安聯(lián)銳視再次沖擊IPO

 

　　近日，安聯(lián)銳視在證監(jiān)會官網(wǎng)披露《招股說明書》，公司擬在深圳證劵交易所上市，本次公開發(fā)行股票的數(shù)量為不超過1720萬股，且本次公開發(fā)行股票數(shù)量不低于發(fā)行后總部分的25%，保薦機構(gòu)為民生證劵。

 

　　安聯(lián)銳視自成立以來專注于安防視頻監(jiān)控產(chǎn)品軟硬件的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，是我國安防視頻監(jiān)控產(chǎn)品的重要制造商之一。其經(jīng)營以ODM模式為主，產(chǎn)品外銷率高，以北美、歐洲、亞洲市場為主。

 

　　該公司主要產(chǎn)品為前端攝像機和后端硬盤錄像機，在面向消費者市場如家庭、社區(qū)、企業(yè)、商鋪、車輛等用戶時，主要以套裝形式銷售；在面向工程類市場如政府機關(guān)、公共安全、金融、電力、教育、公用事業(yè)、大型商業(yè)綜合體等用戶時，主要以單品形式銷售。

 

　　報告期內(nèi)，安聯(lián)銳視營收分別為5.45億元、9.33億元和9.57億元，實現(xiàn)凈利潤3472萬元、7469萬元和6638萬元。

　　從主要產(chǎn)品端來看，安聯(lián)銳視的主要產(chǎn)品主要包括前端攝像機、后端硬盤錄像機以及由若干臺前端攝像機和一臺后端硬盤錄像機組裝而成的套裝產(chǎn)品。

 

　　據(jù)了解，前端攝像機采集現(xiàn)場圖像信息，將光信號轉(zhuǎn)化為電信號；后端硬盤錄像機存儲和管理攝像機采集的數(shù)據(jù)，并提供視頻檢索、網(wǎng)絡傳輸、報警處理、遠程控制等功能。

　　而一個完整的視頻監(jiān)控系統(tǒng)，其運行的核心環(huán)節(jié)在于前端音頻信息的采集處理和后端的存儲、控制。

 

　　不過從安聯(lián)銳視的主要產(chǎn)品收入占比情況來看，其套裝產(chǎn)品收入占比最高。據(jù)了解，安聯(lián)銳視套裝產(chǎn)品的主要消費市場在北美地區(qū)，而對于造成這一現(xiàn)象的原因，安聯(lián)銳視在招股說明書上也進行了闡述。

 

　　其表示，美國多數(shù)人口居住于獨棟別墅、聯(lián)排別墅等獨立住宅，獨立住宅具有房間多且面積大、與其他住宅相隔一定距離、有獨立院落且多數(shù)沒有院墻的特點，居民為保護家庭財產(chǎn)和人身安全、便于看護兒童和老人，選擇安防視頻監(jiān)控產(chǎn)品作為必備家用電子產(chǎn)品，對住宅不同位置進行全天候監(jiān)控。

 

　　基于此，考慮到多數(shù)消費者沒有相關(guān)專業(yè)知識和技能，在前后端產(chǎn)品搭配、輔材選用和安裝調(diào)試中的實際困難，安聯(lián)銳視在產(chǎn)品研發(fā)、設計中追求滿足消費者簡單便捷的DIY體驗，并將前端產(chǎn)品和后端產(chǎn)品配以相應的硬盤、電源線、同軸電纜線（或者網(wǎng)線）等配件組合成套裝銷售。

 

　　其實，自安聯(lián)銳視成立以來一直專注于安防視頻監(jiān)控產(chǎn)品，近年來，隨著其研發(fā)能力的持續(xù)提升，該公司產(chǎn)品的市場影響力不斷擴大，產(chǎn)品銷量逐年增長。據(jù)了解，其產(chǎn)品主要銷往北美、歐洲、亞洲市場，已成為面向歐美安防視頻監(jiān)控消費類市場的主要供應商之一。

 

　　而隨著安防視頻監(jiān)控行業(yè)高清化、網(wǎng)絡化、智能化進程的加速，安聯(lián)銳視充分調(diào)動自身研發(fā)、設計和生產(chǎn)資源，高清和網(wǎng)絡產(chǎn)品產(chǎn)值占比快速增長，并積極開發(fā)具備智能化、深度學習特征的產(chǎn)品，緊跟行業(yè)技術(shù)和產(chǎn)品發(fā)展方向。

 

　　據(jù)招股說明書的信息披露，報告期內(nèi)，安聯(lián)銳視高清產(chǎn)品（含同軸高清產(chǎn)品和網(wǎng)絡高清產(chǎn)品）占主營業(yè)務收入的比例分別為66.08%、80.34%和85.60%，高清產(chǎn)品已成為其核心產(chǎn)品。其中，網(wǎng)絡高清產(chǎn)品占主營業(yè)務收入的比例分別為10.03%、18.04%和29.90%，呈現(xiàn)快速增長的趨勢。其順應行業(yè)發(fā)展趨勢，不斷加大對高清產(chǎn)品、網(wǎng)絡產(chǎn)品和智能化產(chǎn)品的研發(fā)投入，布局多系列產(chǎn)品，引導市場產(chǎn)品升級，占據(jù)了有利的市場競爭地位，在高清和網(wǎng)絡產(chǎn)品領域已躋身行業(yè)前列。

 

　　對于在高清、網(wǎng)絡監(jiān)控產(chǎn)品領域的競爭優(yōu)勢，安聯(lián)銳視表示，優(yōu)勢主要體現(xiàn)在四個方面，其一，安聯(lián)銳視的高清產(chǎn)品線較為完善，能提供100萬至800萬像素的各級別高清產(chǎn)品，且產(chǎn)品銷售布局合理。產(chǎn)品線覆蓋100萬、130萬、200萬、300萬、400萬和800萬像素級別。

 

　　其二，安聯(lián)銳視在高清產(chǎn)品領域與行業(yè)龍頭企業(yè)開展差異化競爭，在產(chǎn)品性能、規(guī)格品類、性價比等方面具有較好的市場口碑，積累了優(yōu)質(zhì)的大客戶資源，具有穩(wěn)定的營銷渠道。

 

　　其三，在網(wǎng)絡高清產(chǎn)品領域積累了大量技術(shù)經(jīng)驗，安聯(lián)銳視成功開發(fā)了視頻編碼效率高、傳輸效果佳、擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的圖像延時控制算法，從圖像采集、編碼、傳輸、解碼、顯示整個過程最短可控制在150ms以下，具有行業(yè)先進水平，推動了網(wǎng)絡高清產(chǎn)品的普及推廣。

 

　　不過，在毛利率上，安聯(lián)銳視的綜合毛利率卻出現(xiàn)了逐年下降的現(xiàn)象。報告期內(nèi)，其綜合毛利率分別為22.28%、20.41%和19.69%。

 

　　對于毛利率下滑的原因，其表示，主要有四大方面原因。其一，安聯(lián)銳視產(chǎn)品主要面向消費類市場，主要客戶均為知名消費類品牌商，客戶以大批采購為主，安聯(lián)銳視對單個產(chǎn)品型號完成研發(fā)設計后可持續(xù)大批量銷售，對該類戰(zhàn)略客戶的價格優(yōu)惠力度較大。同時，受行業(yè)內(nèi)市場競爭加劇影響，安聯(lián)銳視采取了積極的定價策略，增加收入規(guī)模，彌補毛利率下降帶來的不利影響。

 

　　其二，隨著安防視頻監(jiān)控產(chǎn)品整體應用規(guī)模不斷擴大，市場逐年成熟，行業(yè)內(nèi)競爭使得消費類市場整體毛利率存在下降趨勢。

 

　　其三、安聯(lián)銳視前端產(chǎn)品（含套裝中的前端產(chǎn)品）銷量占比呈逐年上升趨勢，由于前端產(chǎn)品的毛利率普遍低于后端產(chǎn)品，從而拉低了整體毛利率。

 

　　其四，安聯(lián)銳視產(chǎn)品主要面向消費類市場，消費類市場的最終消費者大多數(shù)是居民家庭，在滿足日常性能的前提下，終端客戶對產(chǎn)品價格敏感度較高，使得性價比較高的產(chǎn)品的需求量較大，安聯(lián)銳視適時推出符合市場需求的性價比較高的產(chǎn)品，一定程度上影響了毛利率水平。

 

　　超七成客戶收入來自前五大客戶

 

　　報告期內(nèi)，安聯(lián)銳視向前五名客戶銷售的金額占銷售總額的比例分別為63.82%、75.16%、73.48%，集中度較高。

　　據(jù)了解，安聯(lián)銳視的主要客戶包括Swann、Lorex、韓華泰科、Worldwide Marketing、Harbor Freight Tools等安防視頻監(jiān)控行業(yè)的國際知名企業(yè)，這些客戶在美國消費類安防市場的線下渠道占據(jù)較高的市場份額。

 

　　同時，從安聯(lián)銳視主營產(chǎn)品銷售分布情況來看，其產(chǎn)品主要銷往國外，包括自營出口和通過境外客戶在國內(nèi)設立的子公司間接出口兩種方式，同時，其境外客戶遍布北美、亞洲、歐洲、大洋洲等地，分布較廣。

　　此外，從招股說明書處獲悉，此次安聯(lián)銳視擬募集資金5.16億元，用于投資安防數(shù)字監(jiān)控產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化擴建項目、研發(fā)中心建設項目、營銷運營平臺建設項目和補充營運資金。

　　針對安防數(shù)字監(jiān)控產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化擴建項目，安聯(lián)銳視表示，本次安防數(shù)字監(jiān)控產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化擴建項目通過在珠海市國家高新區(qū)現(xiàn)有廠區(qū)內(nèi)裝修現(xiàn)有生產(chǎn)場地及其建設配套基礎設施，增加生產(chǎn)設備，包括相應的產(chǎn)品檢測、插件生產(chǎn)、產(chǎn)品裝配和包裝生產(chǎn)線等，擴大安防視頻監(jiān)控系列產(chǎn)品的產(chǎn)能，提升公司整體盈利水平。

 

　　同時，本項目將有效完成現(xiàn)有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化，進一步豐富產(chǎn)品類型，提升公司的主營業(yè)務規(guī)模和綜合競爭實力。

 

　　此外，其表示，本項目預計投資總額為1.99億元，其中建設投資1.22億元，產(chǎn)品定制研究開發(fā)費用4845萬元，鋪底流動資金投資2816萬元。項目產(chǎn)能完全釋放后，將實現(xiàn)新增前端攝像機80萬臺/年、后端錄像機80萬臺/年的產(chǎn)能。

 

　　對于研發(fā)中心建設項目，安聯(lián)銳視表示，本項目總投資1.12億元，其中建設投資6429萬元、研究開發(fā)費用4769萬元。本項目包括擴建研發(fā)中心、配置研發(fā)設備及軟件、擴充及提升研發(fā)團隊、進一步強化知識產(chǎn)權(quán)建設、產(chǎn)學研平臺建設等五個部分。

 

　　除了上述兩大項目外，此次安聯(lián)銳視投建的項目還包括營銷運營平臺建設項目和補充營運資金。

 

　　據(jù)了解，其營銷運營平臺建設項目總投資1億元，其中建設投資1907萬元、項目實施費用8119萬元，計劃建設期24個月，而補充運營資金擬使用募集資金1.05億元。

 

　　對于這兩個項目的投資建設，安聯(lián)銳視表示，營銷運營平臺項目的建設，可以提高服務質(zhì)量，加強公司市場及品牌的推廣，提升安聯(lián)銳視的品牌及市場影響力，提升市場競爭力，鞏固和提升市場份額，實現(xiàn)安聯(lián)銳視中長遠期的發(fā)展戰(zhàn)略目標。

 

　　而本次募集資金補充營運資金后，安聯(lián)銳視資產(chǎn)負債率進一步降低，能夠增強安聯(lián)銳視的償債能力，安聯(lián)銳視資產(chǎn)的流動性進一步提高，從而降低了流動性風險。

 

　　同時，其指出，本次募集資金補充營運資金后，短期內(nèi)可能不會直接產(chǎn)生經(jīng)濟效益，但有助于安聯(lián)銳視整體經(jīng)營規(guī)模的擴大和運營效率的提升，并進一步提升安聯(lián)銳視的盈利能力。