編者按：本文首發(fā)于FT中文網，作者： 陳歆磊、史穎波 。36氪經授權轉載。原題目《再談小米的破綻》

　　

　　全球互聯(lián)網公司總市值約為3.5萬億美元，其中美國公司約占6成，中國公司約占3成。在過去10年，成功實現(xiàn)以1000億美元市值上市的互聯(lián)網公司有兩家：Facebook和阿里巴巴。在營業(yè)額突破1000億元大關之后，小米將于今年IPO的消息如期而至。對小米的估值，煙霧彈一般的內部消息讓人眼花繚亂。

　　

　　管理大師愛德華·戴明說：“除了上帝，任何人都必須用數(shù)據來說話。”小米給資本市場講的故事是“中國的蘋果”，那么我們來看一組蘋果和小米的財務數(shù)據。從價格來看，小米手機大約是蘋果的一半。從利潤來看，市場研究機構Counterpoint的數(shù)據顯示，小米手機的單臺利潤額為2美元，是蘋果151美元(1000元人民幣)的75分之一。平均而言，是華為、OPPO和Vivo的6分之一，他們的單臺利潤額分別為15美元、14美元和13美元。也就是說，小米和蘋果是手機市場盈利坐標軸上的高低兩個極端。在這個意義上，小米絕對不是中國的蘋果。

　　

　　手機已經是一片紅海。去年底，小米董事長兼CEO雷軍披露其物聯(lián)網平臺聯(lián)網設備超過8500萬臺，日活設備超過1000萬臺，穩(wěn)居全球最大的智能硬件物聯(lián)網平臺。物聯(lián)網被譽為互聯(lián)網的終極形態(tài)，有人預言說它即將顛覆傳統(tǒng)生活方式和產業(yè)結構，未來的社會價值和產業(yè)價值不可估量。如此光鮮亮麗的概念，物聯(lián)網能撐起1000億美元的市值嗎？

　　

　　3年前，我們曾撰文《小米的破綻》，指出小米的三大缺陷，事實驗證了我們的判斷。3年后，我們認為小米雖然是家了不起的公司，但它仍然有不足之處：家庭物聯(lián)網不是最有價值的物聯(lián)網，場景和數(shù)據缺乏變現(xiàn)能力，沒有真正意義上的創(chuàng)新，從這三點來看，小米仍舊被高估了。

　　

　　

　　一般來說，學界認為世界上存在兩種基本類型的聯(lián)網物體：物理性第一或者數(shù)字性第一。比如，一本紙質書就屬于物理性第一，一本書的Kindle版就是數(shù)字性第一。實體店就是物理性第一，網店就是數(shù)字性第一。雖然許多物理性第一的物體可以通過數(shù)字技術獲得數(shù)字性，比如帶有RFID標簽的圖書可以標示出其位置，但是他們通常不能達到相同的數(shù)據水平或者相似的認知層次。

　　

　　物聯(lián)網之所以如此強大，就是因為它將物理性第一的物品彼此相連并連接到數(shù)字性第一的設備，物理世界和數(shù)字世界混合構成一個統(tǒng)一的空間，這種人類—機器渾然一體的世界到底會具有怎樣的商業(yè)價值和社會價值，是超乎想象的。

　　

　　幾乎所有連接概念上的革命都帶來了巨大的機遇，物聯(lián)網也因此而被寄予厚望。大量知名研究機構都發(fā)布過相當驚人的預測，比如，2015年BI智庫的報告稱，到2020年，全球將有340億個設備與互聯(lián)網相連接。到了去年，這個數(shù)字將驟降至大約225億個。在未來5年中，全球在物聯(lián)網設備上的投資將高達6萬億美元，而最新的預測是4.8萬億美元。的確，在過去兩年中，全球物聯(lián)網電子設備市場停滯不前，全球消費電子產品市場增長速度也明顯放緩。即便是智能手環(huán)這樣最受歡迎的可穿戴設備，IDC預測未來四年這類產品將保持一位數(shù)的漲幅，年復合增長率僅有1.5%。

　　

　　雖然物聯(lián)網到底會將我們引向何方尚不得而知，但是可以肯定的是，物聯(lián)網將會是一個以技術為核心的世界，因此它注定成為所有的科技巨頭謀劃布局的新戰(zhàn)場。物聯(lián)網真正有價值的地方是工業(yè)物聯(lián)網（IIOT），也有人稱之為工業(yè)4.0。埃森哲聯(lián)合Frontier Economics，就物聯(lián)網對中國12個產業(yè)的累計GDP影響進行了預估。分析顯示，在中國當前政策和投資趨勢的助推下，未來15年，僅在制造業(yè)，物聯(lián)網就可創(chuàng)造1960億美元的累計GDP增長。制造業(yè)在物聯(lián)網經濟效益中所占比重是最大。

　　

　　按照產品的技術采用生命周期理論，BI智庫認為商用將會是物聯(lián)網的頂級采用者，政府將是物聯(lián)網生態(tài)系統(tǒng)的第二大采用者，個人消費者對物聯(lián)網的采用將落后于企業(yè)和政府。而小米做的恰恰是家庭物聯(lián)網。雖然，個人消費者還是會購買大量的設備，并在物聯(lián)網生態(tài)系統(tǒng)中投入巨額的資金，但是其商業(yè)價值和社會價值都相對邊緣。

　　

　　縱觀技術史我們可以發(fā)現(xiàn)，幾乎所有根本性的應用都是發(fā)端于國防、航天或者研究機構，經過企業(yè)的長時間的推廣和普及，最后達到個人消費者層面，進入千家萬戶，比如民航、電腦、微波爐和互聯(lián)網，這樣的例子不勝枚舉。但是，我們從來沒有看到這個過程被逆轉，也就是從家用走向企業(yè)，從民用上升到工業(yè)，因為這樣是不經濟的。所以，小米從家庭互聯(lián)網起步，它很難走到商用，只能局限于家用物聯(lián)網。這樣的局限性也許在短時期內是安全的，但長遠來說，這個局限有可能是致命的。因為從工業(yè)向民用轉移的浪潮幾乎是不可阻擋的，這種沖擊會帶來怎樣的重構和顛覆，對小米來說不容樂觀。

　　

　　

　　當文本變成數(shù)據，一場改變圖書出版界的革命發(fā)生了，人們的閱讀習慣也隨之改變。當方位變成數(shù)據，任何和地理位置相關的行業(yè)全部受到沖擊，新的應用也雨后春筍一般的涌現(xiàn)出來。當溝通變成數(shù)據，人們的社會關系全部數(shù)據化，甚至連人們的情緒都可以數(shù)據化。谷歌研發(fā)谷歌眼鏡，它的戰(zhàn)略目標是要成為終極場景公司。場景和數(shù)據成為科技公司最為核心的要素，但是，對小米來說，它的場景太低端，它的數(shù)據缺乏變現(xiàn)能力。從商業(yè)模式上來看，幾乎和一家傳統(tǒng)的制造商沒有本質的區(qū)別，毫無亮點可言。

　　

　　小米的邏輯是：以小米手機作為入口抓取流量，手機里面預裝了米家APP，可以控制泛小米系生態(tài)圈中的所有產品。比如機器人吸塵器、智能音箱、智能電飯煲等等。表面上看，小米成功仿效了蘋果生態(tài)圈的概念，但比較致命的是，小米放棄了手機的高端市場，它的1.5億用戶群集中于18—35歲，其中有7成是理工男。其次，這些場景所包含的商業(yè)價值不多。比如。小米生態(tài)鏈中生產情緒燈泡的Yeelight，它的價格比飛利浦的照明套件Hue低80%以上。有10%的Yeelight床頭燈是通過和小米手環(huán)進行套裝銷售的。當手環(huán)檢測到用戶入睡之后，燈會自動關閉。從產品的性能來說，這樣的產品物美價廉，而且便利節(jié)能，但是它和傳統(tǒng)的家電產品沒有本質上的區(qū)別。而在今天，價值不是來自于物品，而是來自于軟件、服務和數(shù)據。另外相比客廳，家庭物聯(lián)網最熱門的一個應用場景是廚房。廚房歷來是家電廠商的必爭之地，也是最有家的味道的地方。未來家電品牌對于物聯(lián)網市場的拼搶很有可能從廚房開始。

　　

　　物聯(lián)網所需要的基本技術已經存在，家庭的信息基礎設施也可以很快跟上，但一個問題是，機器能達到的智能程度取決于向其輸入的數(shù)據，物聯(lián)網的發(fā)展離不開云服務和人工智能，在這方面需要大量投資和專業(yè)人才。在全球工業(yè)巨頭中，通用電氣和西門子都是利用亞馬遜的云服務來運行自己的平臺，而博世卻在投資建設自己的平臺，以追求更快的速度、更高的靈活性和數(shù)據安全性。博世每年存儲的數(shù)據已經超過10萬TB，它有超過一半的電子產品門類能聯(lián)網。博世預計，到2020年，博世生產的所有產品門類都將會具備這一功能。博世甚至預測未來產品也許每隔幾周就要升級一次，企業(yè)會按數(shù)據量而不是硬件數(shù)量收費，這對制造業(yè)是非常顛覆性的觀點。博世的智能家居產品是通過亞馬遜的語音助手Alexa來控制的。

　　

　　小米在云服務和人工智能的建設和部署上如果不成熟，它所謂的物聯(lián)網就僅僅停留在“物”的層面，缺乏“聯(lián)”的價值。

　　

　　

　　

　　一家真正的科技企業(yè)應該具備三個要素：技術，場景和數(shù)據，以及創(chuàng)新。這三者缺一不可。小米的短板是，它善于營銷，偏好輕資產模式，但是它缺乏真正意義上的創(chuàng)新。

　　

　　消費電子設備的智能化升級是物聯(lián)網在家用領域的一個廣闊天地。智能家居的吸引人之處是無非以下三點：更便利、更安全和更節(jié)能。根據多個不同的市場研究報告，美國的每個家庭擁有大約7件聯(lián)網設備。經濟合作與發(fā)展（OECD）預測到2020年這個數(shù)字將達到20。小米所有的電子產品都屬于家用物聯(lián)網的概念，它也是圍繞家庭和個人來布局生態(tài)圈的。

　　

　　創(chuàng)新很難，但是創(chuàng)新又無處不在。去年底，亞馬遜收購了一家做智能家居的科技初創(chuàng)公司 Blink。在收購前一周，Blink推出了一款智能門鈴。它的創(chuàng)新之處在于，它可以解決快遞員到門口之后家中無人而無法簽收的痛點。這款智能門鈴自帶電池，與家庭WiFi連接，內置感應器和監(jiān)控攝像頭，還可以和門鎖實現(xiàn)聯(lián)動?？爝f員按下門鈴之后，它會向主人的手機發(fā)送通知，主人可以通過手機查看屋外情況，借助麥克風和快遞員交談，并通過遠程控制打開房門，快遞員可以入戶把貨品放到家里。這款產品的售價為99 美元。

　　

　　物聯(lián)網，顧名思義，其最核心的特點在于廣泛深刻的連接性。這款智能門鈴就是一個典型：雙向通信、涵蓋視頻、音頻，以及對其他設備的控制。它唯一的缺陷是人機之間還需要人在物理上有一個觸發(fā)的動作。

　　

　　反觀小米，小米生態(tài)鏈企業(yè)的成功，并不是因為它們有多少創(chuàng)新，更多的是因為國內的家電企業(yè)沒有及時捕捉到智能家電的熱點，而國外家電品牌雖然有成熟的產品，但是他們習慣性地渴望享受高技術帶來的高利潤，這讓野蠻生長的小米在中產階層崛起和消費升級的浪潮中，順利地攻城略地，脫穎而出，搶占了巨大的市場空間。但是，從創(chuàng)新的角度，小米的產品并不是真正意義上的物聯(lián)網產品，更像是用物聯(lián)網作為噱頭來營銷產品。比如，小米曾經邀請300多名記者出席一款智能電飯煲的發(fā)布會，所謂智能就是用戶可以用手機跟蹤生米從泡水、中溫吸水到大火煮沸的全過程。這樣的創(chuàng)新既不解決行業(yè)痛點，也不是真正的變革，其產品不過是增加網絡連接性的傳統(tǒng)設備。這種連接太過簡單，只能提供有限的特性和功能，因此其商業(yè)價值是可以一眼看到底的。

　　

　　渴望龐大的銷售規(guī)模，渴望迅速將粉絲的忠誠度變現(xiàn)的小米，開始涉足生活用品，比如毛巾、沙發(fā)，這種做法脫離了科技的基因，偏離了小米的核心競爭力。雖然短期來說，對沖擊營業(yè)額有一定的幫助，但是長遠來看，它會讓小米分散資源，失去對核心業(yè)務的專注。

　　

　　在過去的25年中，有5家公司跨入千億美元市值門檻：谷歌、Facebook、騰訊、亞馬遜和阿里巴巴。有一種說法認為，既然平均來說市場上每5年會出現(xiàn)一家千億市值的科技公司，那來自中國的小米就肯定是接下來的那一家。中國已經成為全球數(shù)字經濟的領頭羊，零售電商交易額占比達到世界總量的42%，移動支付業(yè)務額高達美國的11倍，并且孕育了全球三分之一的獨角獸公司。資本市場追捧喜歡驚險和刺激的創(chuàng)業(yè)者，小米能否成為下一個動人的中國故事有待揭曉。

　　

　　（作者介紹：陳歆磊系上海交通大學上海高級金融學院市場營銷學教授、副院長；史穎波系長江商學院品牌研究中心高級研究員。本文僅代表作者觀點。）