公開(kāi)資料上顯示，寶明成立于2006年08，專(zhuān)業(yè)從事LED背光源和電容式觸摸屏等新型平板顯示器件的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，產(chǎn)品可廣泛應(yīng)用于智能手機(jī)、平板電腦、數(shù)碼相機(jī)、車(chē)載顯示器、醫(yī)用顯示儀、工控顯示器等領(lǐng)域。

 

　　實(shí)際上，寶明進(jìn)入背光源行業(yè)還要早于這個(gè)日期，而寶明紙面上的這個(gè)日期，應(yīng)該是其從小作坊搬到大工業(yè)園，并且開(kāi)始建設(shè)觸摸屏生產(chǎn)線后成立的公司。僅管如此，寶明當(dāng)時(shí)在深圳圈內(nèi)，也是跟平洋、福瑞爾、俊達(dá)、深越、德普特、帝光等名氣差不多的企業(yè)，而那時(shí)歐菲光也才開(kāi)始從華益挖人開(kāi)始做觸摸屏。

 

　　然而，面對(duì)行業(yè)的發(fā)展，每個(gè)企業(yè)的發(fā)展歷程卻各不相同，相比起當(dāng)初的同行業(yè)，寶明雖然不是最差，但比同期起來(lái)的歐菲光和后面的隆利來(lái)，發(fā)展道路還是曲折了一些。

 

　　先來(lái)看一下寶明的運(yùn)營(yíng)狀況，近三年的營(yíng)業(yè)收入分別為7.91億元、11.42億元和13.78億元。

　　而同期隆利的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?yōu)椋?018年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入155,048.21萬(wàn)元，較去年同期90,834.83萬(wàn)元增長(zhǎng)70.69%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)16,136.39萬(wàn)元，較去年同期9,902.36萬(wàn)元增長(zhǎng)62.95%。

　　同期歐菲光的業(yè)績(jī)?yōu)椋?018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入4,305,049.96萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)27.40%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)189,388.17萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)97.98%；利潤(rùn)總額205,687.09萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)109.19%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)183,946.79萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)123.64%。

　　寶明可能跟上市多年，利用資本杠桿發(fā)酵多年的歐菲光是沒(méi)法比了，但與隆利比，2018年的業(yè)績(jī)還是不如對(duì)方。這也充分說(shuō)明了在中國(guó)內(nèi)地，只要用得好，資本市場(chǎng)對(duì)一家企業(yè)的促進(jìn)作用還是比較大的。

 

　　對(duì)于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，寶明表示近年來(lái)，隨著技術(shù)的進(jìn)步以及平板顯示產(chǎn)業(yè)向中國(guó)大陸的轉(zhuǎn)移，下游客戶(hù)對(duì)LED背光源和電容式觸摸屏的需求不斷增長(zhǎng)。目前，LED背光源行業(yè)內(nèi)的主要生產(chǎn)企業(yè)除公司外有美蓓亞、先益電子、三協(xié)精工、德倉(cāng)科技、隆利科技、偉志控股、山本光電、匯晨股份等，電容式觸摸屏行業(yè)內(nèi)的主要生產(chǎn)企業(yè)除公司外有長(zhǎng)信科技、沃格光電、凱盛科技、和鑫光電等。

 

　　為什么寶明列出來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手里沒(méi)有歐菲光、合力泰之類(lèi)的電容式觸摸屏企業(yè)了呢？那是因?yàn)閷毭鳜F(xiàn)在所從事的電容式觸摸屏業(yè)務(wù)，主要成了減薄業(yè)務(wù)了，最早從事的外掛電阻式、電容式觸摸屏業(yè)務(wù)，或許早被上市場(chǎng)公司的價(jià)格戰(zhàn)給打趴關(guān)掉了。

 

　　另外在客戶(hù)群體方面，寶明也表示受下游平板顯示制造廠商集中度較高的影響，報(bào)告期內(nèi)，公司前五大客戶(hù)銷(xiāo)售收入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為98.03%、96.82%和92.20%，集中度較高。平板顯示屬于資金密集型、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，目前國(guó)內(nèi)平板顯示的生產(chǎn)主要集中在京東方、天馬、信利等知名企業(yè)。若下游客戶(hù)經(jīng)營(yíng)不佳或減少對(duì)公司產(chǎn)品的采購(gòu)，公司產(chǎn)品的銷(xiāo)售將會(huì)受到影響，從而給公司的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

 

　　對(duì)于寶明自己嚇自己，以及行業(yè)也普遍在談?wù)摰腛LED取代LCD方面，寶明表示近年來(lái)，OLED顯示面板發(fā)展較快，尤其是AMOLED顯示面板在中小尺寸面板的市場(chǎng)份額增長(zhǎng)較快，雖然總體市場(chǎng)份額占比較低，但與液晶顯示面板形成了一定競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。

 

　　目前，由于AMOLED顯示面板存在工藝復(fù)雜、良率較低、成本較高、使用壽命較短等問(wèn)題，AMOLED顯示面板對(duì)液晶顯示面板市場(chǎng)影響有限。未來(lái)如果OLED顯示面板突破技術(shù)瓶頸、大幅降低成本、提高市場(chǎng)占有率，將會(huì)對(duì)發(fā)行人的LED背光源業(yè)務(wù)造成不利影響。

 

　　實(shí)際上這一點(diǎn)寶明倒不用擔(dān)心，像寶明的大客戶(hù)深天馬A(SZ:000050)就在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示：AMOLED技術(shù)的發(fā)展及需求的增長(zhǎng)并不意味著LTPS技術(shù)將被完全替代。中小尺寸應(yīng)用領(lǐng)域非常廣闊，不同的顯示技術(shù)具有不同的顯示功能特性，都能找到適合各自的應(yīng)用方向。我們認(rèn)為L(zhǎng)TPS、AMOLED會(huì)長(zhǎng)時(shí)間共存，并在中高端移動(dòng)智能終端、新興市場(chǎng)等領(lǐng)域得到大量應(yīng)用。顯示行業(yè)一直處于全球化競(jìng)爭(zhēng)中，公司并不畏懼。

 

　　大客戶(hù)都不怕，寶明目前作為一個(gè)供應(yīng)商，應(yīng)該更不怕才對(duì)。

 

　　不過(guò)在應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)上，寶明的數(shù)字還是比較讓業(yè)外人士擔(dān)心，報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款余額分別為39,047.74萬(wàn)元、37,305.62萬(wàn)元和36,130.03萬(wàn)元，占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的比例分別為49.36%、32.68%和26.23%。

 

　　不過(guò)寶明也表示報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬齡結(jié)構(gòu)良好，一年以?xún)?nèi)賬齡的應(yīng)收賬款占比均超過(guò)97%，且主要為京東方、天馬、信利等綜合實(shí)力強(qiáng)、信譽(yù)度高的知名企業(yè)。

 

　　另外還有一個(gè)存貨方面，報(bào)告期內(nèi)寶明的存貨賬面價(jià)值分別為6,826.35萬(wàn)元、7,263.85萬(wàn)元和7,432.20萬(wàn)元，存貨賬面價(jià)值占各期末流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為10.53%、8.49%和7.14%。與同業(yè)相比，說(shuō)明寶明在存貨管理水平還是比較高。

 

　　招股書(shū)顯示，寶明科技擬向社會(huì)公眾公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)3450萬(wàn)股人民幣普通股（A股）股票，不低于本次發(fā)行完成后股份總數(shù)的25%。

 

　　募集資金將投入LED背光源擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目、電容式觸摸屏擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)技術(shù)中心建設(shè)項(xiàng)目，擬投入募集資金金額分別為4.6億元、4.1億元、6470萬(wàn)元，幾乎與各個(gè)項(xiàng)目的擬投資總額相當(dāng)，而用于產(chǎn)能擴(kuò)充的募集資金金額比重達(dá)到93%。

 

　　來(lái)看看寶明的兩個(gè)產(chǎn)品：

 

　　1、LED背光源

 

　　背光源又稱(chēng)背光模組，是將點(diǎn)光源或線光源轉(zhuǎn)化為面光源的器件，為液晶顯示信號(hào)圖案提供光源，使畫(huà)面可被肉眼讀取，因其在應(yīng)用時(shí)被置于液晶顯示模組的背面，故稱(chēng)為背光源。

　　背光源的生產(chǎn)工藝流程圖：

　　2、電容式觸摸屏

 

　　觸摸屏又稱(chēng)觸控面板，是一種可以接收觸頭等輸入訊號(hào)的感應(yīng)式輸入裝置。

 

　　寶明電容式觸摸屏業(yè)務(wù)是對(duì)客戶(hù)提供的玻璃面板進(jìn)行薄化、鍍膜等深加工。

 

　　工藝流程如下：

　　由其工藝流程可以看出，寶明現(xiàn)在的電容式觸摸屏業(yè)務(wù)，主要是加工in/on-cell內(nèi)嵌式液晶顯示面板。

 

　　不管怎么說(shuō)，寶明這次IPO多半是可以過(guò)會(huì)了。之前多次闖關(guān)不成功，最主要的原因還是深圳中小企業(yè)的通病吧，除了沒(méi)有把表外的業(yè)務(wù)完全切割干凈外，或許過(guò)會(huì)文件和答辨人員也不夠?qū)I(yè)也是原因之一，畢竟同樣性質(zhì)與規(guī)模的企業(yè)隆利都過(guò)會(huì)了，寶明只要修整好自己的企業(yè)資質(zhì)，沒(méi)有理由不能成功過(guò)會(huì)。