù)營收占比不足30%，盡管自動化設(shè)備業(yè)務(wù)營收近三年一直在提升，但是從平均售價來看，卻一直在下降，從2016年的27.95元下降到2017年的24.32元，到了2018年，再次下降到22.94元！

 

　　這也就導(dǎo)致其綜合毛利率分別為44.99%、47.27%和41.77%，呈下降趨勢。隨著同行業(yè)企業(yè)數(shù)量的增多及業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，市場競爭將日趨激烈，行業(yè)的供求關(guān)系可能將發(fā)生變化，導(dǎo)致行業(yè)整體利潤率水平存在下降的風(fēng)險。

 

　　報告期內(nèi)，公司前五大客戶銷售收入占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為81.44%、83.72%和74.35%，其中，蘋果公司銷售收入占比分別為59.09%、64.45%和47.21%，客戶集中度較高。與國內(nèi)外知名企業(yè)蘋果公司、華為、格力、蔚來汽車、富士康、和碩聯(lián)合、廣達(dá)、緯創(chuàng)等建立了良好穩(wěn)定的業(yè)務(wù)合作關(guān)系。

 

　　其表示，公司客戶集中度較高，這與下游行業(yè)的競爭格局及公司采取的發(fā)展戰(zhàn)略、所處的發(fā)展階段有一定的關(guān)系。蘋果公司在消費(fèi)電子產(chǎn)品行業(yè)的競爭中處于領(lǐng)先地位，產(chǎn)品迭代速度較快，具有強(qiáng)大的品牌號召力和較高的客戶黏性，其以iPhone系列智能手機(jī)為代表的主要產(chǎn)品占據(jù)了高端消費(fèi)電子產(chǎn)品市場較大的市場份額，具有高于行業(yè)平均水平的產(chǎn)品銷售價格和盈利能力，可以支撐其進(jìn)行持續(xù)的自動化設(shè)備采購。

　　值得注意的是，公司實際控制人為呂紹林、程彩霞夫婦。截至本招股說明書簽署日，兩人通過喬岳投資、蘇州眾一、蘇州眾二、蘇州眾六、蘇州眾之七、蘇州眾之八、蘇州眾十間接控制博眾精工合計97%的股份。

 

　　消費(fèi)電子行業(yè)自動化逐漸提升：智能制造將滲透全產(chǎn)業(yè)鏈

 

　　智能裝備是一種集機(jī)械系統(tǒng)、運(yùn)動系統(tǒng)、電氣控制系統(tǒng)、傳感器系統(tǒng)、信息管理系統(tǒng)等多種技術(shù)于一體，能夠減少生產(chǎn)過程對人力勞動的依賴，顯著提高生產(chǎn)精度、生產(chǎn)質(zhì)量和生產(chǎn)效率的設(shè)備，已經(jīng)被廣泛應(yīng)用于汽車制造、消費(fèi)電子產(chǎn)品制造、工程機(jī)械制造、醫(yī)療器械制造、倉儲物流等多個領(lǐng)域。

 

　　智能裝備制造業(yè)為一國工業(yè)生產(chǎn)體系和國民經(jīng)濟(jì)各行業(yè)直接提供技術(shù)設(shè)備的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，具有產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度高、技術(shù)資金密集的特征，是各行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級、技術(shù)進(jìn)步的重要保障和國家綜合實力的集中體現(xiàn)。近半個世紀(jì)以來，在勞動力成本持續(xù)上升、自動化技術(shù)水平不斷提高的共同作用下，全球智能裝備制造業(yè)發(fā)展迅速。

　　從細(xì)分行業(yè)來看，智能裝備制造業(yè)可分為三個子行業(yè)：上游為關(guān)鍵零部件子行業(yè)，主要生產(chǎn)精密減速機(jī)、伺服系統(tǒng)及機(jī)器人控制器等核心部件；中游為工業(yè)機(jī)器人本體子行業(yè)；下游為自動化設(shè)備子行業(yè)。公司即處于自動化設(shè)備行業(yè)，主要依據(jù)客戶的需求進(jìn)行自動化設(shè)備的研發(fā)設(shè)計與生產(chǎn)制造，為客戶提供完整的智能化生產(chǎn)解決方案。

　　根據(jù)美國市場研究公司IHS的數(shù)據(jù)顯示，全球的工業(yè)自動化行業(yè)曾在2008－2009年金融危機(jī)之后實現(xiàn)兩位數(shù)的快速發(fā)展，至2012年全球工業(yè)自動化行業(yè)營收已達(dá)到1,673億美元，并在接下來的幾年時間里保持穩(wěn)步增長；IHS預(yù)計至2019年，全球的工業(yè)自動化行業(yè)將達(dá)到2,182億美元。此外，根據(jù)IHS的報告，在全球各地區(qū)當(dāng)中，亞太地區(qū)將引領(lǐng)全球工業(yè)自動化行業(yè)的增長。

　　從歷史角度來看，我國智能裝備制造業(yè)發(fā)展歷史較短，技術(shù)力量相對薄弱。上世紀(jì)80年代中期，隨著發(fā)達(dá)國家大量應(yīng)用工業(yè)自動化生產(chǎn)設(shè)備，我國開始逐步加大對工業(yè)機(jī)器人的研究支持，1985年國家將工業(yè)機(jī)器人列入科技攻關(guān)發(fā)展計劃。上世紀(jì)90年代我國企事業(yè)單位研制出平面關(guān)節(jié)型裝配機(jī)器人、直角坐標(biāo)機(jī)器人、焊接機(jī)器人等多種自動化設(shè)備。經(jīng)過20多年的發(fā)展，目前我國己開發(fā)出了弧焊、點(diǎn)焊、碼垛、裝配、檢測、注塑、沖壓和噴涂等多種功能的自動化設(shè)備。

 

　　與發(fā)達(dá)國家相比，我國智能裝備制造業(yè)技術(shù)水平仍存在差距，尤其在關(guān)鍵零部件如伺服電機(jī)、精密減速機(jī)、機(jī)器人控制器等方面的核心技術(shù)積累和自主生產(chǎn)能力較弱。關(guān)鍵零部件產(chǎn)業(yè)被國外廠商把持使得零部件價格居高不下，提高了國內(nèi)自動化單元產(chǎn)品和自動化設(shè)備的生產(chǎn)成本，削弱了國內(nèi)廠商的綜合競爭力。

 

　　目前，世界主要智能裝備制造企業(yè)，如西門子（SIEMENS）、ABB（AseaBrownBoveriLtd.）、發(fā)那科（FANUC）等國際巨頭均己進(jìn)入國內(nèi)市場，其憑借深厚的技術(shù)儲備、豐富的項目經(jīng)驗、強(qiáng)大的研發(fā)團(tuán)隊等優(yōu)勢基本壟斷了我國智能裝備的高端市場。機(jī)器人、先導(dǎo)智能、賽騰股份、贏合科技等國內(nèi)廠商經(jīng)過多年發(fā)展也已經(jīng)積累了一定的技術(shù)儲備和項目經(jīng)驗，經(jīng)過多年發(fā)展，國內(nèi)廠商整體銷售規(guī)模不斷擴(kuò)大。

 

　　消費(fèi)電子行業(yè)覆蓋范圍較廣，既包括了相對傳統(tǒng)的電視機(jī)、臺式電腦、數(shù)碼相機(jī)、CD播放器、音響等，也包括了新興的智能手機(jī)、平板電腦、可穿戴設(shè)備等智能電子產(chǎn)品。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和移動通訊技術(shù)的不斷進(jìn)步，消費(fèi)電子產(chǎn)品的市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，其中智能電子產(chǎn)品的增長速度最為迅猛。市場研究公司FMI在其發(fā)布的消費(fèi)電子市場調(diào)查報告《消費(fèi)電子市場：全球行業(yè)分析與機(jī)遇評估，2015-2020》中預(yù)測，未來五年全球消費(fèi)電子市場將以15.40%的復(fù)合增長率（CAGR）高速增長，全球消費(fèi)電子市場規(guī)模2020年將高達(dá)2.98萬億美元。

 

　　消費(fèi)電子行業(yè)的自動化模式與汽車行業(yè)類似，均可在產(chǎn)品零部件生產(chǎn)和整裝等環(huán)節(jié)進(jìn)行自動化生產(chǎn)，但消費(fèi)電子行業(yè)目前除了個別廠商外，自動化滲透率仍然處于較低水平，自動化升級的進(jìn)程將帶來巨大機(jī)會。隨著消費(fèi)電子行業(yè)的自動化滲透率不斷提升，未來消費(fèi)電子行業(yè)的生產(chǎn)自動化和制造智能化將得到持續(xù)發(fā)展。

 

　　消費(fèi)電子產(chǎn)品具有加工工藝精細(xì)、技術(shù)要求高、更新速度快、需要持續(xù)創(chuàng)新等特點(diǎn)，消費(fèi)者對電子產(chǎn)品“喜新厭舊”的速度較快，一款消費(fèi)電子產(chǎn)品的生命周期通常不超過12個月，受消費(fèi)電子快速的更新?lián)Q代影響，生產(chǎn)線的周期一般在1.5年左右，以智能手機(jī)為代表的智能電子產(chǎn)品每隔一年半至兩年即進(jìn)行一次較大規(guī)模的性能和功能更新。

 

　　產(chǎn)品的快速更新?lián)Q代直接影響到消費(fèi)電子產(chǎn)品制造業(yè)生產(chǎn)設(shè)備的更新速度，提高了該行業(yè)固定資產(chǎn)投資的更新頻率。工信部每年發(fā)布的《電子信息產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計公報》顯示，2008年至2017年我國電子信息產(chǎn)業(yè)500萬元以上的固定資產(chǎn)投資完成額復(fù)合增長速度達(dá)21.25%。行業(yè)固定資產(chǎn)投資規(guī)模的不斷增長為消費(fèi)電子制造業(yè)的自動化設(shè)備應(yīng)用和升級創(chuàng)造了較為廣闊和持續(xù)的市場需求。

 

　　未來智能制造裝備發(fā)展的趨勢方向是自動化、標(biāo)準(zhǔn)化、集成化和信息化，而完整的智能工廠必須包括：智能倉儲系統(tǒng)、智能搬運(yùn)系統(tǒng)、智能機(jī)械設(shè)備、智能感知網(wǎng)絡(luò)和信息整合平臺等。智能化工廠可以解決工廠、車間和生產(chǎn)線以及產(chǎn)品的設(shè)計到制造實現(xiàn)的轉(zhuǎn)化過程，有效地降低了設(shè)計到生產(chǎn)制造之間的不確定性，提高產(chǎn)品的合格率和可靠性，縮短生產(chǎn)周期，實現(xiàn)效益最大化。

 

　　整體而言，未來自動化生產(chǎn)設(shè)備替代人工是整個消費(fèi)電子行業(yè)的大勢所趨，智能制造已應(yīng)用在消費(fèi)電子行業(yè)的各個生產(chǎn)環(huán)節(jié)。與人工相比，自動化制造設(shè)備具有工作效率高，制造精度高等特點(diǎn)，隨著企業(yè)人工成本的不斷上升，智能制造設(shè)備在幫助企業(yè)優(yōu)化生產(chǎn)、提高產(chǎn)品質(zhì)量的同時，幫助企業(yè)降低了運(yùn)營成本，提升了利潤。未來智能制造行業(yè)將呈現(xiàn)快速發(fā)展的態(tài)勢，各智能制造設(shè)備提供商為了占領(lǐng)更多的市場份額，競爭也將越來越激烈。