OLED產(chǎn)線還未“上馬”便遭質(zhì)疑

 

　　來源：證券日報(bào)

 

　　■本報(bào)記者李婷

 

　　此前受益于5G+OLED概念暴漲，罔顧基本面的“問題”股華映科技接連漲停，隨后又被“打回原形”。

 

　　雖然公司于3月7日晚間公布了“子公司華佳彩將獲得海絲紓困股權(quán)投資（以下簡稱“海絲股權(quán)投資”）6億元增資”的好消息。但是，3月8日，華映科技股價(jià)不但沒有好轉(zhuǎn)反而出現(xiàn)跌停；即使到了3月11日開盤，華映科技股價(jià)依然繼續(xù)下行。

 

　　值得注意的是，3月11日晚間，華映科技再度發(fā)公告稱，華佳彩已收到海絲股權(quán)投資支付的3億元預(yù)付款。不過，相較于中華映管對華映科技總計(jì)高達(dá)逾30億元的債務(wù)，6億元的紓困資金也只能暫時(shí)救急。

 

　　3月12日，華映科技總經(jīng)理陳偉在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)坦言，6億元資金只能對公司實(shí)現(xiàn)短期支持，后續(xù)仍然面臨資金壓力，公司需依靠自身團(tuán)隊(duì)努力，力爭扭虧。其進(jìn)一步透露，今年公司將在下半年推出IGZO TFT產(chǎn)品，在此基礎(chǔ)上OLED試驗(yàn)線有望在年內(nèi)試產(chǎn)。

 

 

　　2月12日，公司召開董事會(huì)認(rèn)定中華映管對華映科技已喪失控制力，中華映管與華映科技及其子公司已非母子公司關(guān)系，自2018年12月底不再編入合并報(bào)表。此事引發(fā)深交所關(guān)注。

 

　　有報(bào)道指出，2019年2月12日中華映管總處長黃世昌公開宣布，對中國大陸華映科技已喪失控制權(quán)，目前由第二大股東福建省電子信息集團(tuán)負(fù)責(zé)經(jīng)營。中華映管仍持有中國大陸華映科技26.37%的股權(quán)，是最大股東，但因辭去董事長及董事職務(wù)，已喪失對其控制力。

 

　　對于中華映管單方面“撂挑子”，華映科技方面則在3月1日的回復(fù)函中表示，華映科技目前控制權(quán)歸屬情況存在不確定性。此外，在函詢中華映管、福建電子信息投資及莆田國投后，華映科技不存在股東間控制權(quán)爭奪或其他治理糾紛。

 

　　陳偉對《證券日報(bào)》記者進(jìn)一步透露，除董事長及董事辭職外，華映科技目前兩岸原班經(jīng)營管理團(tuán)隊(duì)仍在正常運(yùn)作，而信息集團(tuán)此前也早已有管理人員派駐，但日常經(jīng)營工作仍主要由華映科技管理團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)。

 

　　值得注意的是，華映科技日常生產(chǎn)經(jīng)營與中華映管關(guān)系密切，其中，2017年公司向中華映管及其相關(guān)方采購商品、接受勞務(wù)關(guān)聯(lián)交易占比為36.58%，銷售商品、提供勞務(wù)關(guān)聯(lián)交易占比為55.65%，而中華映管重整無疑將對華映科技后續(xù)生產(chǎn)經(jīng)營造成重大影響。

 

　　據(jù)悉，華映科技將在4月30日發(fā)布年報(bào)，而此前公司業(yè)績預(yù)告顯示，受到母公司中華映管破產(chǎn)重整影響，華映科技?xì)w屬凈利潤預(yù)虧37億元至55億元。

 

　　根據(jù)華映科技自結(jié)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年12月31日，公司應(yīng)收賬款中應(yīng)收實(shí)際控制人中華映管股份有限公司（以下簡稱“中華映管”）款項(xiàng)余額為4.58億美元（以12月月末匯率折人民幣31.41億元），上述應(yīng)收款項(xiàng)無法全額收回，公司需計(jì)提大額壞賬準(zhǔn)備。

 

　　華佳彩OLED產(chǎn)線疑云

 

　　值得一提的是，華映科技業(yè)績還受投資規(guī)模最大的子公司華佳彩較大金額虧損影響。公司稱，公司全資子公司福建華佳彩有限公司（以下簡稱“華佳彩”）預(yù)計(jì)2018年虧損約人民幣15億元。其中，2018年華佳彩固定成本折舊計(jì)提就高達(dá)5.6億元。另外，華佳彩直到去年6月份才基本達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)能，而且目前華佳彩仍低階手機(jī)屏產(chǎn)品a-SiTFT為主。

 

　　華佳彩可以說是華映科技近年來投資規(guī)模最大的項(xiàng)目。2015年6月2日，華映科技決定在福建莆田投資設(shè)立福建華佳彩有限公司，目的是以利推進(jìn)第6代TFT-LCD生產(chǎn)線募投項(xiàng)目前期規(guī)劃運(yùn)作。

 

　　為推動(dòng)此項(xiàng)目，華映科技配套進(jìn)行了百億元定增募資，按計(jì)劃華佳彩第6代TFT-LCD生產(chǎn)線項(xiàng)目計(jì)劃投資120億元人民幣，新建玻璃基板尺寸為1500mm×1850mm，設(shè)計(jì)產(chǎn)能為3萬片/月。預(yù)計(jì)2015年9月份開工建設(shè)，2017年7月份投產(chǎn)。

 

　　不過，上述項(xiàng)目一推再推，直到2018年6月份才達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)能。此外，當(dāng)時(shí)被視為領(lǐng)先技術(shù)產(chǎn)品的二期OLED產(chǎn)線和試驗(yàn)線直到目前仍未實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)。

 

　　華映科技曾于2018年5月7日在互動(dòng)易平臺表示，華佳彩設(shè)計(jì)月產(chǎn)能3萬片大板，目前產(chǎn)能為2萬片左右，預(yù)計(jì)2018年第二季度達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)能。華佳彩項(xiàng)目二期尚處規(guī)劃中。另外，公司OLED實(shí)驗(yàn)線在建置中。

 

　　但是，中華映管總處長黃世昌卻于2019年2月12日表示，中華映管通過投資華映科技間接投資的福建蒲田6代面板廠華佳彩，原規(guī)劃生產(chǎn)低溫多晶矽面板，或采用金屬氧化物制程，目前均未實(shí)現(xiàn)，實(shí)際產(chǎn)品仍為傳統(tǒng)多晶矽面板（a-Si）。

 

　　迪顯咨詢公司分析師崔吉龍向《證券日報(bào)》記者分析稱，和華佳彩同時(shí)期上馬的OLED項(xiàng)目，在2018年都陸續(xù)開始達(dá)產(chǎn)，預(yù)期在今年或明年將逐漸實(shí)現(xiàn)技術(shù)成熟。相比之下，華佳彩在傳統(tǒng)的a-Si項(xiàng)目方面尚未能實(shí)現(xiàn)盈利，如果在未來繼續(xù)投入OLED項(xiàng)目，無論是技術(shù)或者資金門檻都相當(dāng)不容易，還需要數(shù)百億元的繼續(xù)投入及2年至3年才能實(shí)現(xiàn)達(dá)產(chǎn)。

 

　　陳偉對《證券日報(bào)》記者表示，華佳彩OLED項(xiàng)目與目前國內(nèi)其他主流廠商的技術(shù)路線不同，系以IGZOTFT技術(shù)為基礎(chǔ)，公司按照正常程序推進(jìn)項(xiàng)目進(jìn)展，預(yù)計(jì)將在今年下半年實(shí)現(xiàn)IGZOTFT產(chǎn)品量產(chǎn)，同時(shí)在此基礎(chǔ)上OLED試驗(yàn)線有望在年內(nèi)試產(chǎn)。

 

　　其進(jìn)一步表示，盡管市場對OLED關(guān)注頗高，但從實(shí)際情況看，OLED產(chǎn)品能否成為成為華佳彩未來盈利驅(qū)動(dòng)仍存未知。首先目前OLED產(chǎn)線至少需要兩三百億元的后續(xù)投資，此外，從市場競爭來看，將越來越激烈。

 

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，IGZOTFT技術(shù)產(chǎn)品目前屬于市場上具備差異化競爭的技術(shù)，該技術(shù)在中尺寸產(chǎn)品方面具有優(yōu)勢。

 

　　百億元募資項(xiàng)目盈利靠補(bǔ)貼

 

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，對比同行業(yè)其他廠商，華佳彩無論是在項(xiàng)目進(jìn)度上還是盈利狀況上都不能說是成功，相反可以說明顯落后與同期其他廠商項(xiàng)目。

 

　　更有市場人士質(zhì)疑，近幾年來，華映科技盈利的一個(gè)主要因素是來自政府補(bǔ)貼。

 

　　根據(jù)2017年6月27日公告顯示，華映科技與莆田市人民政府及福建省電子信息（集團(tuán)）簽訂《福建莆田高新技術(shù)面板項(xiàng)目投資合作合同》。合同涉及項(xiàng)目補(bǔ)貼26.4億元，在項(xiàng)目投產(chǎn)后六年內(nèi)平均提供給華佳彩公司，每年4.4億元。

 

　　此外，華佳彩于2016年至2017年陸續(xù)收到商務(wù)局招商引資補(bǔ)助、人才開發(fā)補(bǔ)助、調(diào)峰生產(chǎn)獎(jiǎng)勵(lì)專項(xiàng)補(bǔ)助等各項(xiàng)政府補(bǔ)助合計(jì)24.05萬元。

 

　　公司年報(bào)顯示，2017年華映科技獲得計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助4.84億元，其中，全資子公司華佳彩收到的政府補(bǔ)助為4.4億元。此外，公司2016年獲得計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助4340.8萬元，并且通過5.7億元的投資收益才使當(dāng)年不致虧損。

 

　　而華映科技認(rèn)為，2018年華佳彩虧損原因中也包括未收到政府補(bǔ)助一項(xiàng)。數(shù)據(jù)顯示，華映科技2016年、2017年、2018年前三季度華映科技的凈利潤分別為3.96億元、2.05億元、-4.61億元；但是扣非凈利潤分別為-5517.02萬元、-3.31億元、-4.83億元。

 

　　對于華佳彩為何選擇莆田落戶，而不是距離上下游配套更完備的廈門或福州，是否因?yàn)檠a(bǔ)貼政策驅(qū)動(dòng)？陳偉則認(rèn)為，華佳彩是基于福建省的產(chǎn)業(yè)配套基礎(chǔ)，從地理位置上看，莆田距離福清也就是半小時(shí)的路程，并不遙遠(yuǎn)。