隨著上市公司年報密集發(fā)布，手機產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司的業(yè)績也漸次浮出水面。信息時報記者梳理后發(fā)現(xiàn)，手機產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司去年業(yè)績表現(xiàn)不一，既有像正業(yè)科技一樣業(yè)績穩(wěn)健增長的公司，也有像萬盛股份一樣業(yè)績大幅下滑的。而從日前中國信息通信研究院發(fā)布的《2018年3月國內(nèi)手機市場運行分析報告》來看，今年一季度，國內(nèi)手機市場出貨量有所下降，業(yè)內(nèi)預計，智能手機的下一次爆發(fā)，可能會出現(xiàn)在5G牌照發(fā)放之時。記者在采訪中了解到，為了應對5G發(fā)牌前的銷售滑坡，不少智能手機廠商早已未雨綢繆，它們紛紛積極拓展生態(tài)鏈，從賣手機到賣筆記本電腦、空氣凈化器、凈水器甚至時尚背包，實現(xiàn)從“賣手機”到“賣生活方式”的轉(zhuǎn)變。
手機概念股業(yè)績分化明顯
截至昨日，A股市場已有多家上市公司發(fā)布了2017年年度報告。從業(yè)績表現(xiàn)來看，正業(yè)科技和愛施德去年的業(yè)績增長穩(wěn)健，去年分別實現(xiàn)凈利潤1.90億和3.83億元，同比增長均高達160.73%和103.94%。4月10日，正業(yè)科技在互動平臺商表示，日本顯示器JDI為其子公司集銀科技的主要客戶，并于今年一季度簽訂了近1.5億元人民幣的訂單合同，而JDI正是蘋果新款iPhone的LCD屏幕供應商。愛施德的子公司酷動數(shù)碼則為蘋果亞太區(qū)最大的授權(quán)經(jīng)銷商。與正業(yè)科技和愛施德等業(yè)績大增的公司相比，萬盛股份、長盈精密和萊寶高科去年的業(yè)績則出現(xiàn)了較大幅度的下滑，上述三家公司去年凈利潤分別為9107.26萬元、5.89億元和1.48億元，同比下降39.03%、15.78%和33.28%。
從今年一季度的業(yè)績表現(xiàn)看，分化依然較為明顯。目前蘋果概念板塊中有21家上市公司披露了一季度業(yè)績預告，其中一半為預增，另一半則預計凈利潤同比下降。其中，正業(yè)科技和愛施德公告表示今年一季度業(yè)績將繼續(xù)增長，分別預計凈利潤增長60%和14.52%。而金龍機電、萊寶高科則出現(xiàn)了“首虧”，預計凈利潤下降幅度超過200%。此外，長盈精密、超聲電子、萬盛股份今年一季度預計凈利潤也出現(xiàn)同比下滑。此外，藍思科技也預計今年一季度同期將下降50%-60%，實現(xiàn)凈利潤8823.19萬元到1.10億元。其在公告中便表示，“今年一季度，消費電子產(chǎn)品市場需求整體較為疲軟，下游終端品牌客戶紛紛采取加速去庫存的策略。”
去年大漲個股今年走勢疲弱
Wind數(shù)據(jù)顯示，滬深300今年以來上漲10.15%，而手機板塊表現(xiàn)則不盡如人意，年初至今下跌了10.89%。事實上，手機產(chǎn)業(yè)鏈上下游六成左右的個股自去年便開始持續(xù)下跌。以蘋果產(chǎn)業(yè)鏈為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，34只蘋果概念股中去年整體下跌的便有20家，其中包括去年以來業(yè)績持續(xù)增長的正業(yè)科技和愛施德。而自今年以來，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的跌勢繼續(xù)擴大，年初至今股價下跌的股票已經(jīng)有25只，前20只股票今年以來的下跌幅度均超過10%。其中，超聲電子、信維通信、安潔科技、藍思科技等7只股票年內(nèi)跌幅達到20%以上。不過去年跌幅較多的個股中，共達電聲、欣旺達等今年有所反彈。
記者發(fā)現(xiàn)，有的個股在去年大幅上揚后，今年出現(xiàn)的跌幅較大，如蘋果手機版供應商超聲電子，去年在蘋果9月份秋季發(fā)布會后，股價一度在2個月內(nèi)迅速攀升至最高價19.10元，但隨后便開始出現(xiàn)下跌，一路下滑至近22個月內(nèi)的最低報價8.26元，直到3月下旬以來股價才稍有回升。無獨有偶，信維通信、安潔科技、藍思科技、歌爾股份等蘋果概念股均于去年9月份迅速攀升至最高價后，走勢開始急轉(zhuǎn)直下，至今年創(chuàng)下近期最低價。
除了蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，Wind數(shù)據(jù)顯示，小米產(chǎn)業(yè)鏈指數(shù)也于去年10月份開始轉(zhuǎn)為下跌，今年年內(nèi)下跌幅度達到4.72%，板塊內(nèi)只有四成股票今年上漲。
機構(gòu)看好二季度
手機概念題材
申萬宏源電子元器件分析師王謀表示，當下中國區(qū)智能手機的結(jié)構(gòu)紅利正在消失，換機頻率已與全球持平。根據(jù)IDC近期的全球調(diào)研，2017年全球智能手機換機周期從2.5年上升至2.7年，其中亞太區(qū)換機周期上升最為明顯，其他地區(qū)變化不大。iPhone全球換機周期從2.5年上升至2.7年，其中中國區(qū)從1.7年上升至2.7年亦是主要原因。
今年以來，除蘋果外，各大手機制造商相繼發(fā)布了2018年新款手機。鑒于此，中原證券通信行業(yè)分析師顧敏豪認為，隨著全面屏逐步成為主流，用戶將迎來換機高潮。其中，在安卓系統(tǒng)的手機當中，華為的優(yōu)勢仍較為明顯，因此，參與華為產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)有望取得更多回報。此外，2018年新款手機的配置較去年發(fā)布的手機有較大的提升，而硬件的升級也會帶動流量消費，從而使運營商間接受益。對于蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，國金證券則認為，目前蘋果產(chǎn)業(yè)鏈主要公司的估值已下降到合理水平，隨著供應商信息逐步明朗后，市場將逐步開始預期下半年蘋果新機，業(yè)績增長確定的公司將受到資金的青睞。
事實上，藍思科技公告中也透露，“為適應市場變化及新需求，華為、OPPO、VIVO、小米等各大國產(chǎn)品牌在3月份集中發(fā)布并量產(chǎn)了多款中高端新機型。”因此，隨著新產(chǎn)品良率不斷提升及消費電子行業(yè)逐漸轉(zhuǎn)入旺季，也將有利于產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司的上半年經(jīng)營業(yè)績實現(xiàn)同比明顯改善。
從智能手機市場的整體發(fā)展趨勢來看，首創(chuàng)證券IT行業(yè)分析師李甜露表示，目前智能手機市場已進入結(jié)構(gòu)化行情，一線品牌在進一步擠壓二三線品牌的市場份額。受到手機廠商的傳導作用，2018年供應鏈市場很可能將呈現(xiàn)兩大趨勢。第一，新技術(shù)帶來增量市場；第二，傳統(tǒng)市場集中度進一步提高。建議關(guān)注對AI、3D感應、屏內(nèi)指紋、無線充電等新技術(shù)有所布局，且產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定的供應商。此外，對于傳統(tǒng)供應市場中具有綜合競爭力的一線品牌供應商，市場份額或?qū)⒎€(wěn)中有增。
研報觀點
截至今年一季度，中信一級行業(yè)通信的TTM市盈率為58.02倍，估值水平較2017年底有所降低，但在29個一級行業(yè)中仍處于較高水平?？紤]到新款手機的發(fā)布及電信業(yè)務規(guī)模的增長，維持“同步大市”的投資評級。個股方面，建議關(guān)注運營商及移動電話產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標的，如中國聯(lián)通、長信科技等。——中原證券
各大廠商新機發(fā)布都集中在3月下旬，數(shù)據(jù)真正止跌將體現(xiàn)在第二季度。首先，產(chǎn)業(yè)鏈中的一些個股在一季度被“錯殺”。此外，一季度經(jīng)營方面的利空消息已基本出盡，二季度上游供應鏈市場有望逐步回溫，建議關(guān)注長盈精密、超聲電子。——首創(chuàng)證券
整體來看，全球智能手機需求較為穩(wěn)定，由于2017年基數(shù)較低，我們維持2018年全球出貨量3~4%增速的預期，因此認為2018年智能手機整體板塊彈性較為有限，但建議積極關(guān)注有變化的零部件供應鏈(如玻璃外觀件、3DSensing和無線充電)，因為這些供應鏈中有競爭力的、稀缺的標的估值顯得更有吸引力，如水晶光電、藍思科技和歐菲科技等等。
