京東方20年的發(fā)展，有一些不為人理解的地方。既有軍工背景，又有國企背景，既承擔(dān)著國家發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略，又是公眾公司，多重角色交織在一起，很多時(shí)候都在困局中痛苦地求索，在矛盾中尋找平衡，猶如鋼絲上的舞者。
在A股市場(chǎng)，京東方是一個(gè)富有爭(zhēng)議的公司，產(chǎn)業(yè)研究人士贊其是中國液晶面板工業(yè)參與國際競(jìng)爭(zhēng)的旗手，政府對(duì)它青睞有加；同時(shí)它又備受公眾的詰難，說它是燒錢機(jī)器、虧損大戶、鐵公雞……但不管外界的聲音如何噪雜，京東方依然堅(jiān)定地走著自己的路。2013年的京東方，已經(jīng)是全球顯示領(lǐng)域出貨量排名第五的高科技企業(yè)，成為中國大陸顯示產(chǎn)業(yè)參與國際競(jìng)爭(zhēng)的龍頭企業(yè)。
京東方是怎樣發(fā)展起來的？近日，記者走進(jìn)京東方，與公司董事長(zhǎng)王東升、總裁陳炎順面對(duì)面的交流，“坦率地說，京東方20年的發(fā)展，有一些不為人理解的地方。”京東方總裁陳炎順直言，京東方既有軍工背景，又有國企背景，既承擔(dān)著國家發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略，又是上市的公眾公司，多重角色交織在一起，很多時(shí)候都在困局中痛苦地求索，在矛盾中尋找平衡，猶如鋼絲上的舞者，這就是真實(shí)的京東方。
改制之痛
京東方的前身是一個(gè)曾經(jīng)無比輝煌的老軍工企業(yè)——北京電子管廠（也稱774廠），一度是中國最大最強(qiáng)的電子元器件廠。然而到了20世紀(jì)80年代，這個(gè)“萬人大廠”連續(xù)虧損，瀕臨破產(chǎn)。直接的原因是，電子管技術(shù)被半導(dǎo)體技術(shù)逐步替代，老的產(chǎn)品無法適應(yīng)市場(chǎng)的需求，電子管市場(chǎng)迅速萎縮。
同時(shí)期，經(jīng)濟(jì)體制改革也在艱難推進(jìn)，1992年黨的十四大召開，正式提出了建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制和國有企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度的目標(biāo)，由此拉開了國企改制和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)如火如荼的發(fā)展序幕。京東方就是在這個(gè)大浪潮的裹襲下開始了改制之路。
對(duì)一個(gè)有著幾十年軍工背景的老國企來說，一下要走向市場(chǎng)，跟充滿活力的民營(yíng)企業(yè)去競(jìng)爭(zhēng)，這個(gè)過程并不容易，始終要在矛盾和困惑中做出抉擇。而在企業(yè)改制之前，首先面臨抉擇的是王東升自己。
1992年9月，時(shí)任總會(huì)計(jì)師的王東升被“突擊”任命為廠長(zhǎng)?！爱?dāng)時(shí)我已經(jīng)要走了，手續(xù)都辦好了，去另一家企業(yè)做常務(wù)副總裁，他們答應(yīng)給我解決兩套房。”之所以要走，還是因?yàn)樗幸活w改革的心，但發(fā)現(xiàn)在積弊深重的老國企實(shí)在難以推動(dòng)，“最生氣的一次，我在上面講方案，不到5分鐘，下面一些同志就有打呼嚕的?！笔亲哌€是留？王東升很糾結(jié)，所以在任命宣布后一個(gè)月都沒去接這個(gè)擔(dān)子。直到有一天，一位同事給他找了個(gè)留下來的理由：“為了我們的老師傅不再去撿白菜幫子！”這句話擊潰了王東升的心理防線，他決定留下來，改造這個(gè)企業(yè)。
北京電子管廠本來歸國家電子部管，是副省級(jí)單位，后來下放到了北京市。為了減少改革的阻力，王東升向市里提出幾個(gè)要求：第一、支持企業(yè)股份制改造，走市場(chǎng)化道路；第二、從他開始，帶頭取消官本位和國企的等級(jí)制度，向職業(yè)經(jīng)理人過渡；第三、只有書記和廠長(zhǎng)歸市里管，其他的人事權(quán)下放給企業(yè)。也許是死馬當(dāng)活馬醫(yī)了，這幾個(gè)要求市里基本上都答應(yīng)了。
股份制改造，需要引入股東，“當(dāng)時(shí)我們出去游說，人家一聽是774廠的，直搖頭?！闭毅y行，也不愿再借錢，因?yàn)橐呀?jīng)欠了一堆舊債，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)98%。王東升一幫人合計(jì)，想到一個(gè)辦法：“我們勸銀行把債務(wù)轉(zhuǎn)成股份，反正這筆錢我們也還不起，入股還有可能收回來?！便y行提出：你們必須找到新的投資，才考慮債轉(zhuǎn)股。
新的投資到哪里找？王東升帶一幫人找了一圈，沒人給錢。走投無路的新領(lǐng)導(dǎo)班子決定動(dòng)員職工湊錢入股，而當(dāng)時(shí)企業(yè)正在改造，一部分人面臨分流下崗，“我在大會(huì)上說，入股不等于你的崗位就能保留，而且交錢入股，企業(yè)成功的把握是50%，這錢有可能收不回來。”但對(duì)企業(yè)的責(zé)任感，讓他們?cè)诿鎸?duì)自身利益和企業(yè)發(fā)展矛盾時(shí)，大多數(shù)也選擇了后者，王東升至今仍記得一個(gè)工會(huì)干部的話：“王東升已經(jīng)把刀架到我脖子上來了，但我還是支持他改革，把老廠救活?！弊詈?，老廠的2600人湊了650萬資金，這是京東方發(fā)展的第一筆“種子基金”。京東方總裁陳炎順說，京東方可以算是全國第一個(gè)虧損企業(yè)做股份制改造的，這就需要很大的勇氣和智慧，國家在1998年提出“債轉(zhuǎn)股”，但京東方在1992年就想到這么做了。
1993年4月，由銀行“債轉(zhuǎn)股”、員工湊錢入股，加上其他一些小股東，一個(gè)混合所有制的北京東方電子集團(tuán)股份有限公司成立了，王東升任董事長(zhǎng)兼總裁。
改制后的京東方脫胎換骨，逐步建立了現(xiàn)代企業(yè)制度，面向市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)，自己決策，不再受上級(jí)的行政指令干擾。盡管如此，但國企、軍工企業(yè)、電子器件行業(yè)等前世復(fù)雜的基因已經(jīng)融入企業(yè)血脈，植根靈魂，讓京東方在今生激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，亦承載了許多重?fù)?dān)，不得不一次次在左右權(quán)衡中做出選擇，有時(shí)難免顧此失彼，不同的人，站在不同的時(shí)段，對(duì)京東方的選擇自然有不同的評(píng)判。
求索發(fā)展之路
解決了體制問題后，京東方開始二次創(chuàng)業(yè)。當(dāng)時(shí)王東升提出：“聽黨的話，走自己的路！”看似矛盾，但他認(rèn)為，這是基于對(duì)企業(yè)多年痛苦教訓(xùn)和國家改革大勢(shì)的徹悟所得出的結(jié)論，也是對(duì)如何辦好這一由國企改制而來的股份制企業(yè)的哲學(xué)概括——要把黨提出的以經(jīng)濟(jì)工作為中心這一主張?jiān)谄髽I(yè)中落實(shí)，同時(shí)走自己的市場(chǎng)化之路。
老國企的弊端很多，但同時(shí)也有自己的優(yōu)勢(shì)，王東升說，比如他們?cè)趪翌I(lǐng)導(dǎo)人的促動(dòng)下，最早與日本松下合資辦了北京松下彩管廠，生產(chǎn)彩色顯像管（CRT），而且老國企科研實(shí)力雄厚，聚集了一批科技人才和研發(fā)成果。創(chuàng)業(yè)之初，京東方就充分發(fā)揮了這些優(yōu)勢(shì)，著眼“大市場(chǎng)”，與日本一批企業(yè)合資，形成了為CRT配套的精密電子零件和材料相關(guān)產(chǎn)品。當(dāng)時(shí)國內(nèi)的彩色電視市場(chǎng)剛剛起步，CRT產(chǎn)業(yè)很紅火，京東方利用自身產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)去貼近這個(gè)市場(chǎng)，僅用了一年的時(shí)間，就甩掉了連續(xù)七年虧損的帽子。
但王東升也很清楚，這只是求生存的權(quán)宜之計(jì)。1994年之后的幾年中，京東方一直在探索、思考未來發(fā)展的大方向問題，得到一個(gè)基本認(rèn)識(shí)，那就是，京東方作為一個(gè)電子行業(yè)中的大企業(yè)，必須研究帶動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)方向和具有國際比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品市場(chǎng)，在市場(chǎng)中找準(zhǔn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的立足點(diǎn)，從而確立企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)。用今天的話說，就是要找一個(gè)“高端大氣上檔次”的產(chǎn)業(yè)。
京東方“產(chǎn)業(yè)報(bào)國”的理想即發(fā)端于此，這也不是憑空生出來的，而是在企業(yè)復(fù)雜的歷史基因上發(fā)芽萌生的。王東升說，也正因有這個(gè)理想，在有人勸京東方去做房地產(chǎn)時(shí)，企業(yè)拒絕了誘惑，“如果我們這種做了幾十年產(chǎn)業(yè)的企業(yè)都去做房地產(chǎn)了，還有誰來做產(chǎn)業(yè)呢？”而在面對(duì)一再虧損、投資者詰難時(shí)，也依然堅(jiān)持自己選的路：“走自己的路！只要不死，就朝著這條路走下去！”戰(zhàn)略的堅(jiān)定性和執(zhí)行戰(zhàn)略的延續(xù)性都是因?yàn)檫@一理想的支撐。
做產(chǎn)業(yè)的大方向確立后，具體走什么路也摸索了很長(zhǎng)時(shí)間。當(dāng)時(shí)，新型顯示技術(shù)已經(jīng)露出端倪，TFT-LCD（薄膜晶體管液晶顯示器，俗稱液晶面板）在日本產(chǎn)業(yè)化，韓國企業(yè)也開始進(jìn)入，而國內(nèi)的企業(yè)還在不斷上馬CRT生產(chǎn)線，包括京東方與日本松下合資的彩管廠盈利性也還不錯(cuò)。不過王東升說，合資的經(jīng)歷培養(yǎng)了京東方人“站在月球看地球”的國際視野，所以他們?cè)缭缧岬搅思夹g(shù)替代的危機(jī)，決定朝著新型顯示技術(shù)這條路去發(fā)展。
那時(shí)，新型顯示技術(shù)主要有TFT-LCD、PDP（等離子）、FED（場(chǎng)致發(fā)射顯示器）三種技術(shù)流派，為確定用哪一種新技術(shù)，京東方也經(jīng)歷了4年漫長(zhǎng)的求索。1994年，京東方成立項(xiàng)目預(yù)研小組，主要跟蹤研究這三種技術(shù)，終于在1998年確定了TFT-LCD即液晶顯示技術(shù)作為以后的戰(zhàn)略抉擇。之所以這樣選，王東升說，因?yàn)樽约菏歉汶娮悠骷錾?，清楚地知道未來顯示技術(shù)的主線條就是半導(dǎo)體技術(shù)替代真空管技術(shù)，TFT-LCD最符合這個(gè)方向。
現(xiàn)在來看，液晶顯示面板行業(yè)對(duì)京東方來說，確實(shí)是一條產(chǎn)業(yè)報(bào)國之路。中國內(nèi)地是全球最大的彩電制造基地，但長(zhǎng)期因?yàn)闆]有國產(chǎn)液晶面板，不得不高價(jià)從韓國、日本、中國臺(tái)灣企業(yè)手中采購，國際巨頭的壟斷直接導(dǎo)致彩電價(jià)格居高不下。有證據(jù)顯示，從2001年到2006年六年時(shí)間里，韓國三星、LG及中國臺(tái)灣地區(qū)奇美、友達(dá)、中華映管和瀚宇彩晶六家企業(yè)共召開53次“晶體會(huì)議”，聯(lián)合操縱液晶面板價(jià)格，造成事實(shí)上的壟斷。
而如今走進(jìn)家電賣場(chǎng)，過去動(dòng)輒幾萬元的普通液晶電視，如今只需幾千元就可以搞定，若非業(yè)內(nèi)人士，并不知道這其中液晶面板國產(chǎn)化功不可沒。
讓老百姓用上便宜彩電，這只是國內(nèi)發(fā)展液晶面板行業(yè)的一個(gè)“小利”，更大的意義在于這一行業(yè)在中國工業(yè)化中的重要地位。陳炎順表示，顯示面板行業(yè)所用的都是新材料，一條面板生產(chǎn)線70%資金都投在設(shè)備上，特別是大型精密設(shè)備上，發(fā)展液晶面板產(chǎn)業(yè)可以最大限度地拉動(dòng)國內(nèi)新材料和裝備制造業(yè)的發(fā)展，并且，小小的面板顯示器也關(guān)乎到國家的信息安全大問題，這才是液晶面板行業(yè)上升到國家戰(zhàn)略更深層次的原因。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)在A股的上市公司中，有至少20家企業(yè)的第一大客戶都是京東方，包括設(shè)備、材料以及配套。隨著京東方等國內(nèi)平板顯示企業(yè)產(chǎn)能規(guī)模的逐漸擴(kuò)大，目前我國平板顯示材料與器件的國產(chǎn)化程度已接近60%，預(yù)計(jì)5年內(nèi)有望超過90%。而通過多年的積累，國內(nèi)已有數(shù)十家裝備企業(yè)進(jìn)入TFT-LCD裝備制造領(lǐng)域，目前裝備國產(chǎn)化率為15%，未來5年有望達(dá)到30%。
確定未來戰(zhàn)略發(fā)展方向的時(shí)期，對(duì)京東方來說，另一個(gè)現(xiàn)實(shí)的問題就是如何為企業(yè)發(fā)展籌措更多的資金，1997年他們果斷地決定在B股上市，“我們開始想上A股，但門檻太高，就有人勸我們上B股，B股就B股吧，先上了再說?！标愌醉樥f，現(xiàn)在想想，這個(gè)選擇無疑是很英明的，解決了今后發(fā)展的資金來源問題。到2001年，隨著企業(yè)的壯大，又在深交所增發(fā)A股，京東方也成了北京第一家A+B股上市公司。
上市公司這個(gè)身份，對(duì)任何企業(yè)來說，都是把“雙刃劍”，企業(yè)可以較容易地獲得發(fā)展的資本，也讓企業(yè)更加完善現(xiàn)代企業(yè)管理制度；但資本的逐利性決定，如果不能用這筆錢有所產(chǎn)出，企業(yè)虧損，就將陷入負(fù)面輿論的漩渦中。京東方就是最好的例證。
進(jìn)入者的彷徨
京東方1998年就確定了發(fā)展液晶顯示面板的戰(zhàn)略，但一直到2003年才正式進(jìn)入。陳炎順說，因?yàn)榫〇|方一直沒有想好怎么進(jìn)入的問題。而進(jìn)入的方式，很大程度上也決定了京東方今后的路怎么走。
在京東方彷徨的幾年里，國內(nèi)也有企業(yè)開始探索發(fā)展TFT-LCD產(chǎn)業(yè)。最早的是吉林彩晶，1998年9月，從日本引進(jìn)了一條第1代TFT-LCD舊線，但項(xiàng)目建成試產(chǎn)后一直沒能突破良率不高的瓶頸，最終沒有真正量產(chǎn)。第二家是上廣電，2002年投資近100億元，從日本NEC引進(jìn)了一條5代線，這是國內(nèi)第一條5代線，走的也是合資模式，由上廣電與NEC成立的合資公司向NEC購買相關(guān)生產(chǎn)專利和技術(shù)，并支付技術(shù)使用費(fèi)，這令其未能獲得核心技術(shù)工藝，反而處處受制于人。
京東方不是沒有想過合資，這是一條最常見的路，那幾年，京東方的領(lǐng)導(dǎo)不停地出國考察，跑遍了全球幾乎所有生產(chǎn)TFT-LCD的公司，與一家日本企業(yè)幾乎談好了合資事項(xiàng)，“合同都快簽了，最后一刻還是放棄了?！蓖鯑|升說，因?yàn)闊o論是京東方自己的合資經(jīng)驗(yàn)，還是他人的合資實(shí)踐，都證明：合資是合不來技術(shù)的，也合不來中國的工業(yè)化。“我們從1987年與松下合資辦彩管廠，但直到20年后，北京松下都要退出歷史舞臺(tái)，我們都沒能掌握彩色顯像管最核心的技術(shù)?！?/P>
要真正掌握核心技術(shù)，還是要靠自主研發(fā)。但全球的TFT-LCD技術(shù)自從被美國人研究發(fā)明，在日本實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化后，又被韓國、臺(tái)灣企業(yè)反超，經(jīng)歷了30年，已經(jīng)發(fā)展得欣欣向榮，京東方要靠自己的力量去迅速彌補(bǔ)這30年的技術(shù)差異，幾乎是不可能的。正在門外苦苦徘徊的時(shí)候，一個(gè)機(jī)會(huì)出現(xiàn)了——韓國現(xiàn)代集團(tuán)因?yàn)檫^度擴(kuò)張、負(fù)債太重，要出售旗下的液晶業(yè)務(wù)，這對(duì)京東方無疑是最好的進(jìn)入方式，“通過收購海外企業(yè)的技術(shù)、市場(chǎng)以及人才，能夠高起點(diǎn)地迅速地切入這樣的高端領(lǐng)域。”陳炎順說。
但并購是一個(gè)艱難的博弈過程，陳炎順仍清晰地記得，當(dāng)時(shí)他作為并購工作組的一員去韓國談判，“那天晚上一直開會(huì)開到12點(diǎn)，我們的董事會(huì)成員一個(gè)一個(gè)給我打電話，鼓勵(lì)我們，一定要堅(jiān)持下去?！被貞浤嵌蝹涫芗灏镜娜兆?，陳炎順感慨：“任何事情沒有那么簡(jiǎn)單就能成功的，那怎么辦？就扛吧，大家一起扛?！?003年1月，京東方用3.8億美元并購了韓國現(xiàn)代的液晶業(yè)務(wù)，連TFT-LCD3.5代生產(chǎn)線帶人和技術(shù)“一鍋端”。
京東方選擇并購切入，根本原因是想走一條自主創(chuàng)新的路。對(duì)后進(jìn)的企業(yè)而言，只有主動(dòng)參與到技術(shù)的創(chuàng)新變革中去，才有可能實(shí)現(xiàn)追趕或超越，亦步亦趨地跟隨，在技術(shù)發(fā)生重大變革轉(zhuǎn)向、替代風(fēng)暴來臨時(shí)，就會(huì)再次遭遇滅頂之災(zāi)。自主創(chuàng)新不僅是京東方的核心競(jìng)爭(zhēng)力，也是平板顯示工業(yè)中國力量崛起的希望所在。
通過海外并購進(jìn)入液晶顯示領(lǐng)域后，王東升帶領(lǐng)京東方正式提出“成為顯示領(lǐng)域世界領(lǐng)先企業(yè)”的愿景，并將企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略劃分為五個(gè)階段：進(jìn)入者——追趕者——挑戰(zhàn)者——領(lǐng)先者——領(lǐng)導(dǎo)者。每一階段都有對(duì)應(yīng)的戰(zhàn)略部署。
在2003年-2007年的“進(jìn)入者”階段，京東方主要用“國內(nèi)扎根”的方式培養(yǎng)自主創(chuàng)新能力。在收購?fù)瓿傻漠?dāng)年9月，京東方迅速啟動(dòng)了在北京自建一條5代線的項(xiàng)目，扎根國內(nèi)先學(xué)習(xí)消化TFT-LCD的技術(shù)資源。TFT-LCD各代生產(chǎn)線從核心技術(shù)上來說都是一樣的，區(qū)別在于玻璃基板的大小，但世代越高，對(duì)工藝的要求也越高。因此京東方自建5代線不單是一個(gè)學(xué)習(xí)過程，同時(shí)也可以著手新工藝和新產(chǎn)品的開發(fā)。
“技術(shù)跟得上不一定會(huì)贏，但跟不上則一定會(huì)輸?！痹谶@個(gè)行業(yè)浸淫多年的王東升知道，高技術(shù)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)就是這么殘酷，所以他提出了“液晶顯示行業(yè)生存定律”：標(biāo)準(zhǔn)顯示屏價(jià)格每36個(gè)月會(huì)下降50%，若保持價(jià)格不變，顯示產(chǎn)品性能必須提升一倍以上。這一周期正被縮短。這一定律揭示了技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)品創(chuàng)新乃平板顯示企業(yè)生存之根本規(guī)律，被稱為“王氏定律”。王東升說，京東方有一套創(chuàng)新的方法論，用來指導(dǎo)自己的實(shí)踐。企業(yè)現(xiàn)在已經(jīng)做好了未來10年的產(chǎn)品與技術(shù)創(chuàng)新頂層設(shè)計(jì)方案和路線圖，所有技術(shù)必須提前3年規(guī)劃。
即使在最困難的時(shí)候，京東方每年都會(huì)拿出十幾億的投入支持研發(fā)創(chuàng)新，約占營(yíng)業(yè)收入的7%?，F(xiàn)在，京東方的專利數(shù)已經(jīng)累計(jì)10000余項(xiàng)，2012年新增專利2686項(xiàng)，今年預(yù)計(jì)可以超過3500項(xiàng)，位居全球第二。目前，京東方獨(dú)有的ADSDS寬視角技術(shù)已經(jīng)成為了具有全球影響力的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，也不斷地推陳出新，王東升介紹，去年，京東方的毛利率為12%，與三星并列第一，而今年前三季度，毛利率達(dá)到24%，主要因?yàn)榫〇|方新品推出能力及推出速度行業(yè)領(lǐng)先，全球首發(fā)的新品多，附加值高。
追趕者的擴(kuò)張戰(zhàn)略
但這些成績(jī)，或許只有行業(yè)內(nèi)的人士才關(guān)心和了解，對(duì)于普通大眾，很多人都不知道京東方是干什么的，資本市場(chǎng)投資者眼中的京東方，則是一個(gè)不斷從市場(chǎng)融資，卻虧損不斷的“燒錢機(jī)器”。
京東方這幾年在不斷地投資建生產(chǎn)線，尤其是2008年金融危機(jī)至今，建成了成都4.5代線、合肥6代線、北京8.5代線，鄂爾多斯(600295,股吧)5.5代AMOLED生產(chǎn)線前不久投產(chǎn)，另外還開建了合肥8.5代氧化物TFT-LCD生產(chǎn)線和重慶的8.5代新型半導(dǎo)體顯示期間及系統(tǒng)項(xiàng)目，這6條線加起來投資額累計(jì)超過1300億，其中大部分來自地方政府和銀行的支持。與大規(guī)模融資相對(duì)應(yīng)的，則是京東方連續(xù)多年主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損，好幾個(gè)年份靠著政府名目繁多的財(cái)政補(bǔ)貼才整體扭虧為盈，避免被ST。由于囊中羞澀，在投資者回報(bào)也十分“吝嗇”，這都成了京東方備受爭(zhēng)議的原因所在。
對(duì)于虧損，了解這個(gè)產(chǎn)業(yè)的人都知道，韓國三星公司在進(jìn)入液晶面板領(lǐng)域后，經(jīng)過了12年的虧損才開始盈利；中國臺(tái)灣的廠商，也是平均10年才實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。京東方進(jìn)入這個(gè)行業(yè)剛好10個(gè)年頭，其中“七虧三賺”。過了“戰(zhàn)略性虧損”期，盈利是遲早的。中國科學(xué)院院士、京東方獨(dú)董歐陽鐘燦也表示，顯示企業(yè)在發(fā)展初期虧損是成長(zhǎng)中必然經(jīng)歷的陣痛，我們應(yīng)以理性的心態(tài)面對(duì)。
但不管怎么說，企業(yè)作為盈利為王的經(jīng)濟(jì)體，而且京東方又是上市公司，連續(xù)幾年主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損，陳炎順坦言“承受了相當(dāng)大的壓力”，但他同時(shí)亦表示，為了追趕，京東方必須在長(zhǎng)期發(fā)展和短期效益之間做出平衡——因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)就是這樣，技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新離不開對(duì)新的生產(chǎn)設(shè)施的投資，例如，大尺寸的顯示屏只能由高世代的生產(chǎn)線生產(chǎn)出來。液晶面板行業(yè)前有狼后有虎，一定要做到全球前五名去，騎在中間，稍不小心就會(huì)被吃掉。而京東方要想在全球行業(yè)中占據(jù)一席之地，沒有一定的規(guī)模支撐是不可能實(shí)現(xiàn)的。而且，這種反周期投資的戰(zhàn)略不是京東方的獨(dú)創(chuàng)，如今的行業(yè)龍頭三星和LG，也是依靠在經(jīng)濟(jì)危機(jī)和行業(yè)周期性低谷的進(jìn)取性投資，超越了日本企業(yè)。京東方不過是在復(fù)制前人成功的做法，也正因?yàn)閹啄甑囊?guī)模擴(kuò)張，才有今天京東方的彎道超越，從一個(gè)名不見經(jīng)傳的后進(jìn)者，擠進(jìn)了全球前五，也改寫了全球顯示產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局。
經(jīng)過痛苦的煎熬期后，去年到今年京東方盈利能力開始好轉(zhuǎn)，尤其是今年，前三季度，京東方凈利潤(rùn)總計(jì)13.6億元，為歷史最好的水平。但就在前不久，京東方又拋出一個(gè)460億元的融資計(jì)劃，用于建設(shè)三條線，又引來市場(chǎng)一片批評(píng)和質(zhì)疑聲。對(duì)此王東升解釋，不加大投入，維持目前狀態(tài)，公司短期也能過得很好，但公司是要著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，未來目標(biāo)是成為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，這個(gè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)就是這么殘酷，再過幾年投資，時(shí)機(jī)就錯(cuò)過了，京東方成為顯示領(lǐng)域世界領(lǐng)先企業(yè)的目標(biāo)也將是空談。在短期的好日子和未來目標(biāo)之間，京東方不得不做出這樣的抉擇。
對(duì)京東方擴(kuò)張的做法，業(yè)內(nèi)人士頗為擔(dān)心：這幾年，包括京東方在內(nèi)的國際國內(nèi)液晶面板企業(yè)，在中國馬不停蹄地建設(shè)了多條液晶面板生產(chǎn)線，僅8.5代線，算上京東方已建和在建的三條，加上三星、LG、TCL等布局的產(chǎn)線，到2015年，國內(nèi)就將有7、8條，產(chǎn)能過剩危機(jī)潛伏，液晶面板行業(yè)有可能會(huì)成為下一個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)；而且行業(yè)巨頭已經(jīng)在布局反應(yīng)速度更快、顯示效果更好的AMOLED等新型顯示技術(shù)，京東方還在擴(kuò)張TFT-LCD，一朝被替代，這些巨額投資的產(chǎn)線都將作廢。
這些聲音，京東方管理層心中也很清楚，但他們表示，這里面也有不少被誤解的地方。如產(chǎn)能過剩，陳炎順給出一組數(shù)據(jù)：2011-2012年，中國進(jìn)口液晶面板金額分別是473億美元、503億美元，居進(jìn)口排行榜的第四位，可見國內(nèi)對(duì)液晶面板還有很大的需求。產(chǎn)能過剩問題并非無解，國家應(yīng)給予國內(nèi)平板顯示產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步支持，2012年4月1日，我國將32英寸及以上液晶顯示屏的關(guān)稅從3%的優(yōu)惠稅率恢復(fù)到5%，但陳炎順認(rèn)為，作為國家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，在關(guān)稅保護(hù)上，還可以加大力度，比如韓國面板產(chǎn)能占全球市場(chǎng)份額45%以上，而韓國液晶面板進(jìn)口關(guān)稅是8%，印度和巴西都是12%，我國若將面板進(jìn)口關(guān)稅提高至8%到12%，國內(nèi)面板企業(yè)就可有更大的市場(chǎng)拓展空間。
至于被替代的危機(jī)，王東升更沒有放在心上。早在去年國際平板顯示高峰論壇上，他就指出：從TFT-LCD到AMOLED，是技術(shù)的延伸和發(fā)展，它們的共同基礎(chǔ)都是半導(dǎo)體技術(shù)。所以AMOLED與TFT-LCD的生產(chǎn)工藝有70%是相通的，現(xiàn)有的TFT-LCD產(chǎn)線只要經(jīng)過少量的改造和設(shè)備的增添就能滿足AMOLED產(chǎn)品的開發(fā)和生產(chǎn)。同時(shí)，隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步與發(fā)展，TFT-LCD本身也在進(jìn)步，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，就目前的發(fā)展趨勢(shì)看，AMOLED要超越TFT-LCD成為主流至少還要10年以上。其實(shí)，去年開始，京東方也在布局AMOLED技術(shù)，在鄂爾多斯投資220億元建一條5.5代AMOLED生產(chǎn)線，今年11月21日已經(jīng)投產(chǎn)。目前全球只有三星擁有5.5代AMOLED線，所產(chǎn)的顯示屏僅供自家Galaxy系列等智能手機(jī)用。
挑戰(zhàn)者的新天平
虧損、產(chǎn)能過剩、替代危機(jī)，基于對(duì)自身戰(zhàn)略的自信和對(duì)市場(chǎng)的前瞻性把握，這些問題王東升都能輕松化解。只有在談起資金問題的時(shí)候，他沒那么輕松了。
“三星有韓國KTB給他投資，持有15年?！闭f起韓國對(duì)手的資金來源，王東升的語氣里不無羨慕。上世紀(jì)70年代，韓國政府為解決中小企業(yè)發(fā)展中的金融難題，決定設(shè)立VC風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，以帶動(dòng)中小企業(yè)及高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，KTB正是在這樣的大背景下誕生的。1981年，由世界銀行和韓國政府聯(lián)合成立了KTB。
而京東方為了擴(kuò)建生產(chǎn)線尋找資金的道路比較坎坷。最初的設(shè)想是到香港上市募集資金建設(shè)第一條5代線，上市計(jì)劃因意外破滅后，京東方只好轉(zhuǎn)求銀行貸款，與9家銀行組成的銀團(tuán)簽訂了7.4億美元的貸款，北京市政府通過市國資委下屬的北京市工業(yè)投資公司借款28億元，建設(shè)5代線90%的資金都是借來的。事后證明這種靠大量貸款投資驅(qū)動(dòng)的模式風(fēng)險(xiǎn)是很大的。
因?yàn)槭袌?chǎng)和產(chǎn)品價(jià)格下滑，京東方2005年虧損，公司現(xiàn)金流陷入窘境。2006年，無奈之下，京東方轉(zhuǎn)而向資本市場(chǎng)再融資，通過非公開發(fā)行A股來改善公司的財(cái)務(wù)狀況，“那時(shí)我們就跟北京市政府商量，讓他們把債務(wù)轉(zhuǎn)成股份?！蓖鯑|升說，這樣一方面可以幫助京東方度過難關(guān)，同時(shí)政府也可以通過資本市場(chǎng)回收這筆資金。后來北京市政府同意了這個(gè)“債轉(zhuǎn)股”方案。
受銀行貸款融資壓力和“債轉(zhuǎn)股”模式的啟發(fā)，京東方之后也摸索了一條融資新出路：即向政府或特定的戰(zhàn)略投資者增發(fā)股票以獲得足夠的資本金。政府支持加市場(chǎng)化運(yùn)作的模式后來被成功地應(yīng)用到京東方的幾個(gè)項(xiàng)目上。
對(duì)于政府的資金支持，王東升的態(tài)度是：“我希望政府長(zhǎng)期投資，持有7-10年?！睂?duì)普通散戶，他也同樣這么說：“我們是一家值得長(zhǎng)期投資的公司，你要長(zhǎng)期持有，京東方不會(huì)讓你失望?！?/P>
京東方屢獲地方政府“芳心”，掏出真金白銀來支持，有人認(rèn)為這是京東方“綁架”了政府。王東升回應(yīng)道：“這是市場(chǎng)行為，因?yàn)檎漠a(chǎn)業(yè)支持對(duì)所有這類企業(yè)是一樣的，包括外資。我們每到一個(gè)地方，跟當(dāng)?shù)卣劦臅r(shí)候，都是開門見山先說風(fēng)險(xiǎn)，最壞的結(jié)果會(huì)怎樣?！闭С志〇|方，京東方對(duì)所在區(qū)域也是負(fù)責(zé)任的。以京東方在北京數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)園的5代線及8.5代線為例，目前就吸引了康寧、冠捷科技和住友化學(xué)等諸多世界500強(qiáng)企業(yè)就近配套，總體投資額達(dá)700億元，帶動(dòng)北京地區(qū)上下游企業(yè)103家，年產(chǎn)值近千億，年繳稅40多億。難怪有液晶面板業(yè)者戲言：“京東方不是生產(chǎn)面板的，是生產(chǎn)GDP的?！?/P>
無論是京東方，還是業(yè)內(nèi)的其他液晶面板企業(yè)，要想突破融資的瓶頸，出路就是尋找更合適的投資人。京東方是幸運(yùn)的，但政府的支持很難說是真正看好液晶面板前景的理性考慮，還是GDP指揮棒下的沖動(dòng)選擇，這勢(shì)必讓京東方承受更大的壓力，這樣一個(gè)投資額大、回報(bào)周期長(zhǎng)的高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)，將幾個(gè)地方政府拉進(jìn)來共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，萬一做不好，怎么辦？不過至少目前來看，地方政府支持京東方，無論是股權(quán)上的“小賬本”，還是對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)拉動(dòng)的“大賬本”來看，都不吃虧。對(duì)各地政府，京東方總算有個(gè)交代。
但對(duì)投資京東方的30多萬普通股民，十年來，京東方似乎未能給出很好的交代。在企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略與投資者的利益訴求相矛盾的時(shí)候，京東方的天平始終傾向于前者。而這個(gè)矛盾也并非一直不可調(diào)和，在2013-2017年的“挑戰(zhàn)者”階段，京東方的重要目標(biāo)之一就是提高資本利潤(rùn)率，給投資者更大的回報(bào)。
為了實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定的盈利模式，陳炎順表示，未來京東方要打贏兩場(chǎng)戰(zhàn)，一是面板戰(zhàn)，要實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新能力和盈利能力全球第一，規(guī)模全球前三；二是打贏轉(zhuǎn)型之戰(zhàn)，京東方不僅要生產(chǎn)面板，還要發(fā)展系統(tǒng)和服務(wù)。
不過，陳炎順亦坦言，“挑戰(zhàn)者”階段，制約京東方發(fā)展的因素很多，包括技術(shù)、人才、市場(chǎng)等，“這個(gè)行業(yè)技術(shù)更新很快，我們每天都盯著前沿技術(shù)，關(guān)注新產(chǎn)品。政府和投資者在這里面投了上千億，一旦這個(gè)行業(yè)出現(xiàn)跳水式的滑坡，代價(jià)是很慘痛的?！标愌醉樥f，“如履薄冰”就是京東方的狀態(tài)。此外還有人才激勵(lì)的問題，京東方雖然是市場(chǎng)化運(yùn)作的上市公司，但限于國企的背景，在人才激勵(lì)上備受掣肘，如何妥善解決這個(gè)問題，對(duì)京東方是個(gè)不小的挑戰(zhàn)，卻實(shí)實(shí)在在關(guān)乎未來的發(fā)展。
