康得新事件爆發(fā)后，受到影響的不僅僅是其上下游產(chǎn)業(yè)鏈，同時也牽涉到瑞華會計事務所。日前，據(jù)澎湃新聞報道稱，7月26日，在證監(jiān)會公布的發(fā)行監(jiān)管部首次公開發(fā)行股票（IPO）企業(yè)基本信息情況表中，有30家聘請瑞華會計師事務所（特殊普通合伙）（簡稱“瑞華所”）公司的IPO項目更新狀態(tài)為“中止”或“終止”審查。另有1家擬登陸科創(chuàng)板的企業(yè)在當日晚間“終止”其IPO申請。

 

　　據(jù)筆者從證監(jiān)會官網(wǎng)《發(fā)行監(jiān)管部首次公開發(fā)行股票審核工作流程及申請企業(yè)情況》中查詢得知，其中手機產(chǎn)業(yè)鏈受到牽連被迫中止審查的企業(yè)多達6家，分別是充電頭制造商奧?？萍肌雽w材料供應商中晶科技、面板設備廠商易天自動化、手機配件廠商安克創(chuàng)新科技、玻璃蓋板廠商信濠光電以及激光設備廠商光大激光！

　　除了上述手機產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)IPO因瑞華事務所而導致IPO被叫停以外，深南電路的定增項目也因瑞華而中止！同時，還有另外一家手機產(chǎn)業(yè)鏈正在沖刺科創(chuàng)板的企業(yè)其會計事務所同樣也是瑞華，不知道是否同樣會受到牽連！
 

　　對此現(xiàn)象，據(jù)業(yè)界人士向筆者表示，“換會所可以重新走流程，但周期不一定，肯定會比要求的時間要長。”另外一名人士也表示：“補充盡調(diào)后可恢復，但耽擱延誤的時間會多久則不好說。”

 

 

　　據(jù)手機報在線此前報道，粵?？萍脊局饕獜氖鲁潆娖?、移動電源等智能終端充儲電產(chǎn)品的設計、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要應用于智能手機、智能穿戴設備（智能手表、VR眼鏡等）、智能家居（電視棒、智能排插、家用路由器、智能攝像頭等）、智能音箱等領域。

 

　　公司自成立至今，一直以充電器為公司核心產(chǎn)品，其中又以手機充電器為主。經(jīng)過多年的市場沉淀及深耕，公司在手機充電器領域積累了大量技術、經(jīng)驗和客戶，市場占有率和市場地位逐年提高，公司在全球手機充電器市場占有率（數(shù)量）從2016年的5.80%提升至2018年的9.44%，客戶群體包括華為、vivo、小米、OPPO、LG、魅族、HTC、諾基亞、Reliance（印度）、傳音等知名手機品牌商和Bestbuy（百思買）、Belkin（貝爾金）、Mophie（墨菲）等國際大型數(shù)碼產(chǎn)品提供商。

 

　　隨著近年來全球智能穿戴設備、智能音箱、智能家居等物聯(lián)網(wǎng)市場的崛起，公司充電器產(chǎn)品應用領域涵蓋的范圍也不斷拓寬，逐步擴展到電視棒、平板電腦、智能音箱、智能攝像頭、家用路由器、智能排插等多個領域，呈現(xiàn)多元化發(fā)展的趨勢，與Amazon（亞馬遜）、Google（谷歌）、華碩、騰訊、百度、大疆、360、普聯(lián)（TP-link）、公牛等行業(yè)知名企業(yè)建立了合作關系，客戶群體覆蓋全球多個國家和地區(qū)。

 

　　從粵?？萍贾饕a(chǎn)品營收來看，充電器為主要業(yè)務，從2016-2018年，該部分業(yè)務營收占比分別為85.36%、89.03%、92.16%。而移動電源業(yè)務營收占比則要低很多，從2016年的12.71%下降到2018年的3.33%。

 

　　從智能手機終端客戶層面來看，其2018年前五大客戶為小米、vivo、亞馬遜、印度Reliance及傳音，向這五家客戶的銷售額達到了10.99億元，在公司總營收中的占比達到了66.21%。2017年前五大供應商則為小米、傳音、亞馬遜、魅族、Mophic，向這五家客戶的銷售額為7.04億元，占公司總營收比例為61.06%。值得一提的是，其直接客戶包括富士康、偉創(chuàng)力、華勤等，通過這些手機ODM廠商和代工廠為下游手機客戶供貨！

 

　　值得注意的是，由于近幾年公司下游手機行業(yè)進行整合，該行業(yè)競爭激烈，行業(yè)內(nèi)的價格戰(zhàn)導致其成本管控較強，從而導致公司不能隨著成本的上升及時上調(diào)產(chǎn)品銷售價格，因此報告期內(nèi)公司毛利率呈下滑趨勢，2016年度、2017年度及2018年度，公司主營業(yè)務毛利率分別為31.47%、22.76%和16.57%。其也強調(diào)，隨著國內(nèi)領先的手機廠商如華為、vivo、OPPO、小米在全球的市場占有率和品牌知名度的不斷提高，公司手機充電器產(chǎn)品的市場占有率也隨之提升。

 

 

　　據(jù)了解，Anker主要從事自有品牌的移動設備周邊產(chǎn)品、智能硬件產(chǎn)品等消費電子產(chǎn)品的自主研發(fā)、設計和銷售，是全球消費電子行業(yè)知名品牌商，產(chǎn)品主要包括充電類、無線音頻類、智能創(chuàng)新類三大系列。

 

　　設立初期，公司主要產(chǎn)品為充電類等傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)品，隨著研發(fā)投入的不斷增加，2014年起推出了無線音頻類產(chǎn)品、2016年起推出了智能創(chuàng)新類產(chǎn)品，公司的產(chǎn)品種類與產(chǎn)品應用功能日益豐富，無線音頻類和智能創(chuàng)新類產(chǎn)品作為新產(chǎn)品系列，占主營業(yè)務收入比重由2016年的13.08%增長至2018年的36.26%。

 

　　報告期內(nèi)，充電類、無線音頻類以及智能創(chuàng)新類產(chǎn)品為公司主要產(chǎn)品類型，2016年度、2017年度、2018年度占主營業(yè)務收入的比重分別為99.73%、98.97%和99.74%。其中，充電類產(chǎn)品是公司的主要產(chǎn)品類型，為收入及業(yè)績的重要來源。

 

　　報告期內(nèi)，公司持續(xù)加大研發(fā)投入，無線音頻類和智能創(chuàng)新類產(chǎn)品作為新產(chǎn)品系列，占主營業(yè)務收入比重由2016年的13.08%增長至2018年的36.26%，呈現(xiàn)大幅增長的趨勢，成為公司重要的業(yè)績增長源泉。

 

　　產(chǎn)品研發(fā)設計能力是公司核心競爭力之一。2018年公司研發(fā)費用投入總計高達28,662.62萬元，占營業(yè)收入5.48%；截至2018年底，公司研發(fā)人員642名，占總?cè)藬?shù)的53.99%；同時，發(fā)行人在各個產(chǎn)品領域均形成諸多核心技術，截至2018年底，公司擁有境內(nèi)外專利共計443項。

 

　　也正是由于Anker為一家研發(fā)型企業(yè)，這也促使其毛利率超過，2016年-2018年，其毛利率盡管出現(xiàn)了小幅度下降，但毛利率依然分別高達54.79%、52.02%、50.11%。相對應的研發(fā)費用分別為1.04億、2.01億、2.86億，占其凈利潤超過了50%。

 

　　在筆者查詢Anker招股書得知，其與上游供應商之間的關系可謂十分緊密，如欣旺達、南芯半導體和納微半導體。據(jù)了解，Anker此前為街電大股東，后來逐漸出讓控制權，此外，手機鋰電池供應商欣旺達同樣也是Anker的股東！

 

　　同時，其還是南芯半導體的股東，持有南芯半導體8%股權，并且持有Navitas（納微半導體）2.89%的股股權！無論是欣旺達還是南芯半導體或納微半導體，其實都是Anker的重要供應商！

 

　　易天自動化：兩家子公司2018年陷入虧損

 

　　據(jù)旭日大數(shù)據(jù)此前報道，易天股份是一家平板顯示器件生產(chǎn)設備供應商，客戶有京東方、TCL等。從屬于專用設備制造業(yè)，主要產(chǎn)品是平板顯示器件生產(chǎn)設備行業(yè)中的平板顯示模組組裝設備，用于平板顯示器件生產(chǎn)過程中的模組組裝工序。平板顯示器件是智能手機、平板電腦等電子產(chǎn)品的重要部件。

 

　　該公司計劃擬募資4.69億元，分別投向中大尺寸平板顯示器件自動化專業(yè)設備擴建建設項目、LCD和AMOLED平板顯示器件自動化專業(yè)設備生產(chǎn)建設項目、研發(fā)中心建設項目等。

 

　　2016-2018年公司的營業(yè)收入分別為2.28億元、2.94億元和4.31億元；同期，分別實現(xiàn)凈利潤2108.19萬元、4741.41萬元和7672.25萬元。易天股份是采用“直銷為主、經(jīng)銷為輔”的銷售模式。報告期內(nèi)，公司通過直銷方式實現(xiàn)的銷售收入占比分別為89.06%、91.86%和98.30%。

 

　　2015-2018年上半年，易天股份的毛利率分別為44.71%、40.05%、45.17%和44.71%，處于行業(yè)中間水平，略低于智云股份和正業(yè)科技，略高于聯(lián)得裝備和深科達。此外，易天股份還在招股書中提示了應收賬款和存貨管理等一系列風險。

 

　　2016-2018年，易天股份的應收賬款凈額分別為3188.8萬元、7912.65萬元、6591.28萬元和9695.62萬元，在資產(chǎn)總額中的占比分別為20.17%、27.16%、14.77%和19.62%。截至2018年6月30日，易天股份的存貨賬面價值為2.11億元，在公司總資產(chǎn)中的占比為42.79%。

 

　　此外，資料顯示，易天股份旗下?lián)碛幸患胰Y子公司中山易天，以及家控股子公司興圖科技和微組半導體。2018年，3家子公司中有2家虧損。

 

　　全資公司中山易天的主營業(yè)務為LCD和AMOLED平板顯示器件自動化專業(yè)設備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，與易天股份主營業(yè)務相同，擬作為易天股份生產(chǎn)基地。2018年，中山易天虧損19.81萬元。

 

　　控股子公司微組半導體的主營業(yè)務為半導體微組裝設備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是易天股份基于精準對位、精準貼附技術拓展的相關產(chǎn)品，主要應用于半導體封裝、激光器組裝、醫(yī)療成像模塊組裝等。2018年，微組半導體虧損54.83萬元。

 

　　據(jù)了解，信濠光電是一家主要從事玻璃防護屏的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，產(chǎn)品廣泛應用于智能手機、平板電腦、智能手表等新一代信息終端。產(chǎn)品最終應用于華為、vivo、三星等國內(nèi)外知名品牌移動終端。

 

　　2016年-2018年，信濠光電分別實現(xiàn)營業(yè)收入4.88億元、5.58億元、11.18億元，凈利潤分別為1716.35萬元、5654.67萬元、14653.29萬元。在上述的收入中，玻璃防護屏占了大頭。招股說明書顯示，報告期內(nèi)，信濠光電玻璃防護屏產(chǎn)生的銷售收入分別為3.6億元、4.41億元、10.15億元，分別占當期營業(yè)收入的76.39%、81.21%、94.31%。

 

　　可以發(fā)現(xiàn)，信濠光電存在客戶相對集中的風險。招股說明書顯示，前五大客戶給信濠光電帶來的收入分別為36982.7萬元、45771.78萬元、93683.98萬元，分別占當期營業(yè)收入的75.78%、82.06%、83.76%。前五大客戶的貢獻比例均超過了7成且持續(xù)增長。

 

　　此外，在信濠光電的前五大客戶中，深天馬對于信濠光電的貢獻頗為重要。招股說明書顯示，2016年-2018年，信濠光電對深天馬產(chǎn)生的銷售收入分別為4334.41萬元、22618.77萬元、51968.35萬元，分別占當期營業(yè)收入的8.88%、40.55%、46.46%。

 

　　深天馬由2016年的第五大客戶晉升為了信濠光電的第一大客戶，且2017年和2018年的貢獻比例均超過了4成，特別是近兩年，深天馬累計為信濠光電貢獻了近7.5億元收入。對此，信濠光電表示，若因為各種原因造成公司與主要客戶的合作減少，而公司又無法及時開發(fā)足夠的新客戶訂單，將會對公司生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。

 

　　除了上述情況之外，信濠光電還存在訴訟風險。2018年10月，康寧公司就合同違約一事以信濠光電為被告向美國紐約西部地區(qū)法院提起訴訟，康寧公司訴稱，其為大猩猩玻璃的生產(chǎn)廠商，在生產(chǎn)完大猩猩玻璃后，將其銷售給信濠光電，以進一步強化玻璃。

 

　　為了使信濠光電可以更好的強化康寧大猩猩玻璃，康寧公司向信濠光電透露專有技術，并簽訂合同，約定該專有技術只能用于加工康寧大猩猩玻璃。但是康寧公司對從市場上購買到的信濠光電所產(chǎn)的蓋板玻璃進行了樣品測試，確信信濠光電使用了合同涵蓋的康寧專有技術加工了非康寧玻璃，因此提起了訴訟。

 

　　對此，信濠光電表示，已聘請美國律師積極應訴，但若相關訴訟敗訴，將會對公司經(jīng)營利潤產(chǎn)生不利影響。

 

　　信濠光電還存在2起行政處罰。招股說明書顯示，2018年6月，信濠光電松崗分廠員工在污水池處清洗平磨機擋板及磨粉桶，違反操作規(guī)范，不慎將清洗廢水排放到了雨水溝中，后流入茅洲河流域。隨后，深圳市寶安區(qū)環(huán)境保護和水務局向信濠光電松崗分廠出具《行政處罰決定書》，對信濠光電松崗分廠作出罰款90萬元的行政處罰，且對信濠光電作出責令采取限制生產(chǎn)措施的決定，期限為三個月。

 

　　2019年4月，深圳市公安局寶安分局因現(xiàn)場檢查時發(fā)現(xiàn)信濠光電未在公安機關對易制爆危險化學物品進行備案登記，向信濠光電下發(fā)《行政處罰決定書》對其處以5萬元的罰款。需要指出的是，上述兩起行政處罰事件，信濠光電均未獲得相關政府機關出示的不屬于重大違法違規(guī)的《證明》。

 

　　中晶科技：技術水平相對薄弱

 

　　據(jù)了解，中晶科技主營業(yè)務為半導體硅材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為半導體硅片及半導體硅棒。根據(jù)中國半導體行業(yè)協(xié)會的相關數(shù)據(jù)，我國半導體產(chǎn)業(yè)的銷售額從2010年的2577億元增長到2017年的7201億元，年均復合增長率約為16%，占全球市場份額已超過30%。

 

　　得益于行業(yè)發(fā)展，2016年-2018年，中晶科技分別實現(xiàn)營業(yè)收入15964.96萬元、23692.72萬元、25351.22萬元，凈利潤分別為3271.75萬元、4879.83萬元、6648.15萬元，均保持持續(xù)上升的趨勢。

 

　　招股說明書顯示，2016年-2018年，中晶科技單晶硅片分別實現(xiàn)銷售收入8661.74萬元、13125.41萬元、16132.22萬元；單晶硅棒分別實現(xiàn)銷售收入7021.79萬元、9880.67萬元、8797.54萬元。近三年，中晶科技主營業(yè)務收入全部來自上述兩大產(chǎn)品。

 

　　據(jù)了解，半導體分立器件和集成電路是半導體產(chǎn)業(yè)的兩大分支，也是半導體硅片在半導體產(chǎn)業(yè)中主要應用的兩大領域。

 

　　在集成電路應用領域，芯片制作一般在硅片表面或外延層，原生硅片主要承擔襯底作用。隨著芯片集成度的不斷提高，電路線寬特征尺寸不斷縮小，擴大硅片直徑可以大幅降低芯片制造成本。據(jù)了解，目前8英寸和12英寸的硅片占據(jù)著市場的大部分份額。

 

　　而在分立器件應用領域，硅片直接作為芯片材料，選擇合適直徑的硅片更具技術和成本優(yōu)勢，因此3-8英寸硅片占據(jù)主導地位。所以分立器件領域（泛指晶體二極管、半導體三極管）主要采用3-8英寸硅片，而8-12英寸硅片主要用于大規(guī)模集成電路領域。

 

　　中晶科技的主要產(chǎn)品定位于分立器件和集成電路用半導體硅材料市場，截至目前，中晶科技能夠提供涵蓋3-6英寸的硅片。

 

　　在半導體硅材料領域，我國的技術水平和制造能力與世界先進國家相比還存在著一定差距，尤其是用于制造大規(guī)模集成電路的大尺寸半導體單晶硅片，自給率水平較低。國內(nèi)半導體硅材料生產(chǎn)企業(yè)主要集中于6英寸及以下產(chǎn)品生產(chǎn)，隨著技術不斷進步，產(chǎn)品品質(zhì)顯著提升，近年來國產(chǎn)化自給率逐步提高，配套產(chǎn)業(yè)發(fā)展逐步成熟，少數(shù)企業(yè)具備8英寸以上集成電路用半導體硅片的生產(chǎn)能力。

 

　　與此同時，在目前擬申報科創(chuàng)報上市的公司中，也有一家公司的主營業(yè)務是半導體級單晶硅材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其就是錦州神工半導體股份有限公司（下稱“神工股份”）。神工股份生產(chǎn)的硅片的規(guī)格為14英寸以下，14-15英寸，15-16英寸，16-19英寸。如此看來，中晶科技與神工股份在產(chǎn)品的規(guī)格上有著不小差距。

 

　　光大激光：毛利率下降，且低于同行水平

 

　　據(jù)資料顯示，光大激光于2003年在深圳成立，致力于以激光應用為基礎的自動化設備的研發(fā)、設計、生產(chǎn)、銷售和技術服務，為新能源、消費電子行業(yè)提供系統(tǒng)解決方案，已與下游動力電池龍頭企業(yè)建立了合作關系，包括比亞迪、寧德時代、國軒高科、力神等，業(yè)務具有較強的可持續(xù)性。

 

　　據(jù)招股書披露，在報告期內(nèi)，光大激光營收分別為3.06億元、4.25億元、6.01億元；歸屬于上司公司股東的凈利潤為251萬元、3695萬元、5148萬元。其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-479萬元、-7645萬元、-721萬元；投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1896萬、-6764萬元、-1.05億元。

 

　　從招股書披露的數(shù)據(jù)來看，2016-2018年報告期內(nèi)，光大激光對前五大客戶的銷售收入分別是1.64億元、2.22億元和4.07億元，占了當期營業(yè)收入的53.58%、52.15%、67.71%，對前五大客戶的銷售收入占比較高。

 

　　如果這些主要客戶出現(xiàn)經(jīng)營困難或者更換供應商的情況，可能導致公司訂單需求下降、貨款回收不暢甚至發(fā)生壞賬，而企業(yè)短期內(nèi)又無法開拓新客戶，進而對公司的經(jīng)營狀況和盈利能力帶來不利影響。

 

　　值得關注的是，光大激光的毛利率持續(xù)走低，且較大程度落后于同行。據(jù)招股書顯示，2016-2018年度，光大激光的主營業(yè)務毛利率分別是：34.37%，35.86%，31.17%。而2018年，同行業(yè)的大族激光、贏合科技、先導智能的主營產(chǎn)品毛利率分別為37.02%，36.95%，38.72%，而光大激光的主營業(yè)務毛利率僅為31.37%，遠低于這些同行業(yè)上市公司。

 

　　同時在介紹行業(yè)利潤水平變動趨勢及原因時，公司表示自動化設備大多屬于非標產(chǎn)品，需要根據(jù)客戶需求定制生產(chǎn)，因而行業(yè)整體利潤率相對較高；但不同企業(yè)利潤水平差別也較為明顯，“以加工制造為主的企業(yè)陷入低價競爭之中，利潤水平低，市場風險高；而部分以創(chuàng)新驅(qū)動的企業(yè)，已經(jīng)具備了為客戶提供整體解決方案的能力，其產(chǎn)品附加值高，利潤空間較大，企業(yè)的利潤率水平也相對較高”。然而就財務數(shù)據(jù)來看，報告期內(nèi)公司營收及凈利潤雖持續(xù)增長，但毛利率水平仍持續(xù)低于同業(yè)。