在停牌一個月后，10月8日，華映科技（000536.SZ）宣布終止籌劃受讓昆山凌達光電科技有限公司、深圳旭茂光電技術有限公司及昆山和霖光電高科有限公司100%股權。至此，華映科技涉及金額超過6.5億元人民幣的重大資產(chǎn)重組事項畫上句號。
在平板電腦及智能手機市場景氣不佳，華映科技自身液晶模組加工量及毛利率都已受到影響的情況下，不接受上述資產(chǎn)注入的決定得到了資本市場投資者的認可，開盤后，華映科技股票應聲漲停，收盤價為10.87元/股，漲幅為10.02%。
收購效果1+1<2
根據(jù)公開資料，凌達光電、旭茂光電和和霖光電都是凌巨德拉瓦公司的全資子公司，均從事液晶顯示器模組組裝業(yè)務。值得一提的是，這同樣也是華映科技自身的主營業(yè)務，從這一點上來說，華映科技收購這三家LCM廠，首先實現(xiàn)不了技術和產(chǎn)品的延伸。
其次，凌巨德拉瓦公司是凌巨科技股份有限公司的全資孫公司，而凌巨科技則是中華映管實際控股的子公司。同時上述三家公司或80%以上或90%以上的業(yè)務銷售依賴關聯(lián)方，而所謂關聯(lián)方若是中華映管的話，也就意味著，凌達光電等三家LCM廠的客戶群將與華映科技高度重合，因為華映科技本身也主要承接中華映管的液晶模組加工訂單。
華映科技若收購上述這三家，若既不能達到技術或產(chǎn)品延伸，又無法實現(xiàn)客戶群拓展，而且由于是同業(yè)收購，也不能達到產(chǎn)業(yè)鏈整合、降低成本、加強對下游控制的目的，卻反而有可能帶來產(chǎn)能閑置的風險，造成收購效果一加一小于二。
根據(jù)華映科技重大資產(chǎn)重組項目組盡職調(diào)查，總體上看，擬收購標的公司2013年至2014年的綜合產(chǎn)能利用率約為75%，仍有部分產(chǎn)能閑置。華映科技自身目前也不存產(chǎn)能不足的問題。調(diào)查報告顯示，華映科技2013年LCM產(chǎn)能為1.26億片，產(chǎn)量為1.17億片，產(chǎn)能利用率為62.28%；2014年產(chǎn)能為1.47億片，產(chǎn)量為1.20億片，產(chǎn)能利用率為81.84%%。因此2013~2014年，華映科技液晶模組平均產(chǎn)能利用率為72.06%，亦有部分閑置產(chǎn)能。
擔憂產(chǎn)能是否能夠順利消化，也成了此次華映科技重大資產(chǎn)重組項目最終擱淺的主要原因。
市場變了
如果上述收購案不是發(fā)生在當下，而是一年前、兩年前，或許又有不一樣的結果，因為智能終端市場如今與過去已經(jīng)大不相同。
2015年，或許可以說是一個分水嶺，由此開始，市場需求將正式從原本爆發(fā)式增長進入增長平穩(wěn)、甚至緩慢的成熟階段。IDC將今年全球智能手機出貨量增長預期從此前的11.3%下調(diào)至10.4%，較2014年的27.5%大幅減速。
華映科技稱，2015年上半年，受電信購機補貼大幅縮減影響，中國大陸智能手機銷售有所下滑。同時，新興市場如俄羅斯、巴西等地買氣增溫不明顯，使得承接海外市場訂單的復蘇力道受限。2015年第2季度智能手機出貨量較去年同期僅增長15％，成長率創(chuàng)下2009年第3季金融風暴以來的新低。
平板電腦方面，由于全球總體經(jīng)濟較為低迷，中低階大屏智能手機替代平板電腦的效應顯現(xiàn)，同時廠商存貨水位上升等擴大了淡季效應，平板電腦2015年上半年的出貨數(shù)量低于市場預期。
華映科技自身營收、利潤也受市場疲軟等因素影響，2015年上半年，公司合并營業(yè)收入為27.95億元，同比減少17.82%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3501萬元，同比降幅約達78.57%。
