瑞信證券出具報(bào)告表示，市場(chǎng)對(duì)宸鴻(3673-TW)內(nèi)嵌式(in-cell)觸控面板技術(shù)恐過(guò)度，內(nèi)嵌式觸控面板技術(shù)因良率30-50%偏低問(wèn)題，在2012年還無(wú)法成為主流，預(yù)估如果iPhone采用嵌入式技術(shù)對(duì)宸鴻后市獲利恐有沖擊。仍維持宸鴻優(yōu)于大盤(pán)評(píng)等，但因全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，下修目標(biāo)價(jià)至650元。

    瑞信證券指出，蘋(píng)果產(chǎn)品2011-2012年占宸鴻營(yíng)收比達(dá)70%(60%iPhone，40%iPad)，但只有約50%的獲利來(lái)自蘋(píng)果(35%iPhone，65%iPad)，其中宸鴻來(lái)自于iPhone觸控面板的利潤(rùn)有80%，與表面玻璃和觸控傳感器貼合，以及觸控模塊和面板（Display）的貼合有關(guān)。

    瑞信證券也指出，由于終端需求優(yōu)于預(yù)期，在以臺(tái)幣計(jì)價(jià)的方式下，調(diào)升宸鴻去年第4季營(yíng)收預(yù)估從季增5%，上調(diào)至7%，可望優(yōu)于宸鴻方面原先預(yù)估持平或季增5%的表現(xiàn)，但今年第1季可能因季節(jié)性效應(yīng)，加上去年第4季基期高的情況下，恐有2位數(shù)季減幅度。

    瑞信證券說(shuō)明，維持宸鴻優(yōu)于大盤(pán)表現(xiàn)評(píng)等，但由于全球經(jīng)濟(jì)不確定性，因此將目標(biāo)價(jià)從800元下修至650元，一并下修2012年和2013年每股盈余估值7%、、10%。