7月20日，《科創(chuàng)板上市委2021年第48次審議會(huì)議結(jié)果公告》發(fā)布公告，云從科技（首發(fā)）符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。招股書(shū)顯示，云從科技科創(chuàng)板IPO擬募資37.5億元, 這也意味著，云從科技...

　　作為“AI四小龍”中最年輕的一員，云從科技集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“云從科技”）有望在上市賽道中率先過(guò)線(xiàn)。

　　7月20日，《科創(chuàng)板上市委2021年第48次審議會(huì)議結(jié)果公告》發(fā)布公告，云從科技（首發(fā)）符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。招股書(shū)顯示，云從科技科創(chuàng)板IPO擬募資37.5億元。

　　這也意味著，云從科技科創(chuàng)板IPO成功過(guò)會(huì)。

　　在起步比較晚的中國(guó)AI領(lǐng)域，商湯科技、曠視科技、依圖科技被稱(chēng)為“AI四小龍”，近年來(lái)因?yàn)槠涮潛p的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，一直被貼上“燒錢(qián)”、“泡沫”、“造血能力差”等標(biāo)簽。

　　旭日大數(shù)據(jù)根據(jù)公開(kāi)招股書(shū)統(tǒng)計(jì)，不算商湯科技（財(cái)報(bào)未披露），近4年云從科技、曠視科技、依圖科技三家公司虧損合計(jì)已經(jīng)超過(guò)241億元！

　　招商志遠(yuǎn)資本相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，“AI企業(yè)之所以虧那么多，其實(shí)是算法本身沒(méi)什么門(mén)檻。開(kāi)源的都可以用，形成不了絕對(duì)壁壘，所以不賺錢(qián)?！?/strong>

　　北汽產(chǎn)業(yè)投資高層對(duì)旭日大數(shù)據(jù)明確表示，自己現(xiàn)在不會(huì)考慮投資純技術(shù)路線(xiàn)的公司。“因?yàn)槠鋺?yīng)用場(chǎng)景太少，市場(chǎng)轉(zhuǎn)化能力不夠。”

　　不過(guò)也有專(zhuān)業(yè)分析師說(shuō)，如果云從科技能夠成功上市，某種程度上可以增添行業(yè)對(duì)AI的信心。

　　技術(shù)要拼，上市更要爭(zhēng)

　　招股書(shū)顯示，云從科技科創(chuàng)板IPO擬募資37.5億元。募資主要用途：計(jì)劃向人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)升級(jí)項(xiàng)目投資8.1億元、向輕舟系統(tǒng)生態(tài)建設(shè)項(xiàng)目投資8.3億元、向人工智能解決方案綜合服務(wù)生態(tài)項(xiàng)目投資14.1億元、補(bǔ)充流動(dòng)資金6.9億元。

　　值得注意的是，云從科技在招股書(shū)中表示，公司所處行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，后期需要不斷投入研發(fā)，短期無(wú)法盈利，未彌補(bǔ)虧損存在持續(xù)擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　成立于2015年的云從科技，是“AI四小龍”中最年輕的一員，也是現(xiàn)在距離上市敲鐘最近的選手。事實(shí)上據(jù)旭日大數(shù)據(jù)了解，其他幾位選手也沒(méi)有放棄對(duì)于“AI第一股”的爭(zhēng)奪。

　　云從科技：7月20日，《科創(chuàng)板上市委2021年第48次審議會(huì)議結(jié)果公告》發(fā)布顯示，云從科技（首發(fā)）符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。這也意味著，云從科技成為四小龍中第一個(gè)在科創(chuàng)板IPO成功過(guò)會(huì)的企業(yè)，在上市征途中處于領(lǐng)跑地位。

　　商湯科技：7月18日商湯科技對(duì)外公布，瑞信中國(guó)前CEO唐臻怡將加盟出任副總裁。這一動(dòng)態(tài)信息被業(yè)界解讀為公司正為下一步上市合規(guī)工作做準(zhǔn)備。對(duì)于市場(chǎng)傳聞，商湯科技并未正面回應(yīng)。

　　曠視科技：公司自2019年登陸港股市場(chǎng)失敗后，今年選擇向科創(chuàng)板發(fā)起沖刺。其科創(chuàng)板上市申請(qǐng)?jiān)?021年3月獲得受理，公司擬募資60.18億元，并于5月28日披露了科創(chuàng)板首輪問(wèn)詢(xún)的答復(fù)，目前排隊(duì)中。

　　依圖科技：根據(jù)科創(chuàng)板官網(wǎng)信息，2020年11月4日，上交所就受理了依圖科技的科創(chuàng)板上市申請(qǐng)文件，并按照規(guī)定進(jìn)行了審核。今年3月11日依圖科技申請(qǐng)中止IPO審核，原因是發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)需要較長(zhǎng)時(shí)間落實(shí)規(guī)則和監(jiān)管的核查等要求。6月，依圖科技和保薦人國(guó)泰君安卻分別提交申請(qǐng)撤回相關(guān)申請(qǐng)文件。7月2日，據(jù)上交所官網(wǎng)顯示，依圖科技的科創(chuàng)板IPO已變更為終止?fàn)顟B(tài)。

　　早在去年12月，云從科技便在上交所披露首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市招股說(shuō)明書(shū)。3月31日，因財(cái)務(wù)資料過(guò)期，云從科技上市申請(qǐng)被中止審核。今年6月，云從科技完成財(cái)務(wù)資料更新，上交所恢復(fù)云從科技上市審核。

　　需要指出的是，2021年以來(lái)科創(chuàng)板IPO的監(jiān)管審核力度加大。僅前3個(gè)月，便有23家公司終止科創(chuàng)板上市。遞交了招股書(shū)的云從科技、曠視科技、依圖科技在問(wèn)詢(xún)階段也都面臨了來(lái)自上交所的多輪質(zhì)疑。

　　曾經(jīng)有多神奇，現(xiàn)在就有多尷尬

　　2019年之前，“AI四小龍”吸金能力一流，各路投資絡(luò)繹不絕。

　　神奇來(lái)自于他們都是自立門(mén)戶(hù)，不抱大腿的技術(shù)大牛。

　　對(duì)AI四小龍分析可知，四者在融資、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀均有相似之處。依圖科技最后一輪融資停留在2020年6月，商湯科技融資停留在2018年9月，云從科技融資停留在2020年5月，曠視科技融資停留在2019年5月。融資步伐集體放緩。

　　待AI泡沫過(guò)后，業(yè)界笑言“四小龍”變成了“四小蟲(chóng)”。創(chuàng)新工場(chǎng)創(chuàng)始人李開(kāi)復(fù)早在2020年就公開(kāi)表示，“不少AI公司割了投資人的韭菜，很多VC因?yàn)樘摌s心想要參與AI項(xiàng)目，導(dǎo)致AI公司估值膨脹?！?/p>

　　還是看看小龍們的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，以數(shù)字說(shuō)話(huà)。

　　云從科技招股書(shū)顯示，2018年-2020年?duì)I收分別為4.84億元、8.07億元、7.55億元；凈虧損分別為2億元、17.63億元、7.2億元，過(guò)去三年?duì)I收20.46億元，但虧損接近27億元。

　　曠視科技招股書(shū)顯示，截至2020年9月末，曠視累計(jì)未彌補(bǔ)虧損為142.5億元。曠視最新招股書(shū)披露，2017年-2020年9月，歸屬于母公司所有者的凈虧損分別為7.75億元，28億元、66.4億元及28.46億元。

　　依圖科技招股書(shū)顯示，2017年-2020年上半年，依圖科技的凈虧損分別為11.68億元、11.68億元、36.47億元、13.03億元，累計(jì)虧損72.86億元。

　　據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，自2014到2018年，商湯科技共完成10次融資，累計(jì)完成融資額約40億美元。另?yè)?jù)騰訊新聞報(bào)道，商湯科技于2020年底完成了Pre-IPO輪募資，投資者主要為中資機(jī)構(gòu)，包括一些國(guó)資背景險(xiǎn)資等。

　　尷尬則很簡(jiǎn)單粗暴，直接來(lái)自于市場(chǎng)的檢驗(yàn)。

　　目前，國(guó)內(nèi)AI企業(yè)主要分為三類(lèi)：互聯(lián)網(wǎng)巨頭、傳統(tǒng)軟硬件廠(chǎng)商、AI四小龍等獨(dú)角獸企業(yè)。

　　互聯(lián)網(wǎng)巨頭的研發(fā)實(shí)力從來(lái)都很強(qiáng)大。拿匯集算法的AI中臺(tái)來(lái)說(shuō)，如今已是阿里、華為、百度等互聯(lián)網(wǎng)巨頭的標(biāo)配。

　　同樣，?？低暤纫曈X(jué)設(shè)備廠(chǎng)商一直在推進(jìn)旗下產(chǎn)品的AI轉(zhuǎn)型。早前?？低曄仁峭ㄟ^(guò)支付技術(shù)授權(quán)費(fèi)用來(lái)使用商湯的算法，而后?？缔D(zhuǎn)變模式，開(kāi)始自研算法。

　　有投資專(zhuān)家對(duì)旭日大數(shù)據(jù)表示，不可否認(rèn)AI獨(dú)角獸企業(yè)在特定領(lǐng)域具有核心競(jìng)爭(zhēng)力，在特定場(chǎng)景中形成了優(yōu)勢(shì)。但獨(dú)角獸企業(yè)普遍利潤(rùn)率偏低甚至虧損是不容回避的事實(shí)。面對(duì)龐大的成本支出，資金壓力會(huì)越來(lái)越大。

　　“AI四小龍當(dāng)前最緊要的是如何能夠扭轉(zhuǎn)持續(xù)虧損的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)?！眹?guó)科嘉和基金合伙人陸佳清對(duì)媒體說(shuō)，“業(yè)界對(duì)于A(yíng)I企業(yè)上市最擔(dān)憂(yōu)的，莫過(guò)于股價(jià)撐不住，出現(xiàn)一二級(jí)市場(chǎng)估值倒掛的現(xiàn)象?！?/p>

　　所以，市場(chǎng)留給“AI四小龍”的時(shí)間也許真的不多了。